Chứng khoán Việt Nam tiếp tục lỡ hẹn Watch List của MSCI

Việt Nam tiếp tục ngoài danh sách theo dõi nâng hạng

Rạng sáng 24/6 theo giờ Việt Nam, MSCI công bố kết quả Rà soát Phân loại Thị trường Thường niên năm 2026 (Annual Market Classification Review 2026).

Trong thông báo kết quả, MSCI không nêu thay đổi nào liên quan đến thị trường chứng khoán Việt Nam. Điều này đồng nghĩa Việt Nam tiếp tục chưa được đưa vào danh sách theo dõi nâng hạng (Watch List) từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi trong kỳ đánh giá tháng 6/2026.

Watch List là bước theo dõi trước khi một thị trường có thể được MSCI xem xét nâng hạng trong các kỳ đánh giá sau. Việc được đưa vào danh sách này chưa đồng nghĩa với nâng hạng ngay, nhưng thường được xem là dấu mốc quan trọng trong quá trình chuyển nhóm phân loại thị trường.

Kết quả này không gây nhiều bất ngờ sau Báo cáo Đánh giá Khả năng Tiếp cận Thị trường Toàn cầu năm 2026 (Global Market Accessibility Review 2026) được MSCI công bố trước đó vào ngày 19/6.

Trong báo cáo này, MSCI ghi nhận Việt Nam tiếp tục thúc đẩy cải cách thị trường vốn, gồm mô hình giao dịch qua nhà môi giới toàn cầu, việc thành lập công ty đối tác bù trừ trung tâm (CCP), lộ trình công bố thông tin bằng tiếng Anh và các thay đổi liên quan đến room ngoại.

Tuy nhiên, các nút thắt trọng yếu vẫn còn ở nhiều nhóm tiêu chí như giới hạn sở hữu nước ngoài, room ngoại, quyền bình đẳng của nhà đầu tư nước ngoài, ngoại hối, thông tin, thanh toán - bù trừ, cho vay chứng khoán và bán khống.

Nói cách khác, kỳ phân loại thị trường tháng 6 không tạo ra thay đổi với Việt Nam. Câu chuyện nâng hạng tiếp tục chuyển sang các kỳ đánh giá sau, trong đó trọng tâm vẫn là việc các cải cách đã công bố có đi vào vận hành thực tế và cải thiện trải nghiệm của nhà đầu tư tổ chức quốc tế hay không.

Bulgaria lên Frontier, Indonesia bị theo dõi rủi ro

Trong kỳ rà soát năm nay, thay đổi đáng chú ý là MSCI tái phân loại Bulgaria từ thị trường độc lập (Standalone Market) lên thị trường cận biên (Frontier Market).

Ở chiều ngược lại, MSCI tiếp tục đánh giá các vấn đề liên quan đến minh bạch sở hữu cổ đông và giao dịch phối hợp tại Indonesia và Thổ Nhĩ Kỳ. Với Indonesia, MSCI kéo dài thời gian theo dõi đến tháng 11/2026 và để ngỏ khả năng tham vấn hạ phân loại từ thị trường mới nổi xuống thị trường cận biên nếu không có tiến triển đủ rõ.

MSCI cũng ghi nhận việc Bangladesh đã gỡ bỏ cơ chế giá sàn, nhưng cảnh báo việc tái áp dụng cơ chế này có thể dẫn tới tham vấn tái phân loại từ Frontier Market xuống Standalone Market. Với Hàn Quốc, tổ chức này tiếp tục theo dõi quá trình triển khai các biện pháp cải thiện khả năng tiếp cận thị trường cho nhà đầu tư tổ chức quốc tế.

Trong khi đó, Hy Lạp tiếp tục lộ trình được tái phân loại từ thị trường mới nổi lên thị trường phát triển tại kỳ review tháng 5/2027.

Các điểm nhấn này cho thấy MSCI không chỉ xem xét việc một thị trường có cải cách hay không, mà còn theo dõi mức độ cải cách đó cải thiện khả năng tiếp cận, khả năng đầu tư và chất lượng vận hành thực tế của thị trường.

Với Việt Nam, việc tiếp tục ngoài Watch List đồng nghĩa mục tiêu MSCI vẫn cần thêm thời gian. CCP, xử lý room ngoại, ngoại hối, công bố thông tin và các công cụ hỗ trợ giao dịch vẫn là những điểm thị trường cần tiếp tục theo dõi trong các kỳ đánh giá tới.