Doanh số cửa hàng hiện hữu của PNJ sẽ chậm lại, duy trì trên 10%/năm trong dài hạn
Mục tiêu 300 cửa hàng sẽ sớm hoàn thành trong quý II/2018
Theo báo cáo phân tích Vàng Bạc Đá Qúy Phú Nhuận (mã: PNJ) của Chứng khoán Bảo Việt (BVSC), tính đến hết quý I/2018, hệ thống cửa hàng của PNJ đạt con số 283 cửa hàng, tăng 14 cửa hàng so với cuối năm 2017. Trong đó, 13 cửa hàng vàng và một cửa hàng bạc mở mới. Lũy kế tính đến hiện tại, PNJ có 215 cửa hàng vàng, 64 cửa hàng bạc và 4 cửa hàng CAO. Theo đó, công ty kỳ vọng sẽ hoàn thành mục tiêu 300 cửa hàng vào cuối quý II/2018.
Với tốc độ hiện tại, BVSC dự kiến số lượng cửa hàng của PNJ cuối năm 2018 là 310 cửa hàng, tiếp tục hướng đến mục tiêu 400 cửa hàng vào năm 2020.
 |
Tăng trưởng doanh số cửa hàng hiện hữu sẽ chậm lại
BVSC cho biết, tín dụng tiêu dùng phát triển mạnh đang đóng góp cho gia tăng sức mua trang sức. Từ 2012 trở lại đây chứng kiến sự tăng trưởng mạnh mẽ của tài chính tiêu dùng. Theo đánh giá của chuyên gia, điều này hoàn toàn phù hợp với xu thế tất yếu của thế giới cũng như phát triển kinh tế xã hội của Việt Nam. Thời gian tới được đánh giá vẫn là giai đoạn vàng cho lĩnh vực này phát triển với hai lý do chủ yếu.
Thứ nhất, đời sống của người dân Việt Nam đã được cải thiện và nâng cao rõ rệt, thu nhập bình quân của người dân đã đạt 50 triệu/người/năm. Đi cùng với đó, nhận thức của người dân về tiêu dùng cũng từng bước thay đổi. Thay vì tiết kiệm thì giờ đây, người dân đã có thói quen đi vay để mua sắm, phục vụ đời sống, đặc biệt là giới trẻ. Thứ hai, mức độ tiếp cận tín dụng tại các tổ chức tín dụng của người dân hiện nay đã gia tăng hơn nhiều so với trước đây, ví dụ như sự phát triển thanh toán thẻ tín dụng với những chương trình trả góp đã thúc đẩy nhanh hơn trong tiêu dùng.
PNJ đang duy trì tốc độ phát triển hệ thống bán hàng theo như kế hoạch đề ra. Số lượng cửa hàng dự kiến cuối 2018 là 310 cửa hàng. Mục tiêu tiếp theo dự kiến sẽ đạt con số 400 cửa hàng đến năm 2021 và 440 vào năm 2022. BVSC dự báo sẽ tốc độ tăng trưởng doanh thu cửa hàng hiện hữu của PNJ khoảng 18% trong 2018 và 15% trong 2019. Với hệ thống ngày càng mở rộng, các vị trí mới ít nhiều sẽ không còn đắc địa như vị trí mở trước đây. Theo đó, tăng trưởng doanh số cửa hàng hiện hữu sẽ có xu hướng chậm lại. Tuy nhiên, tốc độ tăng duy trì trên 10%/năm xét trong dài hạn là khả quan.
Biến cố tại Ngân hàng Đông Á chỉ tác động tâm lý ngắn hạn
BVSC cho rằng, vấn đề tại Ngân hàng Đông Á, chỉ tác động tâm lý trong ngắn hạn, hoàn toàn không ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh của PNJ. Công ty đã trải qua nhiều thông tin bất lợi liên quan đến vụ việc tại Ngân hàng Đông Á làm ảnh hưởng đến giá cổ phiếu kể từ năm 2015. Tuy nhiên, thực tế trong thời gian qua, hoạt động kinh doanh của PNJ vẫn tăng trưởng cùng với đó là giá cổ phiếu đã trả qua chu kỳ tăng giá kéo dài. BVSC cho rằng thông tin liên quan đến Ngân hàng Đông Á nếu có sẽ chỉ ảnh hưởng trong ngắn hạn ở một số thời điểm.
Tiềm năng tăng trưởng cao kỳ vọng kéo dài trong 3 năm tới
Theo phân tích của BVSC, PNJ đang ghi nhận sự tăng trưởng thuyết phục trong hai năm gần đây, và sự tích cực này đến từ phát triển hệ thống bán lẻ. Điều này giúp PNJ hưởng lợi tốt khi mà xu hướng tiêu dùng gia tăng được đóng góp bởi phát triển kinh tế, cũng như, câu chuyện tín dụng tiêu dùng. Do đó, BVSC cho rằng phát triển hệ thống bán lẻ là điều kiện cần, và điều kiện đủ để PNJ ghi nhận sự tăng trưởng vẫn sẽ phụ thuộc vào sự tăng trưởng của kinh tế. Theo dự báo của BVSC, kinh tế Việt Nam đang bước vào giai đoạn tăng trưởng nhanh từ 2018 và chu kỳ này có thể kéo dài đến 2020. Sau giai đoạn này, tốc độ tăng trưởng có khả năng sẽ hạ nhiệt trở lại.
