ABS: Xu hướng lãi suất giảm dần từ nửa cuối năm 2023 giúp kênh đầu tư cổ phiếu hấp dẫn hơn so với gửi tiết kiệm
Theo báo cáo chiến lược năm 2023 của Chứng khoán An Bình (ABS), trước thông tin nhiều tập đoàn bất động sản lớn bị khởi tố liên quan đến các vi phạm trong việc phát hành và sử dụng trái phiếu doanh nghiệp, thị trường trái phiếu đã có cú sốc khi lợi suất trái phiếu trên thị trường thứ cấp một số trái phiếu có lúc chạm mức 18-19% (theo khảo sát của ABS) và chứng kiến dòng vốn rút ròng từ các quỹ trái phiếu.
Chỉ tính riêng trong tháng 10/2022, loạt quỹ trái phiếu lớn như TCBF, MBBond, DCBF, SSIBF giảm gần 20% tài sản quản lý với tổng giá trị trên 5.500 tỷ đồng. Tâm lý nhà đầu tư trở nên thiếu tin tưởng với các sản phẩm trái phiếu doanh nghiệp và có xu hướng chuyển sang các kênh đầu tư khác an toàn hơn, như gửi tiết kiệm. Nhiều doanh nghiệp dự kiến khó có thể thanh toán cho nhà đầu tư khi trái phiếu đáo hạn năm 2023, tổng số 390.000 tỷ đồng.
"Thị trường trái phiếu doanh nghiệp còn nhiều khó khăn, lượng trái phiếu doanh nghiệp phát hành mới sẽ giảm thấp, hạn chế cơ hội cho nhà đầu tư", báo cáo chỉ ra.
Nguồn: VBMA, ABS Research.
Với ước tính P/E forward 2023 hiện đang ở mức 9,7x, nằm sâu dưới mức âm 2 lần độ lệch chuẩn quá khứ. P/E 2024 ước tính ở mức 8,6x. Nhóm phân tích của ABS cho rằng đây là mức định giá thấp kỷ lục trong lịch sử của thị trường chứng khoán Việt Nam và rất hấp dẫn trong trung và dài hạn.
Lịch sử cũng cho thấy việc mua và nắm giữ cổ phiếu ở các vùng định giá 9 - 10,x thường với thời gian dài hơn 1 năm thường đem lại lợi nhuận vượt trội so với kênh tiền gửi tiết kiệm.
Mức lãi suất huy động kỳ hạn 1 năm hiện tại phổ biến trong khoảng 6,7 - 9,5%/năm, tương đương P/E 10,5 - 14,9x, cao hơn mức định giá của VN-Index. Ngoài ra, xu hướng lãi suất sẽ giảm dần từ nửa cuối năm 2023 trở đi trong khi tăng trưởng lợi nhuận các doanh nghiệp dự kiến cải thiện trong 2024 khiến kênh gửi tiền tiết kiệm sẽ có xu hướng trở nên sinh lời kém hơn so với đầu tư cổ phiếu.
Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2026 - Summer Summit
Thời gian: 11/06/2026
Địa điểm: L7 West Lake Hanoi by Lotte Hotels, Ballroom tầng 4, 683 Lạc Long Quân, Tây Hồ, Hà Nội
Vietnam Investment Forum 2026 - Summer Summit quy tụ đại diện cơ quan quản lý, lãnh đạo ngân hàng, công ty chứng khoán, quỹ đầu tư, giám đốc phân tích và các chuyên gia kinh tế độc lập, tập trung vào bức tranh vĩ mô, AI & Big Data và chiến lược tìm kiếm Alpha trong nửa cuối năm 2026.
Ba phiên thảo luận chính:
Phiên thảo luận 1: Vĩ mô 2026 - Việt Nam trước các cú sốc từ bên ngoài và cơ hội từ bên trong
Phiên thảo luận 2: AI & Big Data - Từ lợi thế ra quyết định đến thế hệ sản phẩm đầu tư mới
Phiên thảo luận 3: Cơ hội tìm kiếm Alpha trên thị trường chứng khoán và các kênh tài sản phổ biến
Tìm hiểu chương trình tại VIF 2026 Summer Summit.
Tham gia khảo sát "Dự báo của bạn về nửa cuối năm 2026" để có cơ hội nhận vé mời đặc biệt từ Ban Tổ chức.
