‘Hoàn toàn điên rồ’: Nhà đầu tư Hàn Quốc ồ ạt đổ tiền sang Mỹ, tiếp tục đặt cược bằng đòn bẩy

Một làn sóng nhà đầu tư Hàn Quốc đang đổ tiền vào chứng khoán Mỹ sau đợt điều chỉnh tại thị trường trong nước, trái ngược với động thái của các nhà đầu tư toàn cầu.

Theo dữ liệu của Sàn Giao dịch Chứng khoán Hàn Quốc, nhà đầu tư nhỏ lẻ đã bán ròng cổ phiếu nội địa trong phần lớn tuần qua, ngay cả khi chỉ số Kospi quay trở lại thị trường giá lên. Trái lại, trong khoảng thời gian đó, các nhà đầu tư nước ngoài đã ngừng bán tháo cổ phiếu Hán Quốc và quay trở lại mua ròng.

Dưới đây là 5 điểm đáng chú ý về dòng tiền của các nhà đầu tư Hàn Quốc.

Mua ADR

Nhà đầu tư Hàn Quốc mua ròng 4,5 tỷ USD chứng khoán Mỹ trong tháng 7. Trong số đó, khoảng 840 triệu USD được dùng để mua chứng chỉ lưu ký tại Mỹ (ADR) của nhà sản xuất chip nhớ SK Hynix, theo dữ liệu từ Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Hàn Quốc.

ADR của SK Hynix là loại chứng khoán Mỹ được người Hàn Quốc mua ròng nhiều thứ hai, dù họ hoàn toàn có thể mua trực tiếp cổ phiếu của chính công ty này tại thị trường trong nước.

ADR của SK Hynix đang được giao dịch với mức giá cao hơn cổ phiếu niêm yết tại Hàn Quốc. Ông Owen Lamont, Phó Giám đốc cấp cao của Acadian Asset Management, cho biết mức chênh lệch này vào khoảng 10% trong thời gian gần đây. Ngoài ra, ADR này cũng có mức biến động lớn hơn.

Khi nói về việc nhà đầu tư Hàn Quốc mua ADR của SK Hynix, ông Lamont bình luận: “Điều này hoàn toàn điên rồ. Chẳng có lý do gì mà một nhà đầu tư Hàn Quốc nên mua ADR của cổ phiếu Hàn Quốc tại Mỹ”.

Theo ông, sự chênh lệch giá như vậy là điều bất thường và có thể là dấu hiệu cảnh báo về tình trạng đầu cơ thái quá. "Đó là triệu chứng của bong bóng tài chính”, ông nói tiếp.

Đặt cược bằng đòn bẩy

1 trong 10 chứng khoán Mỹ được nhà đầu tư Hàn Quốc mua nhiều nhất trong tháng 8 là một sản phẩm tài chính sử dụng đòn bẩy - ProShares Ultra QQQ ETF.

Còn trong tháng 7, 4 trong 10 chứng khoán Mỹ được mua ròng nhiều nhất là các sản phẩm dùng đòn bẩy, theo dữ liệu từ Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Hàn Quốc.

Được ưa chuộng nhất là Direxion Daily Semiconductor Bull 3X Shares ETF, quỹ nhắm mục tiêu mang lại hiệu suất gấp ba lần biến động hàng ngày của một chỉ số ngành bán dẫn. ProShares UltraPro QQQ và ProShares Ultra QQQ, hai quỹ sử dụng đòn bẩy khác, lần lượt xếp thứ 4 và thứ 6.

Dùng lại chiến lược cũ

Các nhà đầu tư Hàn Quốc có thể đang đổi thị trường, nhưng vẫn giữ nguyên ván cược cũ.

Ông Phillip Wool, Trưởng chuyên gia nguyên cứu tại Rayliant Global Advisors, nhận xét: “Điều trớ trêu là nếu bạn xem xét dữ liệu và nhìn vào các chứng khoán Mỹ mà nhà đầu tư Hàn Quốc đang mua, bạn sẽ thấy chúng chủ yếu thuộc nhóm phần cứng AI - vốn đang bị bán tháo trên thị trường nội địa”.

Ông Jung In Yun, nhà sáng lập của Fibonacci Asset Management, cho biết một số nhà đầu tư thua lỗ vì cổ phiếu chip hay quỹ ETF dùng đòn bẩy của hàn Quốc có thể đang chuyển sang cổ phiếu AI Mỹ, bởi họ cho là chúng có chất lượng hoặc thanh khoản tốt hơn.

“Nhà đầu tư Hàn Quốc có lẽ không phải đang giảm rủi ro gắn với chủ đề AI. Có thể họ chỉ đang thay đổi phương thức tiếp cận theo khu vực địa lý để thể hiện cùng một quan điểm lạc quan về AI”, ông Yun nhận xét.

Tiếp tục mua chứng khoán nhưng đổi thị trường

Các nhà đầu tư nhỏ lẻ Hàn Quốc mua ròng 4,5 tỷ USD chứng khoán Mỹ tháng trước. Trong khoảng thời gian đó, thị trường Hàn Quốc bị bán tháo nặng nề, ghi nhận một trong những mức giảm tồi tệ nhất lịch sử.

Dư nợ vay ký quỹ trên thị trường Hàn Quốc đạt khoảng 37.000 tỷ won (khoảng 26 tỷ USD) vào cuối tháng 6. Đến đầu tháng này, dư nợ đã giảm xuống 27.000 tỷ won, mức thấp nhất trong năm nay, theo Hiệp hội Đầu tư Tài chính Hàn Quốc.

Ông Lamont nhận xét: “Khá là thú vị khi nhà đầu tư Hàn Quốc tăng mua chứng khoán Mỹ ngay cả khi thị trường Hàn Quốc lao dốc [vào tháng 7]”.

Ảnh hưởng thế nào đến thị trường Mỹ?

Câu hỏi đặt ra là dòng vốn tỷ USD từ Hàn Quốc có thể khiến biến động trên thị trường chứng khoán Mỹ tăng mạnh hay không.

Ông Wool, chuyên gia nguyên cứu của Rayliant Global Advisors, nhận định rủi ro này khá thấp. Tuy nhà đầu tư cá nhân có ảnh hưởng lớn tại Hàn Quốc, thị trường Mỹ lại chịu sự chi phối của các nhà đầu tư tổ chức và chuyên nghiệp. Vì vậy, ngay cả những dòng vốn lớn từ Hàn Quốc cũng trở nên nhỏ bé khi so với tổng khối lượng giao dịch tại Mỹ.

Ông Lamont nhận thấy rủi ro biến động giá cao hơn ở các cổ phiếu riêng lẻ và những phân khúc được nhà đầu tư cá nhân ưa chuộng.

Ông dẫn chứng việc nhà đầu tư Hàn Quốc từng ồ ạt đổ vốn vào các cổ phiếu “lượng tử” tại Mỹ cuối năm 2024, đồng thời cho rằng sự bùng nổ của các ETF đòn bẩy tại Hàn Quốc, Hong Kong và Mỹ “có thể đang làm gia tăng tính bất ổn và khuếch đại các biến động của thị trường”.