Triển vọng kinh doanh năm 2023 của Petrolimex ra sao?

Trong báo cáo cập nhật về Tập đoàn Xăng dầu Việt Nam (Petrolimex – Mã: PLX), Chứng khoán Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (VCBS) cho rằng, năm 2022, Petrolimex đã phải đối mặt với nhiều khó khăn như giá dầu biến động mạnh, nguồn cung thiếu hụt, phải nhập khẩu xăng dầu giá cao trong khi giá bán trong nước chưa kịp thời điều chỉnh. Song, những khó khăn này được đơn vị phân tích dự báo giảm vào năm 2023 nhờ các "điểm sáng". 

Nhu cầu tiêu thụ xăng dầu ngày càng tăng

VCBS dự báo, năm nay, hai nhà máy lọc dầu (NMLD) Nghi Sơn và Bình Sơn sẽ duy trì 65 – 70% nguồn cung xăng dầu trong nước do NMLD Nghi Sơn hoạt động ổn định trở lại từ quý III/2022. Vì thế, biên lợi nhuận gộp mảng xăng dầu của Petrolimex có thể cải thiện so với năm trước.

Ngoài ra, đơn vị phân tích cũng cho rằng, xu hướng dịch chuyển từ xe máy sang ô tô của người dân sẽ kích thích tiêu thụ xăng dầu nhiều hơn. Tính đến cuối năm ngoái, Việt Nam có 63 triệu xe máy và 4,9 triệu ô tô, tiêu thụ khoảng 60% sản phẩm xăng dầu. Đây là động lực chính cho tăng trưởng tiêu thụ xăng dầu.

Thống kê từ Hiệp hội các nhà sản xuất ô tô Việt Nam, trong giai đoạn 2016 - 2021, số lượng xe máy tăng trưởng với tốc độ CAGR âm 11% trong khi xe ô tô tăng trưởng với tốc độ CAGR là 8%. Còn Quỹ tiền tệ Quốc tế (IMF) dự báo, nhu cầu đối với tất cả các loại hàng hóa cao cấp như xe ô tô sẽ gia tăng khi tầng lớp trung lưu Việt Nam tăng mạnh trong 10 năm tới.

Mảng nhiên liệu bay tiếp tục phục hồi

Theo VCBS, hiện nay, có hai đơn vị chính cung cấp nhiên liệu máy bay tại Việt Nam, trong đó công ty con Petrolimex (CTCP Nhiên liệu bay Petrolimex) chiếm khoảng 34% tổng thị phần. Mảng nhiên liệu bay đóng góp 5% trong tổng doanh thu của Petrolimex nhưng lợi nhuận trước thuế đóng góp tỷ trọng gần 10%. 

Với biên lợi nhuận gộp không bị giới hạn như mảng kinh doanh xăng dầu (giá bán do hai bên mua bán thỏa thuận), mảng nhiên liệu bay có thể đóng góp tỷ trọng lợi nhuận đáng kể trong tổng lợi nhuận Petrolimex nếu có thể phục hồi trở lại mức trước dịch.

Theo Hiệp hội vận tải hàng không quốc tế (IATA), tổng thị trường vận tải hàng không Việt Nam năm 2023 có thể đạt 80 triệu khách và 1,44 triệu tấn hàng hóa tăng lần lượt 45%, 15% so với năm trước. Còn so với cùng thời điểm trước dịch COVID -19 (năm 2019) thì tăng xấp xỉ 1% về hành khách và 15% về hàng hóa.

Chính sách hỗ trợ doanh nghiệp

Cuối quý IV/2022, Chính Phủ đã điều chỉnh chi phí vận chuyển về cảng và premium khi tính giá bán cơ sở xăng dầu. Việc này sẽ giúp doanh nghiệp phản ánh kịp thời chi phí thực tế, cải thiện biên lợi nhuận gộp mảng kinh doanh xăng dầu.

Trong năm nay, chi phí đưa xăng dầu từ nước ngoài về Việt Nam đã được Bộ Tài Chính rà soát điều chỉnh 2 lần, vào ngày 10/1 và ngày 10/7. Premium trong nước và chi phí đưa xăng dầu từ nhà máy lọc dầu về đến cảng cũng đã tăng 2 lần, vào ngày 10/1 và ngày 7/10. Theo VCBS, điều này sẽ giúp cải thiện tỷ suất lợi nhuận cho các nhà phân phối trong năm 2023 khi giá dầu thế giới và cước phí vận tải hạ nhiệt.

Petrolimex có thể thu về 880 tỷ đồng từ thoái vốn PG Bank

Theo Nghị quyết số 20 ngày 2/2/2023, Petrolimex sẽ thoái vốn tại PG Bank theo hình thức đấu giá công khai qua sàn HOSE. Tại ngày 31/12/2021, giá trị khoản đầu tư vào PG Bank khoảng 1.672 tỷ đồng với 120 triệu cổ phiếu. VCBS ước tính khoản thoái vốn tại PG Bank sẽ đem về cho Petrolimex hơn 880 tỷ đồng (trong trường hợp mức giá là 21.300 đồng/cp).

Ngoài ra, công ty cũng dự kiến sẽ thoái toàn bộ vốn tại Tổng công ty Xây lắp và Thương mại Petrolimex với giá trị số sách là 403 tỷ đồng (tại ngày 31/12/2021) trong năm nay.

Từ những quan điểm trên, VCBS dự phóng, năm 2023, Petrolimex sẽ ghi nhận 264.668 tỷ đồng doanh thu giảm 13%, lợi nhuận trước thuế khoảng 4.905 tỷ đồng tăng 17% so với năm trước (nếu giá dầu Brent năm 2023 ở mức 83 USD/thùng). Song, kết quả trên chưa có khoản thoái vốn của công ty tại PG Bank.