'Kỳ lân' giao hàng ĐNÁ sắp IPO, hiện sở hữu 10 triệu người dùng, mạng lưới 700.000 nhà hàng khắp toàn quốc
Tại một quán mì ở Bangkok từng được Michelin vinh danh, các tài xế công nghệ nối đuôi nhau nhận những túi súp và mì nóng hổi trước khi vít ga lao vút vào dòng người.
Hình ảnh quen thuộc nhất trước cửa hàng Rung Rueang này là những người mặc áo khoác xanh lá mang logo Line Man - ứng dụng giao hàng nội địa đang từng bước thâu tóm thị phần và kiến tạo một hệ sinh thái bám rễ sâu vào đời sống người dân Thái Lan.
Không còn bó hẹp trong mảng giao đồ ăn cốt lõi, Line Man đang hướng tới một tầm nhìn xa hơn. “Chúng tôi đang chuyển mình từ một đơn vị giao đồ ăn đơn thuần thành một startup công nghệ vận hành bằng trí tuệ nhân tạo (AI) với nhiều dịch vụ theo yêu cầu hơn”, ông Yod Chinsupakul, Giám đốc điều hành (CEO) của Line Man, chia sẻ trong cuộc phỏng vấn với Nikkei Asia.
Ông Yod cũng tiết lộ công ty đang nỗ lực hướng tới đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) với hạn chót là năm 2027. Ông nhấn mạnh: “Nguồn vốn huy động được sẽ được tái đầu tư mạnh mẽ vào công nghệ, đặc biệt là AI”.
Cuộc bứt tốc ngoạn mục của thế lực nội địa
Line Man là công ty con hợp nhất của LY (Nhật Bản) - tập đoàn đứng sau ứng dụng nhắn tin Line đình đám. Hiện tại, ứng dụng này sở hữu khoảng 10 triệu người dùng tích cực hàng tháng, tương đương 1/7 dân số Thái Lan, cùng mạng lưới 700.000 nhà hàng trên toàn quốc.
Theo nghiên cứu từ công ty tư vấn Momentum Works (Singapore), tính đến năm 2025, Line Man đã nắm giữ tới 41% thị phần giao đồ ăn tại Thái Lan xét theo tổng giá trị giao dịch (GMV).
Thành tích này giúp hãng vững vàng ở vị trí thứ hai, bám đuổi sát nút gã khổng lồ Grab (vốn nắm 47% thị phần) và cao gấp đôi so với tỷ lệ 20% mà hãng sở hữu vào năm 2020. Sự vươn lên mạnh mẽ của Line Man đã ép các đối thủ sừng sỏ một thời như Foodpanda phải liên tục thu hẹp quy mô và cuối cùng là rút lui khỏi thị trường.
Ứng dụng giao hàng Line Man đang từng bước thâu tóm thị phần và kiến tạo một hệ sinh thái bám rễ sâu vào đời sống người dân Thái Lan. (Nguồn: Nikkei)
Kể từ khi thành lập vào năm 2016 dưới trướng chi nhánh Line tại Thái Lan, Line Man đã lớn mạnh thần tốc qua nhiều vòng gọi vốn và các thương vụ thâu tóm chiến lược. Năm 2020, hãng sáp nhập với Wongnai (trang đánh giá ẩm thực hàng đầu Thái Lan) và gọi vốn thành công 110 triệu USD (Vòng Series A). Một năm sau, Line Man huy động thêm 265 triệu USD (Vòng Series B), chính thức trở thành kỳ lân công nghệ với định giá vượt ngưỡng 1 tỷ USD.
Đến năm 2025, hãng này tiếp tục thâu tóm startup nội địa Jera Cloud - đơn vị cung cấp phần mềm quản lý đặt chỗ trực tuyến cho các phòng khám thẩm mỹ, trung tâm chăm sóc sức khỏe và spa, đánh dấu bước ngoặt bứt phá khỏi mảng ẩm thực khi tích hợp thêm hơn 1.700 đối tác doanh nghiệp vào nền tảng.
