HSC: ACB có thể tăng trưởng tín dụng 20%, nợ xấu 1,4% năm 2017
Tỷ lệ CAR của ACB có thể đạt 14,5% vào cuối năm
Vừa qua, HĐQT Ngân hàng TMCP Á Châu (Mã: ACB) quyết định sẽ phát hành 1.500 tỷ đồng trái phiếu thứ cấp dài hạn trong năm nay nhằm mục đích nâng vốn cấp 2 (bao gồm trái phiểu chuyển đổi, cổ phiếu ưu đãi và các công cụ nợ khác).
Các điều khoản cụ thể khác như kỳ hạn trái phiếu và lãi suất coupon vẫn chưa được công bố. Tổng phát hành vốn cấp 2 của ACB trong năm nay sẽ là 3.500 tỷ đồng và theo đó nâng vốn cấp 2 của Ngân hàng lên 8.260 tỷ đồng.
Với đợt phát hành này, HSC ước tính là tỷ lệ vốn cấp 2/vốn cấp 1 sẽ là 82% (gần mức trần cho phép là 100%). Như vậy, nếu không tăng vốn cấp 1 trước, ACB sẽ không còn nhiều room cho phát hành trái phiếu nâng vốn cấp 2 hơn nữa, cụ thể room còn lại cho phát hành trái phiếu vốn cấp 2 chỉ là 1.500 tỷ đồng.
HSC cho rằng, đây là động thái cho thấy ACB đang chuẩn bị cho việc áp dụng các quy định của Basel II từ năm 2018. Với hệ số an toàn vốn tối thiểu (CAR) vào cuối năm 2015 là 12,8%, ACB chỉ chịu áp lực nhẹ đối với việc nhanh chóng cải thiện hệ số này.
Theo HSC, hệ số CAR theo quy định Basel 1 sẽ đạt 14,5% vào cuối năm 2016 sau khi ACB phát hành thành công 2.000 tỷ đồng trái phiếu dài hạn vào cuối tháng 6/2016 và thêm 1.500 tỷ đồng trái phiếu dài hạn vào tháng 12/2016. Hơn nữa, ngân hàng có thể thực hiện phát hành cổ phiếu từ năm 2017.
Với khả năng nhiều ngân hàng sẽ thực hiện tăng vốn trong năm 2017 và việc lãi suất sẽ bắt đầu tăng trong bối cảnh lạm phát đang tăng tốc và tiền Đồng giảm giá nhẹ, có vẻ như ACB đang chuẩn bị tiến hành sớm hơn kế hoạch tăng vốn . “Khi mà ngày càng không chắc chắn về những gì sẽ xảy ra trong năm sau, việc tiếp cận nhà đầu tư ngay lúc này hơn là sau đó là động thái hợp lý” – HSC nhận định.
Năm 2017, dự báo ACB tăng trưởng tín dụng 20%
Theo báo cáo của HSC, ban đầu, NHNN đã phê duyệt cho phép ACB tăng trưởng dư nợ 18% trong năm 2016. Tuy nhiên, với nhu cầu dồn nén từ phía khách hàng sau những năm tái cơ cấu, ACB đã gửi yêu cầu lên NHNN về tăng hạn mức tăng trưởng tín dụng có thể là lên 25%. Cuối cùng, NHNN chỉ phê duyệt nới hạn mức lên 21% và tính đến cuối tháng 11, ACB đã chạm mức trần này.
HSC cho rằng ACB có thể một lần nữa đề xuất tăng hạn mức tín dụng và kỳ vọng sẽ được phê duyệt, nếu không ACB có thể sẽ cơ cấu lại danh mục để tối đa hóa lợi suất. Trong bất kỳ trường hợp nào, HSC chỉ dự báo ACB sẽ tăng trưởng tín dụng 21% trong năm 2016, do đó việc nâng hạn mức tín dụng nhiều khả năng sẽ giúp ACB vượt nhẹ dự báo doanh thu của HSC trước đó.
Cho năm 2016, HSC dự báo lợi nhuận trước thuế của ACB đạt 1.596 tỷ đồng. HSC cũng điều chỉnh giảm giả định tăng trưởng cho vay khách hàng từ 25% xuống 21%; huy động vốn tăng 17%.
Do ACB từ đầu năm đã đẩy mạnh trích lập dự phòng xử lý nợ xấu với tốc độ nhanh hơn dự báo trước đó nên HSC cũng điều chỉnh giảm dự báo tổng chi phí dự phòng nợ xấu, trái phiếu VAMC và cho vay liên ngân hàng từ 1.264 tỷ đồng xuống 834,65 tỷ đồng.
Về triển vọng năm 2017, HSC dự báo lợi nhuận trước thuế của ACB tăng trưởng 31,56%, đạt 2.095 tỷ đồng.
Tăng trưởng tín dụng năm 2017 đạt 20% và đạt 194,61 nghìn tỷ đồng, huy động vốn tăng 17% và đạt 249,67 nghìn tỷ đồng. Tỷ lệ nợ xấu được kiểm soát ở mức 1,4%.
Hệ số CAR năm 2017 của ACB dự kiến là 13,6%. Hệ số CAR sẽ được củng cố nhờ đề xuất trả cổ tức bằng cổ phiếu cho năm 2015 và 2016, tỷ lệ 10%.
Ngoài ra, để cải thiện hệ số CAR, HSC cho rằng rằng ACB có thể bán 41,4 triệu cổ phiếu quỹ vào năm tới với giá giả định 20.000đ/cp cho các đối tượng NĐT tài chính hoặc CBCNV theo chương trình ESOP.
