Yuanta Việt Nam: Định giá thấp giúp thị trường tìm điểm cân bằng

Theo báo cáo cập nhật của Chứng khoán Yuanta Việt Nam (FSC), so sánh với mức nền thấp của năm 2021, GDP quý III/2022 đã có mức tăng trưởng 13,67% và tăng 1,83% so với quý II/2022. Sự hồi phục ghi nhận đáng kể từ lĩnh vực du lịch và giải trí.

Trong khi hoạt động sản xuất công nghiệp ghi nhận đà tăng trưởng tích vực và nhu cầu tiêu dùng hàng hóa trong nước vẫn duy trì ổn định bất chấp cầu tiêu dùng trên thế giới giảm do vấn đề lạm phát. Một phần do nhu cầu du lịch, giải trí và ăn uống tăng cao trong dịp hè và việc kiểm soát lạm phát Việt Nam đang thực hiện tốt.

Cũng theo Yuanta Việt Nam, xuất nhập khẩu đã bắt đầu có dấu hiệu chững lại khi lạm phát cao tại các nước đối tác thương mại lớn của Việt Nam như Mỹ và châu Âu.

Thị trường tiền tệ trong quý III có nhiều biến động và những rủi ro đáng chú ý, tuy nhiên, nếu so sánh với các nền kinh tế khác thì Việt Nam đã làm tốt trong việc soát lạm phát và tỷ giá. Sau khi đồng USD tăng 4,8% và Fed tiếp tục nâng lãi suất thêm 0,75% trong tháng 9 khiến tỷ giá trung tâm, ngân hàng thương mại và thị trường tự do tăng theo.

Theo nhóm phân tích, áp lực tỷ giá chưa thể hạ nhiệt trong ngắn hạn. Lợi suất trái phiếu chính phủ cũng như lãi suất tại các ngân hàng hầu hết tăng ở các kỳ hạn. Áp lực tăng lãi suất tại các ngân hàng thương mại vẫn chưa hạ nhiệt khi room tín dụng hạn chế và tỷ lệ vốn ngắn hạn cho vay trung dài hạn tại các ngân hàng thương mại giảm từ 37% về 34% sẽ bắt đầu áp dụng từ ngày 1/10.

Với những thuận lợi và thách thức trong phần còn lại của năm, Yuanta Việt Nam cho rằng GDP quý IV/2022 duy trì đà tăng trưởng 3,2% do mức nền quý IV/2021 cao, thậm chí cao hơn GDP quý I và quý II/2022 và tác động từ sự chững lại nhu cầu nền kinh tế toàn cầu.

VN-Index đóng cửa phiên cuối tháng 9 ở mốc 1.132,11 điểm, giảm 11,6% so với cùng kỳ. Mức P/E dự phóng 2022 đạt mức 9,7x, tương đương mức thấp nhất trong tháng 3/2020 - thời điểm thị trường chứng khoán giảm mạnh do ảnh hưởng từ bùng phát dịch COVID-19.

Trong lịch sử lạm phát thấp kể từ 2013, mức P/E đã có 3 lần dưới mức 11,x cho thấy mức định giá hiếm khi đạt mức thấp như hiện nay.

Đồ thị giá giảm về đường trung bình 50 tháng, đây là đường hỗ trợ cho đồ thị giá của VN-Index kể từ 2012 đến nay. Đồng thời, xu hướng dài hạn vẫn duy trì ở mức giảm. Do đó, Chứng khoán Yuanta Việt Nam cho rằng VN-Index có thể sẽ biến động quanh đường trung bình 50 tháng, tương đương khu vực 1.095 điểm trong tháng 10/2022.

Nhóm phân tích khuyến nghị các nhà đầu tư dài hạn chưa nên tăng tỷ trọng cổ phiếu và chỉ nắm giữ tỷ trọng cổ phiếu ở mức 35 - 40% danh mục.

Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2027 (Vietnam Investment Forum 2027)

Thời gian: Ngày 12/11/2026
Địa điểm: Shilla Monogram Hanoi Westlake, số 6 Hoàng Minh Thảo, Tây Hồ Tây, Hà Nội

Là sự kiện thường niên quy tụ các chuyên gia đầu ngành, Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2027 mang đến những góc nhìn chuyên sâu về triển vọng đầu tư và cơ hội trên thị trường năm 2027.

Trong khuôn khổ sự kiện, Ban tổ chức sẽ công bố Best Retail Brokers 2026 - Bảng xếp hạng công ty chứng khoán có dịch vụ bán lẻ tốt nhất thị trường Việt Nam.

Cùng cộng đồng đầu tư đón đầu xu hướng, cập nhật góc nhìn chuyên gia và khám phá cơ hội đầu tư năm 2027.

Bạn cũng sẽ có cơ hội nhận vé mời đặc biệt của BTC khi tham gia khảo sát về triển vọng kinh tế, thị trường tài chính và chiến lược phân bổ tài sản trong năm 2027.

Mua vé theo nhóm
giảm đến 30% Dự báo của bạn về
triển vọng kinh tế 2027
(Để có cơ hội nhận vé miễn phí)