SSI Research: Áp lực chốt lời hoặc tái cơ cấu danh mục từ nhóm quỹ chủ động sẽ cao hơn trong thời gian tới

Dòng vốn ETF có sự phân hóa giữa nhóm quỹ ETF nội và ngoại trong tháng 3

Theo báo cáo cập nhật diễn biến dòng vốn đầu tư toàn cầu công bố mới đây của SSI Research, nhóm quỹ ETF nội ghi nhận rút ròng 620 tỷ đồng, với lực rút rải đều trong tháng và đến từ nhóm 3 quỹ nội lớn nhất như VNDiamond (-345 tỷ đồng), VN Finlead (-129 tỷ đồng) và VFM VN30 (-102 tỷ đồng).

Ngược lại, nhóm quỹ ngoại vào ròng tổng cộng 1.789 tỷ đồng với sự quay trở lại của quỹ Fubon kể từ ngày 15/3.

Với sự chấp thuận nâng hạn mức lần 5 từ Ủy ban Quản lý và Giám sát Tài chính Đài Loan - tối đa huy động thêm 333,33 triệu chứng chỉ quỹ, tương đương khoảng hơn 2.900 tỷ đồng, quỹ ETF Fubon Việt Nam đã vào ròng 1.528 tỷ đồng trong tháng 3, với cường độ phần nào giảm dần về cuối tháng.

Trong khi đó, dòng tiền từ nhóm quỹ ngoại còn lại như Vaneck (+122 tỷ) và DB FTSE (+121 tỷ) tập trung giải ngân trong nửa đầu tháng 3. Như vậy, tổng dòng vốn ETF vào Việt Nam trong tháng 3 đạt 1.100 tỷ đồng, cải thiện so với tháng 2 nhưng vẫn thấp hơn so với giai đoạn trước đó.

Tính chung quý I, tổng dòng vốn ETF đạt 6 nghìn tỷ đồng, với đóng góp chủ yếu từ VanEck (+2,2 nghìn tỷ đồng), Fubon (1,5 nghìn tỷ) và DB FTSE (+1,2 nghìn tỷ đồng).

Đối với các quỹ chủ động, tốc độ giải ngân đã chậm lại rõ rệt trong tháng 3 nhưng vẫn ghi nhận tháng vào ròng thứ 6 liên tiếp. Tổng giá trị vào ròng trong tháng đạt 201,8 tỷ đồng, thấp hơn nhiều so với giai đoạn trước.

Tốc độ giải ngân chậm lại đồng đều giữa các quỹ, và thậm chí một số quỹ đã đảo chiều rút ròng. Đây là tín hiệu thận trọng cho triển vọng dòng vốn khối ngoại trong thời gian tới, đặc biệt là trong quá khứ, các quỹ chủ động thường ghi nhận chuỗi vào ròng liên tục trong vòng 3 - 6 tháng. Tính chung trong Quý 1, các quỹ chủ động đã vào ròng 3,0 nghìn tỷ đồng.

Khối ngoại mua ròng 3.037 tỷ đồng trong tháng 3 và 6.962 tỷ đồng trong quý I, trong đó mua ròng 10.053 tỷ đồng trên kênh khớp lệnh. Giao dịch khả quan của khối ngoại trong tháng 3 chủ yếu đến từ dòng tiền tích cực của các quỹ ETF (nhờ dòng tiền từ Fubon Việt Nam ETF) và việc giải ngân dòng tiền từ các quỹ chủ động vào thị trường chứng khoán thường có độ trễ.

Xét về nhóm ngành, ngành mang tính chu kỳ như tài chính - ngân hàng và thép thu hút nhiều sự quan tâm nhất, có thể đến từ mức định giá hấp dẫn và yếu tố đáp ứng được điều kiện về mặt thanh khoản từ nhóm cổ phiếu này.

"Như vậy, xu hướng thận trọng của dòng vốn vào thị trường chứng khoán trong tháng 3 khá sát với dự đoán của chúng tôi trong báo cáo gần nhất", theo báo cáo SSI Research.

Áp lực chốt lời hoặc tái cơ cấu danh mục từ nhóm quỹ chủ động sẽ cao hơn trong thời gian tới

Mặc dù Chính phủ và ngân hàng nhà nước đã liên tục ra các chính sách nhằm tháo gỡ phần nào những nút thắt trên thị trường trái phiếu doanh nghiệp và bất động sản, tuy nhiên triển vọng kết quả kinh doanh dự kiến không quá tích cực trong nửa đầu năm 2023.

Áp lực chốt lời hoặc tái cơ cấu danh mục đầu tư từ nhóm quỹ chủ động sẽ cao hơn trong thời gian tới sau 6 tháng vào ròng liên tục hay xu hướng mùa vụ giải ngân giai đoạn đầu năm từ nhóm quỹ ETF sẽ không còn quá mạnh mẽ. Tuy nhiên, việc đảo chiều hạ lãi suất trên thị trường lại được kỳ vọng sẽ kích thích trở lại phần nào dòng tiền từ nhóm nhà đầu tư cá nhân sau thời gian tận dụng mức lãi suất cao từ kênh tiền gửi ngân hàng. 

Đối với câu chuyện nâng hạng thị trường, nhóm phân tích đánh giá chưa có nhiều tiến triển, với việc FTSE Russell mới đây nhấn mạnh sự lo ngại liên quan tới thời điểm thực hiện cải cách thị trường hiện chưa được cụ thể hóa.

Nếu điều này vẫn chưa rõ ràng hoặc thời gian thực hiện bị kéo dài, FTSE Russell cho biết có thể sẽ xem xét lại tư cách thành viên của Việt Nam trong danh sách theo dõi nâng hạng thị trường mới nổi loại 2 ở kỳ đánh giá tiếp theo diễn ra vào tháng 9/2023.

Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2027 (Vietnam Investment Forum 2027)

Thời gian: Ngày 12/11/2026
Địa điểm: Shilla Monogram Hanoi Westlake, số 6 Hoàng Minh Thảo, Tây Hồ Tây, Hà Nội

Là sự kiện thường niên quy tụ các chuyên gia đầu ngành, Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2027 mang đến những góc nhìn chuyên sâu về triển vọng đầu tư và cơ hội trên thị trường năm 2027.

Trong khuôn khổ sự kiện, Ban tổ chức sẽ công bố Best Retail Brokers 2026 - Bảng xếp hạng công ty chứng khoán có dịch vụ bán lẻ tốt nhất thị trường Việt Nam.

Cùng cộng đồng đầu tư đón đầu xu hướng, cập nhật góc nhìn chuyên gia và khám phá cơ hội đầu tư năm 2027.

Bạn cũng sẽ có cơ hội nhận vé mời đặc biệt của BTC khi tham gia khảo sát về triển vọng kinh tế, thị trường tài chính và chiến lược phân bổ tài sản trong năm 2027.

Mua vé theo nhóm
giảm đến 30% Dự báo của bạn về
triển vọng kinh tế 2027
(Để có cơ hội nhận vé miễn phí)