Hai kịch bản cho VN-Index trong tháng 4

Theo báo cáo vĩ mô và thị trường tháng 3 của Chứng khoán BIDV (BSC), các sự kiện khủng hoảng trong hệ thống ngân hàng tại khu vực châu Âu và Hoa Kỳ khiến thị trường chứng khoán trải qua những phiên trồi sụt mạnh. Tuy nhiên với động thái hạ lãi suất điều hành của Ngân hàng Nhà nước và khối ngoại quay trở lại mua ròng đã giúp VN-Index có nhịp hồi phục tốt trong tháng 3.

Một loạt các biện pháp tháo gỡ khó khăn cho doanh nghiệp, thị trường bất động sản, trái phiếu, … đã giúp thị trường duy trì được xu hướng tích cực. VN-Index và HNX-Index lần lượt tăng 3,9% và 2,53% trong tháng 3 và tăng 5,71%, 1,07% so với thời điểm 31/12/2022.

P/E VN-Index kết thúc tháng 3 ở mức 11,78 lần, tăng 4,05% so với tháng 2. P/E VN-Index xếp thứ 5 của châu Á, trong khi P/E HNX-Index ở mức 21,3 lần – đứng thứ 16 khu vực. P/E VN-Index dự báo vận động trong vùng 12,1 - 12,3 trong kịch bản tích cực khi VN-Index quay trở lại vùng 1.095 – 1.110 điểm.

Nhận định về diễn biến thị trường tháng 4, nhóm phân tích của BSC đưa ra 2 kịch bản. 

Với kịch bản lạc quan, chính phủ tiếp tục đẩy mạnh hoạt động đầu tư công bên cạnh động thái giảm lãi suất điều hành của Ngân hàng Nhà nước sẽ tạo hiệu ứng tích cực lan tỏa trên thị trường. Hoạt động sản xuất kinh doanh của các doanh nghiệp và các chỉ tiêu kinh tế vĩ mô từng bước khởi sắc sau quý I không được như kỳ vọng.

Khối ngoại tiếp tục duy trì trạng thái mua ròng trên thị trường bên cạnh hoạt động sôi nổi trở lại của các ETF. Mặt khác, một số thông tin hỗ trợ khi mùa đại hội đồng cổ đông diễn ra bên cạnh bối cảnh thế giới không có các diễn biến quá tiêu cực sẽ tạo động lực để VN-Index quay trở lại kiểm định và tạo nền giá quanh 1.110 điểm. BSC Research lưu ý kịch bản này có xác suất xảy ra cao hơn.

Có phần thận trọng hơn, kịch bản còn lại là cuộc khủng hoảng trong hệ thống ngân hàng ở khu vực châu Âu và Hoa Kỳ có thể sẽ tiếp tục diễn ra tạo hiệu ứng tiêu cực trên thị trường quốc tế, bên cạnh những động thái đáp trả mới của Nga và các quốc gia phương Tây xung quanh xung đột tại Ukraine có thể tiềm ẩn nhiều tác động bất ngờ.

Khối ngoại và một số quỹ có thể quay lại trạng thái rút ròng bên cạnh tâm lý chốt lời diễn ra mạnh có thể khiến VN-Index có thể quay trở lại ngưỡng nền tích cũ quanh 1.050 điểm sau nhịp tăng điểm của nửa đầu tháng 4.