Quĩ tỉ đô hé lộ lí do chốt lời toàn bộ cổ phiếu Vinamilk, âm thầm gom thêm MWG

Arisaig loại cổ phiếu VNM khỏi danh mục

Thông tin được quĩ đầu tư có qui mô tỉ đô – Arisaig công bố mới đây cho thấy quĩ này đã thực hiện đợt cơ cấu danh mục lớn đối với cổ phiếu Việt Nam.

Theo chia sẻ, quĩ Arisaig đã bán toàn bộ cổ phiếu VNM của Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam (Vinamilk) và loại ra khỏi danh mục. Trước đó, quĩ ngoại này nắm giữ cổ phiếu VNM tại hai nhánh quĩ là Arisaig Asia Consumer Fund (Asia) và Arisaig Gem Consumer Fund (Global).

Arisaig cho rằng Vinamilk đã dẫn đầu tăng trưởng trong ngành sữa tại Việt Nam suốt nhiều thập kỉ nhờ Chính phủ tăng lượng tiêu thụ sữa trong trường học. Tuy nhiên, trong những năm trở lại đây, tốc độ tăng trưởng đã chậm lại, xuống dưới mức trung bình.

Cũng theo chia sẻ, sau khi quan sát xu hướng tiêu dùng sữa ở Trung Quốc trong những năm gần đây, Arisaig đã đánh giá lại kì vọng tăng trưởng dài hạn đối với ngành hàng này tại Việt Nam. Lí do lựa chọn thị trường Trung Quốc là sự tương đồng với Việt Nam về văn hóa.

Kết quả là, quĩ ngoại này cho rằng điểm bão hòa đang gần hơn so với dự tính ban đầu. Một lí do khác được đưa ra là quĩ đang có nhiều cơ hội hấp dẫn hơn tại các quốc gia khác.

Nói thêm về thương vụ này, cổ phiếu VNM là một khoản đầu tư dài hạn, được xem như "gà đẻ trứng vàng" của Arisaig.

Được biết, quĩ ngoại này đã mua cổ phần Vinamilk trong cuộc đấu giá trực tiếp năm 2002 và bán ra vào năm 2007. Sau đó, quĩ ngoại này đã mua lại cổ phiếu VNM trong năm 2009. Khoản đầu tư này đem lại mức sinh lợi bình quân 20%/năm (tính theo USD) trong 11 năm.

Lịch sử đầu tư trên cho thấy quĩ Arisaig là một nhà đầu tư lọc lõi trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Việc bán ra cổ phiếu trong giai đoạn TTCK Việt Nam tăng nóng vào năm 2007 càng thể hiện điều đó.

Liên quan đến giao dịch cổ phiếu VNM trong thời gian gần đây, hai cổ đông ngoại lớn nhất của công ty là Platinum Victory Pte. Ptd và F&N Dairy Investment Pte. Ltd. đã liên tục đăng kí mua nhưng bất thành. Lí do được đưa ra là điều kiện thị trường không thuận lợi.

Tỉ trọng cổ phiếu Việt Nam vẫn gia tăng

Trở lại hoạt động của quĩ Arisaig, mặc dù loại VNM ra khỏi danh mục đầu tư nhưng tỉ trọng cổ phiếu Việt Nam vẫn gia tăng trong danh mục của quĩ.

Cơ cấu danh mục đầu tư của Arisaig Asia Consumer Fund (Asia) tính đến cuối tháng 7. Nguồn: Arisaig

Tính đến cuối tháng 7, tổng giá trị tài sản thuộc quyền quản lí (AuM) của Arisaig Asia Consumer Fund (Asia) là 2,672 tỉ USD. 

Trong đó, tỉ trọng cổ phiếu Việt Nam là 3,1%. Cổ phiếu Ấn Độ được phân bổ tỉ trọng lớn nhất với 35,7%. Về cơ cấu theo ngành, cổ phiếu nhóm ngành hàng tiêu dùng (FMCG) chiếm tỉ trọng lớn nhất danh mục với 51,3%, theo sau là bán lẻ với 20%.

So với các thị trường khác trong khu vực, chứng khoán Việt Nam đang được Arisaig Asia phân bổ tỉ trọng thấp hơn so với Philippines (12,8%) và Indonesia (7,1%). Mặc dù, trong 7 tháng đầu năm nay, thị trường Việt Nam ghi nhận trạng thái tích cực hơn.

Tuy nhiên, tỉ trọng chứng khoán Việt Nam đã được nâng lên so với thời điểm người viết cập nhật vào cuối tháng 4. Tỉ lệ cổ phiếu Việt Nam thời điểm đó khoảng 2,6% với qui mô danh mục là 2,4 tỉ USD.

Còn tại nhánh quĩ Arisaig Gem Consumer Fund (Global), qui mô tài sản tính đến cuối tháng 7 là 953,3 triệu USD. Trong đó, cổ phiếu Việt Nam chiếm tỉ trọng khoảng 1,6%.

Qua quan sát của người viết, việc tăng tỉ trọng cổ phiếu Việt Nam đến từ hai yếu tố. Thứ nhất, quĩ ngoại này đã liên tục mua vào cổ phiếu MWG của Thế giới Di động.

Trong tháng 1, Arisaig Asia Consumer Fund Limited nhận chuyển nhượng quyền sở hữu 7 triệu cổ phiếu MWG từ quĩ ngoại Pyn Elite Fund từ qua VSD. Hai lần nhận chuyển nhượng sau đó là ngày 5/6 (763.763 cổ phiếu MWG) và 10/6 (2.194.890 cổ phiếu MWG). 

Gần đây nhất, trong ngày 28/7, Arisaig Asia Consumer Fund Limited nhận chuyển nhượng 934.620 cp MWG qua VSD.

Như vậy, quĩ ngoại này đã "gom" khoảng 11 triệu cổ phiếu MWG trong các đợt giao dịch gần đây.

Nguyên nhân thứ hai đến từ giá cổ phiếu SAB trong danh mục của Arisaig liên tục tăng trong thời gian gần đây bất chấp kết quả kinh doanh của Sabeco kém khởi sắc trong 6 tháng đầu năm nay. Có thời điểm, giá cổ phiếu này vượt ngưỡng 210.000 đồng/cp.

Mặc dù vậy, tỉ trọng và số lượng cổ phiếu của Sabeco trong danh mục đầu tư của Arisaig vẫn còn là ẩn số.