Lợi nhuận HDBank, MSB và MB được dự báo tăng trên 20% trong quý III

Nhận định trong báo cáo phân tích công bố mới đây, Chứng khoán Vietcombank (VCBS) cho rằng lợi nhuận ngành ngân hàng trong năm 2026 sẽ tiếp tục tăng trưởng tích cực với động lực chính đến từ thu nhập lãi khi các ngân hàng đẩy nhanh giải ngân tín dụng.

Cùng với đó, biên lãi thuần (NIM) tiếp đà hồi phục nhờ việc chuyển dịch cơ cấu cho vay sang các kỳ hạn dài và các khoản vay ưu đãi chuyển sang lãi suất thả nổi, đặc biệt các ngân hàng nhóm quốc doanh và nhóm tư nhân lớn tham gia tài trợ các dự án hạ tầng trọng điểm được hưởng lợi từ các chính sách mới hỗ trợ thanh khoản.

Tỷ lệ nợ xấu và tỷ lệ dự phòng bao nợ xấu tiếp tục được kiểm soát ổn định. Tuy nhiên tỷ lệ nợ nhóm 2 và tỷ lệ hình thành nợ xấu có xu hướng gia tăng là yếu tố cần lưu ý trong thời gian tới.

Trong số 10 ngân hàng mà VCBS phân tích, trừ Sacombank, các ngân hàng còn lại đều được dự báo lợi nhuận tăng trưởng trong quý III, mức tăng từ 3% đến 53%. Trong đó, HDBank dự kiến là ngân hàng có mức tăng trưởng lợi nhuận cao nhất đạt 53%, tương ứng lợi nhuận trước thuế đạt 7.225 tỷ đồng.

Các nhà phân tích của VCBS cho rằng áp lực co hẹp NIM kỳ vọng được giảm bớt trong nửa cuối năm nhờ đẩy mạnh cho vay ở các mảng có lợi suất cao, tỷ lệ vốn ngắn hạn cho vay trung dài hạn ở mức thấp và gia tăng tỷ trọng đóng góp của HD Saison, ước tính đạt 4,31% trong năm 2026. 

Đồng thời, thu nhập ngoài lãi tiếp tục ghi nhận mức tăng trưởng tích cực, ước tính tăng 15% so với cùng kỳ với động lực chủ yếu đến từ việc mảng dịch vụ nhờ tận dụng hệ sinh thái tích hợp HDBank, HD Saison và HD Securities và mảng thu hồi nợ xấu được đẩy mạnh kể từ quý III.

Ngoài ra, kế hoạch IPO các công ty con (HDS, HD Saison) tạo thêm triển vọng cho HDBank. Ước tính trong cả năm 2026, lợi nhuận trước thuế HDBank đạt 28.060 tỷ đồng, tăng 32% so với năm trước.

MSB là ngân hàng có mức dự báo tăng trưởng lợi nhuận trước thuế cao tiếp theo với 22%, tương ứng 1.936 tỷ đồng trong quý III và 8.610 tỷ đồng, tăng 22% trong cả năm 2026. VCBS ước tính tăng trưởng tín dụng của ngân hàng đạt 16,9% trong cả năm với chất lượng tài sản cải thiện.

Điểm rơi lợi nhuận vào nửa cuối năm 2026 khi MSB hoàn thành thu hồi một khoản nợ tồn đọng lớn với lợi nhuận dự báo đạt 1.000 - 1.500 tỷ đồng.

Hiện MSB cũng đang hoàn thiện hệ sinh thái với các kế hoạch thoái vốn, góp vốn các công ty con: chuyển nhượng một phần hoặc toàn bộ số vốn góp tại TNEX Finance và góp vốn mua công ty chứng khoán, công ty quản lý quỹ.

VCBS dự báo lợi nhuận trước thuế MB đạt 8.794 tỷ đồng trong quý III và 42.565 tỷ đồng trong cả năm 2026, đều tăng 21% so với cùng kỳ năm trước. Động lực tăng trưởng chính nhờ tăng trưởng tín dụng nằm trong top cao nhất ngành, ước đạt 35% trong cả năm, NIM duy trì mức 3,9% và thu nhập từ phí dịch vụ khả quan.

Hai "ông lớn" tư nhân Techcombank và VPBank có mức dự báo tăng trưởng lợi nhuận 19% và 18% với con số lợi nhuận là 9.820 tỷ đồng và 10.770 tỷ đồng.

Tín dụng năm 2026 của Techcombank ước tính đạt 23,5%, cao hơn trung bình ngành nhờ việc tham gia tài trợ các dự án hạ tầng trọng điểm.

Ngân hàng có nhiều lợi thế trong việc duy trì NIM trong năm 2026 nhờ: (1) CASA tiếp tục duy trì ở mức cao; (2) Gia tăng tỷ trọng các khoản cho vay có lợi suất sinh lời cao như cho vay thế chấp và cho vay ký quỹ; (3) Tăng cường thu hồi lãi. 

Bên cạnh đó, thu nhập ngoài lãi cũng là động lực hỗ trợ lợi nhuận khi Techcombank đang đẩy mạnh việc đa dạng hóa nguồn thu ngoài lãi qua việc thành lập TCLife, góp vốn thành lập MDP và tham gia thị trường tài sản số và vàng, hoạt động môi giới thông qua TCX.

Còn tại VPBank, tín dụng kỳ vọng tiếp tục tăng trưởng tích cực trong năm 2026 nhờ lợi thế nhận được hạn mức tín dụng cao hơn so với trung bình ngành, trong đó mảng tín dụng tiêu dùng và bán lẻ kỳ vọng phục hồi kể từ quý III.

