Cổ phiếu THD tăng phi mã: Thương vụ niêm yết cửa sau (back-door listing) với Thaigroup chưa hoàn tất?

Cổ phiếu THD lập đỉnh lịch sử 

Ngày 19/6, hơn 53,9 triệu cổ phiếu THD của CTCP Thaiholdings chính thức chào sàn HNX với giá tham chiếu 15.000 đồng/cp. Ngay sau khi chào sàn, giá cổ phiếu THD đã gây chú ý khi tăng trần 17 phiên liên tiếp lên 95.000 đồng/cp. 

Từ cuối tháng 11 đến nay, giá mã này bắt đầu leo dốc trở lại, chốt phiên 1/12 tại 111.000 đồng/cp. 

Tuy nhiên, theo phương án phát hành 296,1 triệu cổ phiếu của công ty, giá tham chiếu phiên 2/12 điều chỉnh xuống còn 24.620 đồng/cp. Từ đó cho đến nay, cổ phiếu THD đã tăng trần 6 phiên liên tiếp và lập đỉnh lịch sử tại 46.500 đồng/cp. 

Cùng với đà tăng giá, thanh khoản của mã này trong phiên giao dịch hôm nay đạt tới 179.900 đơn vị khớp lệnh, mức cao nhất kể từ khi niêm yết trên sàn HNX. 

Thaiholdings được thành lập vào năm 2011 và là một trong những doanh nghiệp nằm trong hệ sinh thái của doanh nhân Nguyễn Đức Thuỵ (bầu Thuỵ). Công ty hoạt động trong lĩnh vực chính là vận tải hàng hóa bằng ô tô chuyên dụng với vốn thực góp gần 137 tỉ đồng, sau đó lấn sân sang mảng dịch vụ du lịch.

Tuy nhiên, tại đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2020 diễn ra ngày 29/2, ông Nguyễn Đức Thuỵ đã xin từ nhiệm chức vụ Chủ tịch HĐQT vì lí do cá nhân và ông Nguyễn Chí Kiên là người thay thế. 

Kết quả kinh doanh ấn tượng

Năm 2019 đánh dấu sự chuyển mình của Thaiholdings khi công ty báo cáo doanh thu thuần đạt 760,5 tỉ đồng, gấp gần 7 lần cùng trong khi lợi nhuận sau thuế (LNST) cũng tăng 6 lần lên 48 tỉ đồng.

Kết quả kinh doanh năm 2019 của Thaiholdings tăng mạnh sau khi công ty này tăng vốn điều lệ từ 137 tỉ đồng lên 539 tỉ đồng, qua đó đẩy mạnh hoạt động thương mại hàng hóa, vật liệu xây dựng. Đồng thời, việc chuyển sang mô hình "holdings" cũng giúp công ty có cơ hội tham gia vào các dự án bất động sản tầm cỡ.

Sang đến năm 2020, Thaiholdings tiếp tục ghi nhận kết quả kinh doanh tăng trưởng vượt bậc. Theo báo cáo tài chính quí III, công ty ghi nhận doanh thu đạt 540 tỉ đồng, tăng gấp 4 lần so với cùng kì năm 2019.

Giải trình nguyên nhân dẫn đến sự đột biến trên, Thaiholdings cho biết để thực hiện mở rộng và phá triển mới thị phần cùng mạng lưới kinh doanh trong bối cảnh dịch COVID-19 nửa đầu năm, công ty đã áp dụng chính sách hoa hồng, khuyến mại, chiết khấu cho các đại lí, nhà phân phối với tỉ lệ lớn hơn các doanh nghiệp cùng ngành.

Theo đó, Thaiholdings báo cáo LNST tăng mạnh 279% so với cùng kì lên 32 tỉ đồng.

Lũy kế 9 tháng đầu năm, Thaiholdings ghi nhận doanh thu 1.009 tỉ đồng, tăng 3,9 lần và LNST đạt hơn 71 tỉ đồng, tăng gấp đôi so với cùng kì năm 2019.

Đáng chú ý, mặc dù báo lãi lớn, lượng tiền mặt trên tài khoản của công ty ở mức rất thấp, chỉ còn 8 tỉ đồng so với 10 tỉ đồng hồi đầu năm và ở mức rất thấp so với qui mô tài sản của công ty.

Trong khi đó, tính đến ngày 30/9, tổng tài sản của công ty đã chạm 1.417 tỉ đồng, tăng 67% từ đầu năm. Nguyên nhân chính đến từ khoản phải thu ngắn hạn tăng mạnh từ 170 tỉ đồng đầu kì lên 455 tỉ đồng.

Thương vụ niêm yết cửa sau (back-door listing) Thaigroup?

Mới đây, HĐQT Thaiholdings đã chốt thời gian thực hiện phương án phát hành 296,1 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu với tỉ lệ 539 : 2961 (cứ 539 cổ phiếu sẽ được mua thêm 2.961 cổ phiếu phát hành thêm).

Nếu thành công, công ty sẽ tăng vốn từ 539 tỉ đồng lên 3.500 tỉ đồng. Số tiền 2.961 tỉ đồng dự kiến thu về, công ty sẽ chi 2.954 tỉ đồng mua tối đa 204 triệu cổ phiếu, tương đương 81,6% vốn của CTCP Thaigroup với giá tối đa 15.000 đồng/cp. 

Về Thaigroup, đây là doanh nghiệp với qui mô vốn 2.500 tỉ đồng và từng là công ty mẹ nắm gần 74% vốn của Thaiholdings trước khi thoái sạch vốn vào tháng 4/2019. 

Ông Nguyễn Đức Thuỵ (cựu Chủ tịch Thaiholdings kiêm Chủ tịch Thaigroup) đang là cổ đông lớn nhất của Thaigroup và dự kiến chuyển 33,2% vốn điều lệ cho Thaiholdings. 8 cá nhân ở Thaigroup cũng sẽ chuyển 48,4% vốn cho Thaiholdings.

Theo tìm hiểu, Thaigroup đang sở hữu nhiều tài sản có khả năng chuyển nhượng như: Nhà máy xi măng Quảng Nam; 2,7 ha đất đô thị tại Khu đô thị Xuân Thành, tỉnh Ninh Bình; 18,7 ha đất tại Cảng Ninh Phúc.

Bên cạnh đó, Thaigroup còn sở hữu 80,45% cổ phần tại CTCP Tôn Đản Hà Nội (sở hữu tòa Thaiholdings Tower trị giá hơn 5.000 tỉ đồng); 52,43% cổ phần CTCP Du lịch Kim Liên (đơn vị triển khai dự án có qui ô 3,5 ha tại số 5 - 7 Đào Duy Anh, Đống Đa, Hà Nội), 98% cổ phần CTCP Encalve Phú Quốc (đơn vị triển khai dự án Khu đô thị và phức hợp 352 ha tại Bãi Thơm, Phú Quốc).