Một cổ phiếu tăng phi mã khi chuyển nghề sang bất động sản, bất chấp kết quả kinh doanh kém sắc

Trong thời gian gần đây, thị trường xuất hiện nhiều cổ phiếu tăng bằng lần chỉ trong thời gian ngắn nhận được nhiều sự quan tâm từ giới đầu tư. Đơn cử, cổ phiếu KDM của CTCP Tổng Công ty phát triển Khu đô thị dân cư mới nhận được sự chú ý khi là cổ phiếu có sức tăng mạnh nhất trên sàn HNX trong tháng 3 vừa qua.

Ghi nhận trong khoảng thời gian từ ngày 16/3 đến ngày 29/3, cổ phiếu KDM đã có chuỗi tăng kịch trần 10 phiên liên tiếp, đẩy thị giá tăng mạnh từ 9.100 đồng/cp lên 23.300 đồng/cp. Thanh khoản cũng trở nên tích cực hơn khi hàng trăm ngàn cổ phiếu được giao dịch mỗi phiên, đỉnh điểm lên đến 1,4 triệu cp trong phiên 22/3.

Kết thúc phiên 6/4, mã này tiếp tục tăng hết biên độ ở mức 27.700 đồng/cp, mức giá cao nhất của KDM kể từ khi được niêm yết trên thị trường chứng khoán. Khối lượng dư mua ở mức giá trần lên tới 176.400 cp, tuy nhiên chỉ có 18.700 cp được giao dịch. 

Như vậy, so với mức giá vào đầu tháng 3, mã này đã tăng 274,32% từ mức 7.400 đồng/cp lên 27.700 đồng/cp. Đặc biệt nếu so với mức giá ở vùng đáy vào cuối năm 2020 là 2.000 đồng/cp, mã này đã tăng gần 14 lần.

Theo tìm hiểu, Tổng Công ty Phát triển Khu đô thị Dân cư mới tiền thân là công ty TNHH Long Thành được thành lập và hoạt động từ ngày 01/06/2009 với số vốn điều lệ là 16 tỷ đồng và chính thức hoạt động theo mô hình công ty cổ phần từ năm 2013. Tháng 3/2016, cổ phiếu của Công ty đã chính thức được chấp thuận niêm yết trên sàn HNX với mã chứng khoán KDM.

Ba lĩnh vực kinh doanh chính của công ty là sản xuất gạch, bê tông, dịch vụ vận tải và thi công công trình xây dựng các công trình dân dụng và công nghiệp. Tuy nhiên thời gian gần đây, doanh nghiệp chuyển trọng tâm sang mảng bất động sản với định hướng coi bất động sản lĩnh vực đầu tư cốt lõi.

Điển hình là hai dự án khu dân cư Phường Thiện An thuộc khu đất phường Thiện An, Thị xã Buôn hồ, tỉnh Đắk Lắk và khu trung tâm thương mại, dân cư An Bình, Đạt Hiếu thuộc khu đất phường An Bình, Thị xã Buôn hồ, tỉnh Đắk Lắk.

Về định hướng trong giai đoạn năm 2021 – 2026, mảng bất động sản Khu công nghiệp và phát triển các khu đô thị đồng bộ về hạ tầng với quy mô từ 5 (ha) đến 20 (ha) nằm tại trung tâm các huyện, thị trên cả nước là lĩnh vực mũi nhọn của doanh nghiệp.

Tuy giá cổ phiếu tăng mạnh nhưng tình hình hoạt động kinh doanh của KDM lại không mấy khởi sắc. Ghi nhận trong 2 năm trở lại đây, kết quả kinh doanh của công ty luôn không ổn định. Thậm chí do tác động tiêu cực của dịch bệnh Covid, mảng kinh doanh chính ghi nhận doanh thu bằng 0 trong nhiều quý trong hai năm 2020 và 2021.

Dưới tác động từ đại dịch, trong năm 2020 công ty chỉ ghi nhận doanh thu Quý I và Quý IV lần lượt 7,02 tỷ đồng và 6 tỷ đồng. Theo đó, doanh thu năm 2020 đạt 13 tỷ đồng, giảm 36 tỷ đồng so với năm 2019. Lợi nhuận sau thuế đạt 41,9 triệu đồng giảm mạnh so với khoản lãi 1,95 tỷ đồng cùng kỳ.

Về tình hình hoạt động kinh doanh của công ty năm 2021, tính riêng Quý II, công ty ghi nhận doanh thu tăng đột biến 21,2 tỷ đồng, tăng gấp 3 lần so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế ở mức 841 triệu đồng, chêch lệnh rất nhiều so với khoản lỗ 701 triệu đồng vào Quý II/2020. Giải trình về sự chênh lệch này, KDM cho biết đã triển khai các hoạt động kinh doanh và đầu tư có hiệu quả, tiết kiệm khoản chi phí tài chính 500 triệu đồng.

Trong 3 quý còn lại, mảng kinh doanh chính của công ty ghi nhận doanh thu bằng 0. Cụ thể gẩn đây nhất, công ty không ghi nhận bất cứ nguồn thu nào từ hoạt động kinh doanh chính trong Quý IV/2021.

Thay vào đó, doanh thu từ hoạt động tài chính vẫn cứu giúp cho lợi nhuận doanh nghiệp, khoản thu 349,5 triệu đồng khiến lợi nhuận sau thuế chỉ ghi nhận ở mức -8,46 triệu đồng. Nguyên nhân là do ảnh hưởng tiêu cực của dịch bệnh Covid và bị một số đối tượng gây rối cản trở hoạt động kinh doanh của công ty.

Lũy kế cả năm 2021, công ty ghi nhận doanh thu đạt 21,2 tỷ đồng bằng đúng với doanh thu Quý II/2021, tăng gấp 1,6 lần so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế ghi nhận 870,46 triệu đồng tăng gần 21 lần so với mức lãi năm trước. Tuy nhiên công ty đã không đạt được kế hoạch kinh doanh đề ra với mục tiêu doanh thu 50 tỷ và lợi nhuận sau thuế đạt 4,4 tỷ.