Đạm Phú Mỹ chờ đợi quyết định cước vận chuyển khí trong 6 tháng đầu năm 2020

Chi phí khí đầu vào trong 6 tháng đầu năm 2019 của Tổng Công ty Phân bón và Hóa chất Dầu khí (Đạm Phú Mỹ - Mã: DPM) là 6,7USD/MMBTU (tăng 11,2% so với cùng kỳ năm ngoái) do cước vận chuyển khí tăng 43% và giá dầu nhiên liệu tăng 1,9%.

Chứng khoán Bản Việt (VCSC) cho biết, quá trình thương lượng cước phí mới vẫn chưa hoàn tất.

Hiện Tổng Công ty khí Việt Nam vẫn đưa ra mức cước 1USD/MMBTU đối với Đạm Phú Mỹ.

Theo đó, công ty đã sử dụng mức cước 1,4USD/MMBTU khi báo cáo kết quả lợi nhuận 6 tháng/2019 trong lúc chờ đợi hoàn tất quá trình thương lượng (dự kiến là 6 tháng đầu năm 2020).

Về lợi nhuận từ cụm nhà máy NH3-NPK, căn cứ trên kết quả kiểm toán 6 tháng đầu năm, VCSC ước tính nhà máy NH3 trong thời gian này đạt 46 tỉ đồng lợi nhuận gộp.

Tuy nhiên, ngay cả nếu thời gian khấu hao của nhà máy NPK được kéo dài từ 10 lên 15 năm từ 6 tháng đầu năm 2019 trở đi thì nhà máy vẫn lỗ 40 tỉ đồng.

VCSC rằng nguyên nhân chính là giá bán NPK giảm và chi phí nguyên liệu đầu vào cao hơn so với dự kiến (potassium chloride - KCI).

Được biết, vào đầu tháng 5, đợt bảo dưỡng, sửa chữa cơ hội nhà máy Đạm Phú Mỹ đã được hoàn tất sớm hơn dự kiến 8 ngày. Điều này ảnh hưởng không nhỏ đến kết quả kinh doanh quí II của công ty.

Vì vậy, VCSC điều chỉnh giảm lợi nhuận ròng 2020-2023 cho nhà máy NH3-NPK sau sáp nhập, khiến dự báo tổng lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số 2020-2023 được điều chỉnh giảm trung bình 6%.

Đồng thời, VCSC điều chỉnh giảm 4,4% sản lượng u-rê bán ra năm 2019 xuống 650.000 tấn, giảm 20% so với năm 2018.

Sản lượng u-rê 6 tháng đầu năm giảm 40,2% so với cùng kỳ năm ngoái do Đạm Phú Mỹ thực hiện bảo dưỡng 72 ngày vì công ty kết hợp trung tu nhà máy u-rê (thông thường 22- 26 ngày) với xử lý sự cố kỹ thuật nhà máy NH3 mở rộng.

Ngoài ra, nhu cầu u-rê trong 6 tháng cuối năm được dự báo sẽ kém do thời tiết bất lợi tại Đồng bằng Sông Cửu Long.