Song song đó, Line Man cũng tích hợp các dịch vụ tài chính như Line Pay để củng cố hệ sinh thái, đồng thời cung cấp phần mềm quản lý bán hàng (POS) cho các chủ tiệm.
Đầu năm nay, dịch vụ tư vấn thuốc từ xa (telepharmacy) được đưa vào ứng dụng, cho phép người dùng tư vấn với dược sĩ và đặt giao thuốc tận nhà. Để phục vụ tham vọng này, hãng còn chiêu mộ hơn 50 kỹ sư AI để phát triển các tính năng độc quyền.
Quân bài AI và kế hoạch IPO vào năm 2027
Chia sẻ về địa điểm niêm yết cho đợt IPO sắp tới, ông Yod nhắc đến Hong Kong (Trung Quốc), Singapore và sàn Nasdaq của Mỹ như những ứng viên tiềm năng, bên cạnh lựa chọn nội địa là Sàn giao dịch chứng khoán Thái Lan (SET). Kế hoạch cuối cùng sẽ được chốt vào quý III năm 2026.
Dù từ chối tiết lộ số vốn cụ thể muốn huy động, CEO Line Man khẳng định dòng tiền sẽ được dùng để đối phó với cuộc chiến đốt tiền giành thị phần, đầu tư vào công nghệ AI và thực hiện các thương vụ M&A tiếp theo.
“AI hỗ trợ đắc lực cho năng lực bán hàng”, ông Yod phân tích. “Công nghệ này sẽ tạo ra bước nhảy vọt trong việc quản lý tài khoản của các đối tác nhà hàng, giúp họ tăng trưởng và tiếp cận các công cụ mới”. Hãng chuẩn bị ra mắt tính năng “Trợ lý AI” giúp các quán ăn tự động tạo hình ảnh món ăn, thiết kế thực đơn và viết mô tả sản phẩm.
IPO sẽ giúp Line Man tiếp cận thị trường vốn để tăng tốc trưởng thành. (Nguồn: Nikkei)
Người phát ngôn của tập đoàn mẹ LY nhận định với Nikkei Asia rằng việc IPO sẽ giúp Line Man tiếp cận thị trường vốn để tăng tốc trưởng thành, đồng thời giúp công ty mẹ tại Tokyo gia tăng giá trị cho các cổ đông.
Chiến lược bản địa hóa
Khác với đối thủ trực tiếp Grab vốn đang dàn quân khắp Đông Nam Á, Line Man kiên định với chiến lược không rời khỏi lãnh thổ Thái Lan.
“Chiến lược của chúng tôi là đào sâu vào thị trường Thái Lan thay vì bành trướng quốc tế. Chúng tôi hiểu rất rõ người tiêu dùng bản địa”, ông Yod khẳng định.
Dù vậy, nền kinh tế Thái Lan hiện đang chịu nhiều áp lực do nợ hộ gia đình ở mức cao và giá nhiên liệu leo thang do hệ lụy từ cuộc chiến Mỹ - Iran. Tuy nhiên, ông Yod lại nhìn thấy cơ hội trong thách thức vĩ mô này.
Nghiên cứu của Momentum Works chỉ ra rằng tốc độ tăng trưởng mảng giao đồ ăn của Thái Lan đang dẫn đầu khu vực khi đạt mức bùng nổ 22% vào năm 2025, vượt qua cả Malaysia và Việt Nam (đều ở mức 19%).
“Kinh tế khó khăn thực chất lại thúc đẩy xu hướng ăn uống tại nhà. Tại Thái Lan, giao đồ ăn thường rẻ hơn việc thực tế đi ăn ngoài tiệm nhờ có các chương trình khuyến mãi liên tục. Đây vẫn là một giải pháp rất tiết kiệm”, ông Yod giải thích.
