[LIVE] ĐHĐCĐ Gỗ An Cường: Công ty đã không còn nợ xấu, sắp thu hồi được bằng bất động sản

Trong Đại hội đồng cổ đông năm 2026, Đại diện Gỗ An Cường cho biết trong năm 2025, công ty ghi nhận doanh thu đạt 4.812 tỷ đồng, tăng 16% so với cùng kỳ, hoàn thành 114% kế hoạch; lợi nhuận sau thuế đạt 504 tỷ đồng, tăng 20% so với cùng kỳ và hoàn thành 112% kế hoạch năm. 

Đầu năm 2025, doanh nghiệp đã rất lạc quan về thị trường Mỹ - thị trường xuất khẩu chủ lực của công ty, với nhiều đơn hàng lớn; nhưng thực tế là tác động thuế đối ứng đã tác động xấu đến nhu cầu của người tiêu dùng cũng như thị trường. 

"Nhờ vào sự chủ động, linh hoạt và bên bỉ, Gỗ An Cường vẫn đảm bảo tăng trưởng hai con số của thị trường xuất khẩu. Theo đó, doanh thu xuất khẩu của công ty trong năm 2025 đạt 714 tỷ đồng, tăng gần 19% so với 2024 và chiếm tỷ trọng 16% tổng doanh thu thuần của 2025", Đại diện công ty cho biết trong Đại hội. 

Ngoài ra, biên lợi nhuận gộp vẫn duy trì ở mức tốt so với các năm trước, đạt 29,2%. Tuy nhiên, biên lợi nhuận ròng giảm mạnh trong năm 2024 và các năm trước, chỉ đạt 10,9% (so với mức 12,4% của 5 năm liền trước đó), do công ty chia sẻ khó khăn với khách hàng xuất khẩu và ảnh hưởng của chi phí dự phòng phát sinh trong năm 2025.  

Trong năm 2025, Công ty đã thực hiện thoái vốn một phần tại công ty liên kết là Công ty CP Thắng Lợi Homes và thu về số lợi nhuận từ giao dịch này là gần 36 tỷ. 

Trong năm 2026, Gỗ An Cường đặt kế hoạch kinh doanh với doanh thu 4.812 tỷ đồng, tăng 4%; lợi nhuận sau thuế dự kiến đạt 550 tỷ đồng, tăng 9% so với thực hiện trong năm 2025.

Công ty kỳ vọng thị trường tiêu dùng và bất động sản sẽ hồi phục trong năm 2026. Gỗ An Cường cũng đặt mục tiêu tiếp tục duy trì thị phân vị trí số 1 trong nước, cũng như phân khúc cận cao cấp. 

Kế hoạch nhân sự: Công ty có 2.572 nhân sự cuối năm 2025 và sẽ có 3.123 nhân sự cuối 2026, tương đương tăng thêm 551 nhân sự do nhu cầu bổ sung vận hành nhà máy mới. 

Tuy nhiên, cũng trong Đại hội, Chủ tịch Gỗ An Cường - ông Lê Đức Nghĩa đã đề nghị tăng mục tiêu kinh doanh do tình hình trong quý I tốt hơn mong đợi.

"Khi xây dựng kế hoạch 2026, tình hình rất xấu địa chính trị thế giới khá xấu. Tuy nhiên, sau quý I/2026, tình hình kinh doanh của công ty đã rất tốt. 4 tháng đầu năm , Gỗ An Cường bận chóng mặt và kết quả doanh thu - lợi nhuận trong quý I tăng trưởng cao hơn mong đợi.

Vậy nên, công ty sẽ thay đổi mục tiêu kinh doanh, với doanh thu mới là 5.300 tỷ đồng và lợi nhuận là 604 tỷ đồng - tăng tương ứng 15% và 20% so với thực hiện 2025. Theo quan điểm của tôi, sắp tới, tình hình chiến tranh chấm dứt, thuế quan ổn định, thị trường sẽ hồi phục", ông nêu cụ thể. 

Còn theo Báo cáo IR quý I/2026, Công ty ghi nhận doanh thu đạt 1.102 tỷ đồng, tăng 38,4% so với cùng kỳ, lợi nhuận sau thuế đạt 112 tỷ đồng, tăng 31,6% so với cùng kỳ năm trước. Xuất khẩu trực tiếp đạt doanh thu 151 tỷ đồng. 

