Góc nhìn chuyên gia: Thị trường dễ dàng ‘chao đảo’ khi nhà đầu tư duy trì nền tâm lý yếu

Tại chương trình "Khớp lệnh"của VTV Digital, ông Phạm Ngọc Thiện, Chuyên viên tư vấn, Công ty Cổ phần Chứng khoán KB Việt Nam, cho rằng thanh khoản ở vùng đáy luôn thấp bởi thị trường lúc nào cũng tồn tại 4 trạng thái tâm lý là chán nản, hy vọng, hưng phấn và sợ hãi. Giai đoạn sợ hãi đã đi qua và bắt đầu chuyển sang chán nản, cổ phiếu chỉ xoay quanh một biên nào đó.

“ Với nền tâm lý yếu như hiện tại, chỉ cần một lực cung dâng lên nhẹ là có thể làm cho thị trường chao đảo trong bất cứ nhóm ngành nào”, ông Thiện khẳng định.

Về mặt cơ bản, những yếu tố liên quan đến tỷ giá tạm thời có thể an tâm hơn khi nhiều bên phân tích, chuyên gia đều đánh giá công tác điều hành tỷ giá của ngân hàng nhà nước đang tương đối tốt. Trong năm nay, đồng VND sẽ mất giá một chút tuy nhiên không quá đáng ngại bởi thống kê theo lịch sử, các năm VND mất giá thì thị trường vẫn diễn biến tăng trưởng tích cực.

Ở giai đoạn hiện tại, mặc dù thị trường chung giảm nhưng một số dòng cổ phiếu có thể sẽ sự tăng giá nhất định vì vậy nhà đầu tư nên tập trung hơn vào câu chuyện tìm hiểu thông tin cụ thể của từng cổ phiếu hoặc từng doanh nghiệp để tìm ra các cơ hội đánh ngắn, chọn lọc cổ phiếu có dự báo tương đối chắc chắn về kết quả kinh doanh.

Trong downtrend, việc mua và nắm giữ (buy-and-hold) là khá khó, kể cả với những dòng cổ phiếu như bán lẻ hay điện. Khi thị trường uptrend như hai năm vừa qua thì nhiều ý kiến cho rằng nhà đầu tư nên thận trọng nhưng sau đó thị trường lại tăng rất mạnh rồi mới đến điểm điều chỉnh.

Kết quả kinh doanh quý II của các doanh nghiệp niêm yết đã thể hiện bức tranh tương đối sáng, đặc biệt là nhóm ngành dẫn dắt như ngân hàng cũng đang hé lộ kết quả nổi trội so với quý đầu năm. Vụ dự báo thống kê - Ngân hàng Nhà nước vừa công bố một số kết quả chính trong cuộc điều tra xu hướng kinh doanh những tổ chức tín dụng quý III năm 2022.

Đúng như kỳ vọng, các tổ chức tín dụng đánh giá kết quả hoạt động kinh doanh quý II có tăng trưởng tốt hơn nhiều so với quý I. Trong quý III, 54,6% tổ chức tín dụng dự báo kết quả hoạt động kinh doanh tiếp tục sẽ tăng nhẹ, 38,9% tổ chức tín dụng dự báo là không đổi và 6,5% tổ chức tín dụng lo ngại.

Năm 2022, 87,7% tổ chức tín dụng kỳ vọng lợi nhuận trước thuế có thể tăng trưởng dương so với năm 2021. Bên cạnh đó, 8,5% tổ chức tín dụng dự kiến lợi nhuận tăng trưởng âm.

Đối với ngành ngân hàng, việc lợi nhuận tăng trưởng hai con số trong quý II là điều mà các nhà phân tích đã dự báo được từ trước bởi con số tăng trưởng tín dụng của toàn ngành ngân hàng nửa đầu năm khoảng trên 8%. Đây chính là nền tảng để ngân hàng tiếp tục gia tăng lợi nhuận vì vậy chúng ta có thể kỳ vọng về một nhịp phục hồi khi kết quả kinh doanh dần dần hé lộ ở thời gian tới.

Trên góc độ phân tích kỹ thuật, một số ngân hàng như BIDV hay Sacombank đang có động thái phá cấu trúc nhằm tạo cấu trúc đi lên, thoát khỏi cấu trúc giảm. Ngân hàng là nhóm ngành chiếm tỷ trọng vốn hoá rất cao vì vậy nếu thành công trong việc tạo đáy và bắt đầu đi lên thì khả năng sẽ có phép màu đến với thị trường.

Tuy nhiên, ta không thể nhìn vào xu hướng tích cực mãi được. Khi tham gia đầu tư hay tham gia giao dịch, mỗi người phải luôn giữ cho bản thân một đường lui an toàn cho nên yếu tố thận trọng vẫn phải đặt lên để quản trị vốn hợp lý.

Theo ông Hiếu, việc thận trọng trong bao lâu sẽ phụ thuộc vào những thông tin ảnh hưởng trực tiếp đến thị trường như câu chuyện lạm phát, lãi suất, thắt chặt tiền tệ hay ngân hàng nhà nước nới “room” tín dụng cho các ngân hàng xảy ra tại thời điểm nào.

Ở mức hiện tại, đây cũng là cơ hội để đầu tư dài hạn. So sánh với chiều dài lịch sử của thị trường khoảng 10 năm gần đây thì định giá thời điểm này đang tương đối rẻ. Nền kinh tế Việt Nam là một nước đang phát triển, tốc độ GDP vẫn tăng vì vậy đa số cổ phiếu đều có thể mua dài hạn được.

Rất nhiều tổ chức quốc tế sau khi nhìn nhận kết quả kinh tế vĩ mô Việt Nam trong quý II thì cũng nâng mức dự báo tăng trưởng kinh tế cả năm lên. Mới đây nhất, HSBC đã nâng từ mức 6,6% lên 6,9%. Thông thường, thực tế những số liệu mà ta có sẽ vượt kỳ vọng của một số tổ chức đánh giá về cả chỉ số lạm phát cũng như chỉ số tăng trưởng GDP. Với nền tâm lý yếu như hiện tại thì các thông tin sẽ có tác động nhất định đến tâm lý nhà đầu tư.