ĐHĐCĐ của HHV: Lãnh đạo khẳng định 'vay nợ có kế hoạch', một công ty tiết lộ muốn sở hữu khoảng 10% cổ phần

Doanh nghiệp cho biết để đảm bảo nguồn lực triển khai các dự án mới, công ty dự kiến tiếp tục huy động vốn thông qua các phương án chào bán cổ phiếu riêng lẻ và chào bán cho cổ đông hiện hữu như đề cập ở trên. 

Tại buổi họp, ông Nguyễn Bá Khương - Chủ tịch CTCP Xây dựng công trình 568 chia sẻ: "Sau 7 năm đồng hành cùng Tập đoàn Đèo Cả, chúng tôi mới xin tham gia một dự án đường cao tốc Đồng Đăng - Trà Lĩnh. Công ty 568 mong muốn trở thành cổ đông của Đèo Cả với giá trị trên hoặc dưới 10% trong lộ trình một vài năm tới". 

Thảo luận: 

Hiện nay công ty có dư nợ rất lớn tại các ngân hàng. Đòn bẩy tài chính cao có ảnh hưởng gì tới dòng tiền của HHV và lợi ích của cổ đông hay không?

Ông Nguyễn Hữu Hùng - Phó Chủ tịch HĐQT: Về đặc thù của các doanh nghiệp đầu tư hạ tầng giao thông hoàn toàn khác các doanh nghiệp sản xuất thông thường. Các dự án hạ tầng giao thông có quy mô đầu tư lớn lên tới hàng chục nghìn tỷ. Trước khi Luật PPP ra đời, nguồn vốn để tham gia đầu tư chủ yếu là vốn chủ sở hữu, theo quy định là 10-15% còn lại là vốn vay.

Sau này khi Luật PPP ra đời thì có sự tham gia của nhà nước lên tới 50% thì tỷ lệ vốn vay mới điều chỉnh giảm xuống. Trước khi vay, tất cả các ngân hàng, tổ chức tín dụng đều đã thẩm định về tính pháp lý cũng như hiệu quả của phương án tài chính mới thực hiện cho vay. Các khoản vay này có tài sản đảm bảo là quyền thu phí và lịch trả nợ được thực hiện theo dòng tiền thực tế.

Chúng tôi khẳng định HHV nợ có kế hoạch, nợ ở đây không phải trả bằng tài sản ngắn hạn. Dòng tiền trả nợ không phải đến chủ yếu từ tài sản ngắn hạn mà đến từ dòng tiền tương lai, đến từ doanh thu hình thành nên tài sản, hình thành nên chi phí.

Trong giai đoạn COVID-19, chúng ta thực hiện giãn cách xã hội nhưng dòng tiền thu phí của HHV vẫn có sự tăng trưởng. Vì vậy, bao giờ cũng có xe lưu thông trên đường, đi qua các trạm thu phí của Đèo Cả. Dẫn tới việc nợ này không ảnh hưởng tới doanh nghiệp. 

Trong quá trình triển khai các dự án này, đâu đó cũng có các sự sai khác về cam kết của cơ quan nhà nước đến từ cơ chế chính sách như cắt giảm trạm thu phí, miễn giảm hoặc không tăng giá vé theo hợp đồng đã ký. Các nội dung này đã được các cơ quan thanh tra, kiểm toán kiểm tra và xác nhận là đến từ yếu tố nhà nước.

Thời gian qua, các cơ quan nhà nước đã xác nhận nội dung này và đã có kế hoạch để bù đắp các nguồn thiếu hụt. 

Như ở dự án Bắc Giang - Lạng Sơn đã có tờ trình bổ sung nguồn vốn, hỗ trợ cho dự án do cắt giảm trạm thu phí là 5.600 tỷ. Dự án La Sơn - Tuý Loan là 2.280 tỷ và bổ sung nguồn vốn trước đây của dự án hầm Đèo Cả là 1.180 tỷ. 

Việc bổ sung nguồn vốn này nhằm mục đích bù đắp những vấn đề nhà nước không thực hiện theo cam kết để làm tăng hiệu quả đầu tư dự án, tăng hiệu quả thu hồi vốn chứ không ảnh hưởng tới việc trả nợ. 

Khi Luật PPP ra đời thì phương thức đầu tư của HHV sẽ mang lại nhiều hiệu quả. 

Ngay dự án Cam Lâm - Vĩnh Hảo khi có sự tham gia của vốn nhà nước (chiếm 57%) thì hiệu quả của dự án rất rõ ràng. Theo phương án tài chính, một ngày chỉ cần thu được 1 tỷ là đảm bảo nhưng hiện nay một ngày đã thu được 1,6 - 1,7 tỷ.

Đối với dự án Đồng Đăng - Trà Lĩnh mà HHV đang triển khai, vốn ngân sách nhà nước tham gia tới 75%. Dự án Hữu Nghị - Chi Lăng, nhà nước tham gia tới 50%.   

Trong thời gian vừa qua, các nhà thầu phải đối diện với câu chuyện đơn giá định mức rất là thấp khiến lợi nhuận khó khăn, ảnh hưởng tới kết quả kinh doanh của doanh nghiệp. Tuy nhiên, thời gian vừa qua xuất hiện một hiện tượng bất thường là một số dự án đầu tư công đã có hiện tượng đấu thầu với giá rất thấp, có những dự án giảm giá thầu từ 10-15% giá dự toán. Điều này sẽ tác động ngược chiều lên các kiến nghị của các nhà thầu khác liên quan tới việc điều chỉnh đơn giá định mức tiệm cận hơn với giá thị trường. HHV đánh giá sao về vấn đề này? 

Ông Hồ Minh Hoàng - Chủ tịch HĐQT: Việc bỏ thầu giá thấp xảy ra khi các doanh nghiệp khó khăn về mặt dòng tiền, không có hoạch định cho phát triển hệ thống của mình. Và đặc biệt là họ có thể vì lý do nào đó, tính toán về khấu hao máy móc thiết bị, có lực lượng lao động lớn,… Tuy nhiên cũng có một vài doanh nghiệp đấu thầu bất chấp để có dòng tiền trả nợ với những tính toán không căn cơ. 

Quan điểm của HHV là doanh nghiệp không chạy theo đấu thầu kiểu đó ở bất kể công trình hay dự án nào. HHV và Tập đoàn Đèo Cả hiện đang đề xuất loạt dự án với quy mô vốn hơn 100.000 tỷ. Chúng tôi làm một mình không nổi, chúng tôi phải có đồng minh, liên danh, liên kết, cộng lực nhiều bên. 

Chính phủ đã có chỉ đạo cho các bộ ngành rà soát lại và sẽ điều chỉnh phù hợp với giá thực và làm thực trong bối cảnh doanh nghiệp đang khó khăn. 

Khả năng thành công của các đợt chào bán cổ phiếu ra sao trong bối cảnh thị trường tài chính tiềm ẩn nhiều khó khăn như hiện nay?

Chủ tịch HĐQT: Việc phát hành có thành công hay không thì không ai dám trả lời trước. Song chúng tôi không bị động. Anh Khương (Công ty 568) cùng rất nhiều nhà đầu tư ở đây sẵn sàng tham gia đầu tư. Phát hành cổ phiếu là để cho hoạt động phát triển dự án, nếu phát hành cổ phiếu không thành công thì chúng tôi cũng không hoàn toàn nặng nề về việc này. Chúng tôi có thể quay sang phương án hợp tác BCC với các doanh nghiệp này.