Tăng trưởng lợi nhuận nhờ gia tăng lợi nhuận đóng góp từ các công ty con, đặc biệt là FE Credit và VPBankS và đa dạng hóa nguồn thu thông qua việc cung cấp đa dạng sản phẩm và dịch vụ cho nhiều phân khúc khách hàng nhờ tận dụng hệ sinh thái toàn diện. 

Cùng với đó, áp lực thu hẹp NIM của VPBank cũng được giảm bớt nhờ áp lực huy động vốn chậm lại, tỷ lệ vốn ngắn hạn cho vay trung dài hạn đã có sự cải thiện đáng kể, gia tăng tỷ trọng các mảng cho vay với lợi suất cao và NIM của FE Credit có sự cải thiện.

Hai Big4 nằm trong danh sách là VietinBank và BIDV được dự báo mức tăng lợi nhuận tương ứng là 18% và 17% trong quý III, lợi nhuận trước thuế lần lượt là 12.555 tỷ đồng và 8.855 tỷ đồng. 

Tại VietinBank, mức tăng trưởng tín dụng được dự báo tương đương trung bình ngành, đạt khoảng 15,6%. Cùng với đó, NIM bắt đầu đà phục hồi từ đầu quý III với với động lực chủ yếu đến từ chiều cho vay và thanh khoản kỳ vọng được hỗ trợ nhờ Thông tư 22 sửa đổi, kỳ vọng đạt 2,7% cho cả năm 2026.

"Triển vọng chuyển nhượng thành công dự án VietinBank Tower với lợi nhuận ước tính có thể đạt 5.000 tỷ dồng.", VCBS dự báo.

Còn tại BIDV, tăng trưởng tín dụng được kỳ vọng nhỉnh hơn với 16,1% cho cả năm với động lực chủ yếu đến từ mảng bán buôn. NIM ngân hàng duy trì thấp ở mức 2,1%. Chất lượng tài sản được kỳ vọng cải thiện dự kiến tỷ lệ nợ xấu cuối 2026 giảm xuống 1,3%.

Ngân hàng cũng đang có kế hoạch tăng vốn điều lệ từ 72.800 tỷ đồng lên tối đa 99.558 tỷ thông qua 3 cấu phần thực hiện trong giai đoạn 2026–2027 gồm chia cổ phiếu thưởng tỷ lệ 6,84%, trả cổ tức bằng cổ phiếu tỷ lệ 19,19% đang chờ phê duyệt và chào bán riêng lẻ hoặc ra công chúng tối đa 780 triệu cổ phiếu, tương đương tỷ lệ khoảng 10,7%.

Tại VIB, lợi nhuận trước thuế quý III được dự báo đạt 2.320 tỷ đồng, tăng 14% so với cùng kỳ năm trước.

Động lực hỗ trợ lợi nhuận đến từ việc gia tăng tỷ lệ cho vay trung dài hạn với mặt bằng lãi suất cho vay cao hơn, nhiều khoản cho vay mua nhà được điều chỉnh về mặt bằng lãi suất cao hơn sau khi hết thời gian ưu đãi.Đồng thời, thu nhập ngoài lãi tăng trưởng khả quan nhờ doanh thu từ bảo hiểm hồi phục và thu từ phí, thẻ, thu từ xử lý nợ xấu. 

Một trong những ngân hàng có lợi nhuận quý III dự báo tăng khiêm tốn 3% so với cùng kỳ là ACB, ước tính cả năm tăng 12% đạt 21.903 tỷ đồng.

VCBS ước tính tăng trưởng tín dụng của ACB đạt 16,1% cho năm 2026 với động lực đến từ nhóm khách hàng cá nhân và SME, FDI. NIM của ngân hàng được kỳ vọng phục hồi từ quý III nhờ còn dư địa để tăng cho vay trung dài hạn, tái cơ cấu danh mục hướng đến sản phẩm có tỷ suất sinh lời cao, CASA từ mảng FDI và MMLC tăng trưởng nhanh.

Thu nhập ngoài lãi của ngân hàng được hỗ trợ nhờ mở rộng hệ sinh thái thông qua việc thành lập công ty bảo hiểm phi nhân thọ và đẩy mạng phát triển các sảnphẩm đầu tư tại các công ty con. 

Ở chiều ngược lại Sacombank được dự báo lợi nhuận trước thuế đạt 3.542 tỷ đồng, giảm 3% trong quý III. Tuy nhiên trong cả năm 2026, lãi trước thuế dự báo tăng 53% đạt 11.638 tỷ đồng.

Tại Sacombank, thu nhập lãi tăng trưởng chậm lại với mức tăng trưởng tín dụng kỳ vọng đạt khoảng 15,9%, NIM giảm xuống 3% nhưng thu nhập từ phí khả quan.

Theo VCBS, điểm rơi lợi nhuận trong năm 2026 đến từ triển vọng xử lý thành công một số khoản nợ lớn.

Có thể kể đến bao gồm: Phương án đấu giá 32,5% cổ phiếu VAMC đang được trình lên NHNN chờ phê duyệt và triển vọng thực hiện từ giữa 2026 và dự kiến có thể xử lý dứt điểm khoản nợ của Bamboo Airways với dư nợ 3.000 - 4.000 tỷ đồng trong nửa cuối 2026 và ghi nhận lợi nhuận vào thu nhập bất thường.