Bất chấp giá cao, nhà đầu tư vẫn đặt cược vào TTCK Việt Nam

Chủ tịch Dominic Scriven của Dragon Capital cho biết thị trường chứng khoán Việt Nam có khả năng tiếp tục phát triển. Trong năm 2017, Dragon Capital dự báo tốc độ tăng trưởng lợi nhuận đạt 19% trong bối cảnh tăng trưởng kinh tế và lạm phát ổn định.

Tỷ số P/E của VN-Index hiện nay là 15,9 trong khi chỉ số này của MSCI South East Asia Index thấp hơn ở mức 14,7. Tính từ đầu năm tới nay, chỉ số VN-Index tăng hơn 15%, vượt trội hoàn toàn nếu so sánh với chỉ số MSCI Frontier Markets Index của thị trường sơ khởi và chỉ số MSCI South East Asia Index của khu vực Đông Nam Á.

Diễn biến chỉ số P/E của VN-Index (màu trắng) và MSCI South East Asia Idex (màu xanh) trong 6 tháng qua

Theo giám đốc Attila Vajda của Project Asia Research and Consulting Pte, kết quả tích cực của thị trường Việt Nam tới từ sự ổn định kinh tế vĩ mô và chính trị. Trong khi đó, các quốc gia lân cận phải đối mặt với sự chuyển giao chính trị và giai đoạn kinh tế khó khăn.

Với chính sách bài trừ ma túy tiêu cực cùng những phát biểu gây sốc với Mỹ, Tổng thống Philippines – ông Rodrigo Duterte – khiến những nhà đầu tư tại quốc gia này cảm thấy lo lắng. Tại Thái Lan, tham nhũng và đảo chính diễn ra triền miên trong bối cảnh vị vua đáng kinh Bhumibol Adulyadej vừa qua đời.

Các nhà kinh tế dự báo Việt Nam sẽ nằm trong top các nước tăng trưởng nhanh nhất năm 2016 nhờ thành quả của ngành công nghiệp sản xuất chế tạo sau nhiều năm phát triển. Đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) tăng trong năm nay cũng giúp chỉ số VN-Index đạt đỉnh 8 năm ở mức 688,89 điểm trong phiên giao dịch ngày 19/10. Chính phủ đặt mục tiêu tăng trưởng 6,7% trong năm 2017 – tốc độ đăng nhanh nhất kể từ năm 2007. Bloomberg dự báo lợi nhuận của các công ty niêm yết trên VN-Index tăng 23% trong vòng 12 tháng tới.

Vấn đề thanh khoản

Giám đốc đầu tư Andy Ho của VinaCapital cho biết “rào cản thanh khoản” vẫn đang là vấn đề nhức nhối của thị trường. Ông Andy Ho khuyến nghị chính phủ nên bỏ giới hạn sở hữu nước ngoài tại ngành ngân hàng để thúc đẩy thanh khoản. Năm 2015, Việt Nam cho phép một số ngành nới room từ 49% lên 100%. Tuy nhiên, ngành ngân hàng vẫn duy trì ở mức 30%.

Việt Nam được dự báo là quốc gia hưởng lợi nhiều nhất từ Hiệp định Đối tác xuyên Thái Bình Dương (TPP). Tuy nhiên, với việc tân Tổng thống Mỹ - ông Donald Trump – tuyên bố sẽ rút khỏi thỏa thuận, TPP đang đứng trên bờ vực đổ vỡ. Ông Vajda cho biết Việt Nam là một nền kinh tế phụ thuộc vào xuất khẩu và Mỹ là đối tác thương mại chính của đất nước hình chữ S. Do đó, chúng ta cần chờ đợi những bước đi tiếp theo của ông Trump để có giải pháp đối phó với các rào cản thương mại.

Trong năm 2016, giá trị giao dịch trung bình trên sàn HOSE đạt 109 triệu USD/ngày, con số này chưa bằng 1/7 giá trị giao dịch trên sàn Singapore (768 triệu USD).

Kế hoạch của chính phủ

Ông Andy Ho nhận định đây là thời điểm tốt để đầu tư vào Việt Nam bởi chính phủ đang đẩy nhanh quá trình thoái vốn tại các công ty lớn.

Theo vị giám đốc của VinaCapital, kế hoạch bán tiếp cổ phần tại các công ty lớn như Sabeco và Habeco trong năm tới đang khuyến khích các nhà đầu tư. Đây đều là những công ty tốt và chính phủ hiện nay cho phép các công ty nước ngoài đổ tiền vào để đầu tư thay vì hạn chế như trước.

Sabeco và Habeco - 2 cái tên gây bão trong thời gian qua

Tổng công ty Đầu tư và kinh doanh vốn Nhà nước (SCIC), cơ quan đầu tư của chính phủ, huy động được gần 500 triệu USD thông qua việc bán 5,4% cổ phần tại Vinamilk – công ty có giá trị vốn hóa lớn nhất thị trường Đông Nam Á.

Bên cạnh việc thoái vốn, chính phủ cũng thúc đẩy các công ty nhanh chóng lên sàn nhằm giúp thị trường chứng khoán trở nên thú vị hơn. Các nhà đầu tư hiện nay đang chờ đợi một số công ty lớn niêm yết như Vietnam Airlines hay Vinatex.

Hồi tháng 11, Vietnam Airlines tuyên bố sẽ bắt đầu giao dịch trên sàn UPCoM trước ngày 31/12. Trong khi đó, Vinatex dự kiến niêm yết 500 triệu cổ phiếu trên sàn giao dịch này vào tuần đầu tiên của năm mới.

Ông Vajda nhận định rằng, trong trường hợp Mỹ không gây ra những cú sốc thương mại, một số cái tên chuẩn bị lên sàn sẽ mang tới đủ sự phấn khích để thúc đẩy chỉ số VN-Index.