CEO WiGroup: Tỷ giá sẽ không còn nhiều áp lực từ nửa đầu năm 2025

'Tỷ giá sẽ không còn nhiều áp lực từ nửa đầu 2025'

Chia sẻ trong chương trình Báo cáo vĩ mô và chiến lược 6 tháng cuối năm 2024 của Chứng khoán TPBank (TPS), ông Trần Ngọc Báu, CEO WiGroup, dự báo rằng nửa cuối 2024, tỷ giá sẽ căng thẳng, nhưng từ nửa đầu 2025 thì không còn nhiều áp lực nữa. 

Theo phân tích của ông Báu, về hai quý cuối 2024, tăng trưởng kinh tế và tỷ giá sẽ là hai yếu tố tác động lớn nhất lên việc điều hành chính sách. Trong đó, do năm 2023 đã hoàn thành mục tiêu nên áp lực tăng trưởng kinh tế lên nhà điều hành trong năm nay sẽ rất lớn, và có thể đè nặng lên cả chính sách về lạm phát và tỷ giá. 

"Một bên phải tăng trưởng kinh tế bằng cách duy trì lãi suất thấp, một bên phải ngăn chặn dòng vốn hút ra do lãi suất Việt Nam quá thấp so với toàn cầu", ông cho hay. 

Về yếu tố tỷ giá, chuyên gia nhận định: "Tỷ giá từ giờ đến rất áp lực, nhưng đến cuối năm có thể đỡ hơn. Ngày trước đặt mục tiêu khoảng 2 - 3% nhưng đến thời điểm hiện tại có thể phải điều chỉnh lại mục tiêu. Từ nay đến cuối năm không mất giá thêm đã là thành công". 

"Tất cả đang phải cố gắng để tỷ giá dừng ở mức này. Đây là mục tiêu áp lực", ông nhấn mạnh. 

Với yếu tố lạm phát, ông Báu cho biết báo chí và nhiều chuyên gia đã chỉ ra một số dấu hiệu lo ngại. Tuy nhiên, "lạm phát sẽ chỉ áp lực đến tháng 8, sau đó sẽ đi ngang và hạ nhiệt", ông nói. "Mục tiêu 4,5% rất an toàn cho nhà điều hành và sẽ kiểm soát được dưới mốc này. Áp lực không phải quá lớn". 

Theo CEO WiGroup, sang nửa đầu năm 2025, những sức ép này sẽ dịu bớt. Trong đó, áp lực về tăng trưởng kinh tế vẫn còn, nhưng không cao như nửa cuối 2025. Đồng thời, lạm phát sẽ kiểm soát tốt hơn, trong bối cảnh nền kinh tế vẫn yếu. Nếu lạm phát đến sẽ chủ yếu là do chi phí đẩy chứ không phải do cầu kéo. Còn về yếu tố tỷ giá, ông Báu nhận định: "Từ nửa đầu 2025, tỷ giá không còn nhiều áp lực nữa". 

Cũng tại buổi chia sẻ, bà Phan Thị Liên, Kinh tế trưởng của Trung tâm Phân tích TPS cho rằng trong nửa cuối 2024, lạm phát và tỷ giá vẫn sẽ chịu áp lực, nhưng không quá cao như những năm trước. 

"Lạm phát có xu hướng tăng trở lại trong những tháng gần đây. Tháng 6 thì lạm phát ở mức 4,49%, nhưng kể từ tháng 7 trở đi, lạm phát có thể hạ nhiệt và cả năm ở mức 3,4%. Lạm phát lõi cả năm dự phóng khoảng 2,9%, không có nhiều áp lực", bà cho hay. 

Về yếu tố tỷ giá, theo số liệu TPS, tỷ giá đã tăng khoảng 4,3%. Trong bối cảnh hiện tại, TPS dự phóng tỷ giá có thể lên tới 5,3%, nhưng về cuối quý và cuối năm, tỷ giá sẽ thuận lợi hơn, khi các ngân hàng trung ương lớn trên thế giới bắt đầu hạ lãi suất. 

"Nhập khẩu đã đảm bảo đủ, xuất khẩu sẽ sớm vượt qua nhập khẩu giúp tỷ giá đỡ áp lực hơn. Chúng tôi kỳ vọng chính sách tiền tệ vẫn sẽ nới lỏng như hiện tại", bà nói. Trong báo cáo chiến lược, TPS dự phóng tỷ giá tại các ngân hàng thương mại sẽ tăng từ 3 - 4% vào cuối năm 2024. 

Hành động của nhà điều hành 

Dựa trên những yếu tố đã phân tích, CEO WiGroup cho rằng trong nửa cuối 2024, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) sẽ không thể nào nới lỏng như đầu năm và phải thắt chặt ở một số khu vực. Còn từ nửa đầu 2025, chính sách sẽ được nới lỏng trở lại. 

Theo ông Báu, lãi suất chính sách nhiều khả năng sẽ giữ nguyên, hoặc chỉ tăng nhẹ từ 0,25 đến 0,5 điểm %. Việc tăng lãi suất chính sách không còn quan trọng vì lãi suất liên ngân hàng đã tương đương với lãi suất tại Mỹ, ông nhận xét. 

"Vì vậy, câu chuyện lãi suất nằm ở thị trường 1. Nếu có đẩy lãi suất thị trường 2 lên thêm thì tác động lên tỷ giá cũng không quá lớn. Thay vào đó phải đẩy lãi suất toàn nền kinh tế lên", chuyên gia nhấn mạnh. 

Theo dự phóng của WiGroup, hiện lãi suất đã nhích lên khoảng từ 0,5 đến 0,75 điểm % và đến cuối năm, lãi suất kỳ hạn 1 năm có thể ở mức từ 5,5 đến 6%, thay vì trung bình khoảng 5% như hiện nay. Ông Báu cho rằng cần chấp nhận lãi suất đã chạm đáy và sẽ tiếp tục đi lên.  

Sang tới nửa đầu 2025, trước áp lực tỷ giá giảm, lãi suất chính sách và lãi suất huy động có thể đi ngang hoặc hạ nhiệt. Tuy vậy, chuyên gia cũng cảnh báo cần hết sức quan tâm tới áp lực tỷ giá bởi nhà điều hành vẫn đang phải "gồng" và phụ thuộc vào yếu tố nước ngoài chứ không phải trong nước.

"Khi không gồng được tỷ giá nữa thì lãi suất sẽ phải thay đổi", ông nói.