Theo Ban lãnh đạo, doanh thu và lợi nhuận của công ty ghi nhận mức tăng trưởng mạnh trong quý I/2026 nhờ vào các yếu tố sau: Nhu cầu có xu hướng tăng mạnh trước kỳ nghỉ Tết; sức tiêu dùng nội địa tiếp tục tăng trưởng; nhu cầu từ các đơn vị phát triển bất động sản phục hồi. Biên lợi nhuận gộp giảm nhẹ xuống còn 27,8%, chủ yếu do biên lợi nhuận xuất khẩu thấp hơn.

Chương trình thảo luận: 

Câu hỏi: Tiêu chí đầu tư bất động sản của công ty là gì? Công suất hiện tại của các Nhà máy An cường và Công suất Nhà máy mới ở Đồng Nai sau khi hoàn tất? An Cường có chiến lược phát triển B2C như thế nào để bớt phụ thuộc vào B2B?

Chủ tịch Gỗ An Cường: Hiện công ty đã đầu tư 3.000 tỷ đồng vào nhà máy ở Đồng Nai. Về dự án Thắng Lợi Group, có thể tạm gọi là thành công, dự án đang bán hàng tốt và lợi nhuận tốt, An Cường đã mua được đất rẻ. Công ty có thể sẽ được chia quả ngọt từ dự án vào 2027. Chiến lược đầu tư bất động sản của An Cường là bám vào vành đai 3, thấy giá đất hợp lý sẽ mua và làm. Song song đó, công ty cũng có thêm một nguồn lợi khác là bán sản phẩm của An Cường cho các dự án. 

Năm ngoái, việc công ty thoái 5% vốn khỏi Thắng Lợi Group đã mang lại lợi nhuận tốt, năm nay thoái vốn sẽ là lợi nhuận khủng. Dự án của Thắng Lợi có 2.800 căn, hiện đã bán được 2.000 căn. Thắng Lợi đang đợi vành đai ba mở ra để tiếp tục bán hàng và giá sẽ tăng trưởng hai con số. 

Hiện hai nhà máy của An Cường đang chạy 85%-90% công suất. Nếu hai nhà máy full công suất thì công ty sẽ tiến hành OEM và Nhà máy mới ở Đồng Nai sẽ gánh một phân. 

An Cường muốn tăng doanh thu bằng mở rộng kênh B2B hay B2C? Xung đột địa chính trị khiến vật giá leo thang và logistic cũng tăng cao, những điều này đã ảnh hưởng tới kinh doanh của công ty ra sao? 

Chủ tịch Gỗ An Cường: Chiến lược của An Cường là phát triển song song cả B2B và B2C, hai kênh đều quan trọng. Còn chi phí vận chuyển và giá nguyên liệu tăng cao trong vài năm gần đây, cái này chỉ ngắn hạn, bây giờ đã xuống lại. Bản thân tôi cho rằng, tình hình thế giới không quá phức tạp. Bằng chứng là tình hình kinh doanh quý I của An Cường đang rất tốt, tháng 4 và 5 cũng quá trời đơn hàng, An Cường đang rất bận. 

Tôi là cổ đông đã tham gia mua cổ phiếu từ khi công ty bắt đầu niêm yết trên sàn. Trong tương lai, công ty có kế hoạch gì về kinh doanh hoặc cổ tức để mang lại nhiều lợi ích hơn cho cổ đông?

Chủ tịch Gỗ An Cường: Đúng là trong những năm qua An Cường đã khá khó khăn. Những năm qua công ty đã gặp mạng hỏa và kim, nên đã bị đánh cho te tuy. Năm nay là mạng thuỷ sẽ tốt cho công ty, vì thuỷ sinh mộc. Năm 2026 - 2027, An Cường cũng sẽ có các nguồn thu khác từ các dự án bất động sản và nhà máy mới. Công ty đang xem xét để tăng cổ tức. Tôi rất mong muốn điều đó.

Xin quý công ty chia sẻ về nhà máy mới ở Đồng Nai? 

