BVSC: Nên xem xét tạm dừng phát hành thêm TPCP mới

Báo cáo trái phiếu tuần qua (11 - 15/9/2017) của Công ty Chứng khoán Bảo Việt (BVSC) cho hay, Kho bạc Nhà nước (KBNN) tổ chức gọi thầu tại bốn loại kỳ hạn: 5 năm, 7 năm, 10 năm và 15 năm. Khối lượng gọi thầu các loại kỳ hạn đều ở mức 500 tỷ đồng.

Diễn biến hoạt động đấu thầu TPCP trong tuần.

Trong đó, lượng đặt thầu cho kỳ hạn 5 năm gấp 5,21 lần giá trị gọi thầu với tỷ lệ trúng thầu chỉ đạt 51% tại mức lãi suất 4,63% - giảm 0,04% so với lần trúng thầu gần nhất.

Lượng đặt thầu cho kỳ hạn 7 năm bằng 4,1 lần giá trị gọi thầu với tỷ lệ trúng thầu chỉ đạt 40% tại mức lãi suất 4,83% - giảm 0,02% so với lần trúng thầu gần nhất.

Lượng đặt thầu cho kỳ hạn 10 năm bằng 2,5 lần giá trị gọi thầu với tỷ lệ trúng thầu đạt 80% - không đổi so với lần trúng thầu gần nhất.

Lượng đặt thầu cho kỳ hạn 15 năm bằng 0,93 lần giá trị gọi thầu với tỷ lệ trúng thầu bằng 0%.

Như vậy tuần vừa qua với lãi suất giảm thì các phiên đấu thầu TPCP tại kỳ hạn ngắn 5 năm và 7 năm đã không hấp dẫn được các nhà đầu tư.

(Nguồn: BVSC).

Theo đánh giá của BVSC, việc KBNN gọi thầu không thành công đối với kỳ hạn 5 năm, 7 năm và 15 năm với lãi suất giảm không đáng kể trong tuần qua cho thấy mức lãi kể trên vẫn đang ở mức đáy và chưa thực sự thu hút các nhà đầu tư.

Tuy nhiên, tính đến thời điểm hiện tại, KBNN đã hoàn thành được 79,6% kế hoạch phát hành cho cả năm.

Ngoài ra, một thông tin đáng chú ý khác là lượng tiền KBNN gửi tại các NHTM tính đến cuối tháng 8/2017 đạt khoảng 160.000 tỷ đồng, tăng 68% so với đầu năm. Con số này tiếp tục tăng cao so với mức 143.000 tỷ đồng ghi nhận được hồi cuối tháng 5 vừa qua.

Do vậy, căn cứ vào diễn biến hiện nay, BVSC cho rằng giải pháp ngắn hạn là trong lúc chờ giải ngân vốn đầu tư công có sự cải thiện, Chính phủ nên xem xét giới hạn hoặc tạm dừng phát hành thêm TPCP mới trong các tháng còn lại của năm nay. Điều này sẽ giúp cho ngân sách Nhà nước giảm được phần nào chi phí trả lãi cho các khoản vay tạm thời chưa cần thiết.

Lợi suất trái phiếu các kỳ hạn 1 năm, 2 năm, 3 năm, 5 năm, 7 năm, 10 năm và 15 năm trên thị trường thứ cấp tuần qua có xu hướng giảm. Cụ thể, lợi suất các kỳ hạn trên giảm với biên độ 0,006% - 0,072%; lần lượt về mức 4,004%; 4,2%; 4,41%; 4,742%; 4,984%; 5,58%; và 6,006%/năm.

(Nguồn: BVSC).