Vào quý IV năm 2025, Chính phủ Thái Lan đã tung ra chương trình trợ giá tiêu dùng Khon La Khrueng (Mỗi người một nửa), tài trợ 50% chi phí thực phẩm và nhu yếu phẩm cho người dân. Line Man đã nhanh chóng bắt tay vào dự án này. Giai đoạn hai của chương trình sẽ tái khởi động vào tháng 6 tới và Line Man chắc chắn sẽ tiếp tục tham gia.
Hãng kỳ vọng doanh thu sẽ tăng trưởng ít nhất 20% trong năm 2026. Trước đó vào năm 2024, doanh thu của hãng đạt 16,7 tỷ baht (tăng 44% so với năm 2023), dù vẫn ghi nhận mức lỗ ròng 356 triệu baht.
Line Mankỳ vọng doanh thu sẽ tăng trưởng ít nhất 20% trong năm 2026. (Nguồn: Nikkei)
Biên lợi nhuận mỏng: Mặt tối của cuộc chiến giá cả
Mặc dù thị trường tăng trưởng tốt, giới phân tích cảnh báo biên lợi nhuận của các doanh nghiệp sẽ tiếp tục bị bào mòn do cuộc chiến cắt máu giành thị phần.
“Tôi nghĩ chúng tôi sẽ phải sống chung với cuộc chiến giá cả này”, ông Yod thừa nhận. “Các nền tảng trực tuyến sẽ liên tục tung ra các mức chiết khấu để giữ chân người dùng”.
Ông Passakorn Wangwiwatcharoen, chuyên gia phân tích tại công ty chứng khoán Asia Plus Securities, nhận định: “Nếu Grab dùng khuyến mãi để giảm giá món ăn, thì Line Man lại chọn cách cắt giảm phí giao hàng. Cả hai chiến lược này đều ép chặt biên lợi nhuận của chính họ và đó không phải là mô hình bền vững”.
Đồng quan điểm, ông Yuto Ikeuchi, cố vấn tại Mitsubishi UFJ Research and Consulting (Bangkok), chỉ ra rằng các đơn vị vận hành đang gánh chịu áp lực kép từ giá tiêu dùng gia tăng và chi phí giao hàng leo thang.
“Thêm vào đó, các ông lớn đã đầu tư quá nhiều vào quảng cáo và hạ tầng để xây dựng nền tảng. Việc khi nào các khoản đầu tư khổng lồ này thực sự đem lại quả ngọt vẫn là một dấu hỏi lớn khiến các nhà đầu tư phải đau đầu”, ông Ikeuchi kết luận.
Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2026 - Summer Summit
Thời gian: 11/06/2026
Địa điểm: L7 West Lake Hanoi by Lotte Hotels, Ballroom tầng 4, 683 Lạc Long Quân, Tây Hồ, Hà Nội
Vietnam Investment Forum 2026 - Summer Summit quy tụ đại diện cơ quan quản lý, lãnh đạo ngân hàng, công ty chứng khoán, quỹ đầu tư, giám đốc phân tích và các chuyên gia kinh tế độc lập, tập trung vào bức tranh vĩ mô, AI & Big Data và chiến lược tìm kiếm Alpha trong nửa cuối năm 2026.
Ba phiên thảo luận chính:
Phiên thảo luận 1: Vĩ mô 2026 - Việt Nam trước các cú sốc từ bên ngoài và cơ hội từ bên trong
Phiên thảo luận 2: AI & Big Data - Từ lợi thế ra quyết định đến thế hệ sản phẩm đầu tư mới
Phiên thảo luận 3: Cơ hội tìm kiếm Alpha trên thị trường chứng khoán và các kênh tài sản phổ biến
Tìm hiểu chương trình tại VIF 2026 Summer Summit.
Tham gia khảo sát "Dự báo của bạn về nửa cuối năm 2026" để có cơ hội nhận vé mời đặc biệt từ Ban Tổ chức.