Chủ tịch Gỗ An Cường: Sản phẩm của Nhà máy Đồng Nai không liên quan nhiều đến nhà máy hiện tại, bởi nhà máy này sẽ sản xuất nguyên liệu thô cho hai nhà máy hiện tại. Trước đó, nhà máy chiến biến gỗ của Sumitomo đã cung cấp toàn bộ nguyên liệu thô cho An Cường nhưng giờ họ đã không thể. Dự kiến đến tháng 11/2026, nhà máy ở Đồng Nai sẽ ra tấm ván đầu tiên. IRR của nhà máy Đồng Nai khoảng 15%, sau khi chạy full công suất sẽ mang lại lợi nhuận 250 - 300 tỷ mỗi năm. 

Sau khi nhà máy Đồng Nai chạy thì sẽ có lợi nhuận ngay, vì 65% sản phẩm của nhà máy sẽ cung cấp cho 2 nhà máy của An Cường, còn lại là bán ra thị trường và nhiều khả năng sẽ bán ngay cho Sumitomo. 

Tuy nhiên, mọi chuyện trên thế giới đều không thể lường trước được, cái may và cái xui nó đan xen nhau, nhưng tôi cho rằng dự án này là khả thi.

Xin công ty cập nhật tình hình các khoản nợ xấu liên quan đến Novaland, Hưng Thịnh…? Khoản đầu tư ủy thác cho VinaCapital đang như thế nào? Tiến độ xây dựng nhà máy mới đang ra sao?

Chủ tịch Gỗ An Cường: An Cường hiện đã thoát ra khỏi các khoản nợ xấu. Trước đây, mỗi năm công ty phải trích lập dự phòng từ 70 tỷ đồng đến 100 tỷ. Chúng tôi cũng đã trích lập dự phòng hết các khoản nợ xấu. 

Công ty đã ký hợp đồng với 14 căn shophouse cũng như lấy vài căn biệt thự của Novaland. Với Hưng Thịnh, công ty cũng đã thỏa thuận để lấy 1 lô đất của đối tác. VinaCapital cũng đang có hai lô đất bảo đảm cho tài sản đầu tư của chúng tôi. Vậy nên, hiện tại, nợ xấu của công ty không còn gì đáng ngại.

Vì sao An Cường kinh doanh tốt trong 2025 mà dòng tiền âm lớn? Việc chi trả cổ tức cho cổ đông có gây áp lực lên dòng tiền kinh doanh của công ty?

Chủ tịch Gỗ An Cường: Dòng tiền âm mà chúng ta thấy trong báo cáo tài chính liên quan đến khoản chi ra mua 25 ha đất ở Becamex. Còn về vốn đầu tư cho nhà máy Đồng Nai, công ty cũng đã chi ra 1.200 tỷ vốn tự có, phần còn lại là vay ngân hàng. Tôi khẳng định là mọi chuyện của An Cường đều đang tốt, dòng tiền của công ty đang tốt.

Tình hình địa chính trị phức tạp như hiện tại cũng thuế đối ứng của Mỹ đã ảnh hưởng đến xuất khẩu và kinh doanh của công ty ra sao?

Chủ tịch Gỗ An Cường: Xuất khẩu Mỹ chỉ chiếm 12%-13% tổng doanh thu của của An Cường. Thực ra là ông Trump chỉ doạ, bởi nếu Mỹ không mua nội thất của Việt Nam thì mua ở đâu? An Cường vẫn đang làm tối mặt, đối tác ở Mỹ đã được hoàn thuế ông Trump. Năm nay, An Cường cũng đặt mục tiêu xuất khẩu sang Mỹ tăng hơn năm ngoái. Nói chung, làm sao người Mỹ có thể sản xuất nội thất được? Họ lấy đâu ra người mà sản xuất? 

Như đã nói ở trên, nguyên vật liệu cơ bản trong ngành nội thất chỉ tăng 5% - 10%, chỉ một vài nguyên liệu đặc biệt là tăng từ 50% - 70%, vật liệu xây dựng tăng dữ hơn. Nhưng mọi chuyện đang gần trở về bình thường. 

