Cổ phiếu tăng giá 8.500% đầy bí ẩn, nhiều tài khoản bị phong tỏa vì nghi thao túng giá

China Ding Yi Feng Holdings Ltd. (DYF) là một công ty đầu tư ít tên tuổi nhưng cổ phiếu của công ty này lại tăng giá tới 8.500% một cách đầy bí ẩn trong 5 năm qua, khiến nó trở thành cổ phiếu tăng giá ấn tượng nhất trong rổ chỉ số MSCI toàn cầu.

Trong một thông cáo mới đây, Ủy ban Chứng khoán và Hợp đồng tương lai Hong Kong (SFC) cho biết tổ chức này đã điều tra những giao dịch khả nghi của DYF kể từ giữa năm 2018 và coi giá cổ phiếu công ty này "cao một cách phi lý".

Cổ phiếu DYF tăng phi mã 86 lần trong 5 năm qua. Nguồn: Bloomberg.

DYF từng được định giá với mức P/B bằng 95 lần, một trong những mức định giá cao nhất thế giới, trước khi bị Ủy ban SFC tạm ngừng giao dịch và khám xét văn phòng trong tháng 3 này.

SFC không nêu cụ thể tên của những người phong tỏa tài sản và cho biết tổ chức này không điều tra các công ty chứng khoán. Theo tổng hợp của Bloomberg, những công ty này đang sở hữu khoảng 38% tổng số cổ phần của DYF. Người phát ngôn của SFC từ chối bình luận thêm. Một đại diện của DYF cho biết công ty này sẽ hợp tác với các cơ quan quản lí.

Đây là ví dụ mới trong một bản danh sách dài những vụ việc giá cổ phiếu diễn biến bất thường ở Hong Kong, đe dọa hủy hoại danh tiếng của thành phố này với tư cách là một trong các thị trường tài chính phát triển trên thế giới.

Vụ việc này cũng khiến nhiều người đặt câu hỏi về quyết định của MSCI khi đưa DYF vào rổ chỉ số tham chiếu toàn cầu hồi tháng 11 năm ngoái – khiến cho hàng loạt quĩ ETF và quĩ chỉ số như BlackRock, Vanguard và Northern Trust phải mua vào cổ phiếu này và trở thành những cổ đông lớn của DYF.

MSCI cho biết tổ chức này sử dụng các tiêu chí định lượng như giá trị vốn hóa thị trường, tỉ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng và thanh khoản khi lựa chọn cổ phiếu vào các chỉ số của mình. MSCI không đánh giá tiêu chí lợi nhuận, triển vọng tăng trưởng hay "bất cứ tiêu chí chủ quan nào khác".

DYF hoạt động gần giống với một quĩ đóng và có giá trị thị trường khoảng 3,6 tỉ USD trước khi bị ngừng giao dịch.

Với qui mô vốn hóa này, DYF được Hong Kong xếp vào loại "công ty đầu tư theo Chương 21". Các công ty loại này không vận hành hoạt động của riêng mình mà đi đầu tư và nắm giữ cổ phần thiều số tại các công ty niêm yết và không niêm yết khác. Mức độ thành công của các công ty này phục thuộc lớn vào tài năng đầu tư của ban lãnh đạo.

Theo tài liệu truyền thông của DYF, chủ tịch công ty - ông Sui Guangyi - được miêu tả là một "nhân vật huyền thoại" và "một học giả có tầm ảnh hưởng". Ông Sui tự nhận tài năng đầu tư của mình sánh ngang với những huyền thoại như George Soros hay Warren Buffett. Tuy vậy, kết quả kinh doanh của DYF không lấy gì làm xuất sắc, trong 8 năm gần đây, DYF có 7 năm thua lỗ.

Nhiều khoản đầu tư của DYF vào các công ty khác cũng diễn biến khá thảm hại. Theo báo cáo gửi cơ quan quản lí, các khoản đầu tư thua lỗ của DYF trong năm 2016 bao gồm cổ phiếu Tech Pro Technology Development Ltd. mất 90% giá trị, cổ phiếu Kingbo Strike Ltd. mất 82% giá trị. Cổ phiếu Zhidao International Holdings Ltd. – một trong những khoản đầu tư chiếm tỉ trọng lớn nhất trong danh mục của DYF thời điểm cuối quí II/2018, đã mất 86% giá trị kể từ ngày 30/6/2018.

Dù kinh doanh liên tục thua lỗ, cổ phiếu DYF vẫn phá hết đỉnh này đến đỉnh khác, một phần dựa vào lực cầu từ những quĩ mô phỏng biến động các chỉ số vốn hóa lớn MSCI.