Thị trường bất động sản vẫn còn nhiều khó khăn, An Cường sẽ tăng trưởng doanh thu trong 2026 như thế nào? Tập trung tăng cường xuất khẩu hay mở rộng ngành nghề ở thị trường trong nước?

Chủ tịch Gỗ An Cường: Chúng tôi sẽ làm song song. Đầu tiên là mở rộng xuất khẩu. Sắp tới, công ty sẽ tham gia triển lãm ở Thượng Hải, Dubai, cũng như tìm cơ hội vào thị trường Nhật nhờ sự hỗ trợ của Sumitomo. 

Còn theo quan điểm của tôi, thị trường bất động sản 2026 sẽ tốt hơn các năm trước, minh chứng là lượng báo giá của An Cường từ đầu năm đã tăng 4 lần so với 2025. Hiện đang có 1.200 dự án bất động sản nộp lên Nhà nước để ký thực hiện. Nếu tất cả dự án kia cùng chạy thì An Cường sẽ phải bận tối mặt, không có thời gian để làm. 

Ngoài ra, nhiều khả năng, đến tháng 6 và 7, các Ngân hàng sẽ giảm lãi suất. Lãi suất năm 2026 sẽ tốt hơn 2025 - 2024. Thị trường bất động sản sẽ vào chu kỳ mới tốt hơn, nên chúng ta không có gì phải sợ cả.

Việc công ty chuyển nhượng vốn 22% cho Chủ tịch và người liên quan là như thế nào? 11 tỷ đồng phát sinh doanh thu từ công ty Thắng Lợi là ra sao? Công ty đang quản trị rủi ro và tín dụng xấu ra sao? 

Chủ tịch Gỗ An Cường: Việc công ty thoái vốn 22% ở nhà máy gỗ ở Đồng Nai cho Chủ tịch HĐQT không có gì khuất tất. Như đã nói ở trên, sản phẩm của nhà máy ở Đồng Nai không liên quan đến 2 công ty hiện tại. Chủ trương đầu tiên của An Cường là chỉ nắm tối đa 65% cổ phần ở nhà máy này, còn đối tác ngoài Bắc, anh Long - tổng đại lý Hà Nội sẽ nắm 35%. Tuy nhiên, do anh đó đuối quá vì bất động sản, nên chỉ vào 13%, tôi buộc phải nắm thêm. 

Còn 11 tỷ phát sinh từ Thắng Lợi là tiền lãi. Trước đó, hai cổ đông lớn là tôi và anh Hải đã cho Thắng Lợi vay 200 tỷ đồng để đóng thuế, lấy giấy phép xây dựng do lúc đó Ngân hàng chưa giải ngân. Hiện tại, Thắng Lợi Home đang dư 400 đến 500 tỷ đồng.  

Còn với các khoản nợ xấu của Hưng Thịnh, Novaland… thì không ai biết được chữ ngờ. Tuy nhiên, mỗi năm, dù đã trích lập dự phòng mà An Cường vẫn lời từ 400 - 500 tỷ đồng. Trước đây, mỗi năm công ty bán mấy ngàn tỷ doanh thu sản phẩm cho bất động sản, bây giờ chúng phải thận trọng hơn. Đó là bài học! Việc công ty trích lập mấy trăm tỷ mỗi năm cũng khiến tôi cũng đau đớn, bị mất ngủ.

Ban lãnh đạo có nhận định gì về thanh khoản thấp và giá cổ phiếu hiện tại của An Cường? 

Chủ tịch Gỗ An Cường: Hiện giá cổ phiếu của An Cường không phản ánh được sức mạnh của doanh nghiệp, nếu giá đúng là phải trên 50.000 đồng/cp (pv- hiện giá của ACG là trên 33.000 đồng/cp).

Theo quan điểm của tôi, vốn hóa của công ty phải là 8.500 tỷ đồng chứ không phải 5.000 tỷ như bây giờ. Cổ phiếu của An Cường đang quá cô đặc, lượng lưu hành cổ phiếu quá thấp, có cổ đông muốn bỏ 50 tỷ để mua cổ phiếu của An Cường mà mua không nổi, do mỗi ngày cổ phiếu ACG chỉ bán vài tỷ. Chúng tôi, Sumitomo đang tính sẽ bán ra cổ phiếu để cải thiện tình hình này.