Vốn hóa 27 cổ phiếu vào FTSE GEIS: 6 doanh nghiệp chiếm hơn 66% tổng vốn hóa

Theo danh sách FTSE Russell vừa công bố, Việt Nam có 27 cổ phiếu được bổ sung vào ba phân nhóm Large Cap, Mid Cap và Small Cap thuộc FTSE Global Equity Index Series (GEIS). Đây là cách phân loại theo hệ thống chỉ số của FTSE, không phải phân nhóm vốn hóa theo cách sử dụng phổ biến trên thị trường chứng khoán Việt Nam.

Tính theo giá đóng cửa ngày 21/8, tổng vốn hóa của 27 cổ phiếu đạt khoảng 5,06 triệu tỷ đồng, tương đương 59,3% vốn hóa HOSE ở mức hơn 8,53 triệu tỷ đồng.

Dù vậy, quy mô này phân bổ khá chênh lệch giữa các nhóm cổ phiếu.

Large Cap tạo phần lớn “trọng lượng”

Ba cổ phiếu được FTSE xếp vào nhóm Large Cap gồm Tập đoàn Vingroup - CTCP (VIC), CTCP Vinhomes (VHM) và Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam - Vietcombank (VCB), với tổng vốn hóa khoảng 2,68 triệu tỷ đồng, tương đương hơn 53% tổng vốn hóa của 27 cổ phiếu.

Trong đó, Vingroup đứng đầu với vốn hóa khoảng 1,59 triệu tỷ đồng. Vinhomes đạt gần 589.000 tỷ đồng, còn Vietcombank khoảng 494.000 tỷ đồng.

Ba cổ phiếu được FTSE xếp vào nhóm Mid Cap gồm Ngân hàng TMCP Đầu tư và Phát triển Việt Nam - BIDV (BID), Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng - VPBank (VPB) và CTCP Tập đoàn Hòa Phát (HPG), đóng góp thêm khoảng 674.000 tỷ đồng vốn hóa.

Như vậy, chỉ riêng 6 cổ phiếu thuộc hai phân nhóm Large Cap và Mid Cap theo FTSE đã có tổng vốn hóa khoảng 3,35 triệu tỷ đồng, chiếm hơn 66% tổng vốn hóa của nhóm 27 cổ phiếu.

Trong khi đó, 6 mã này chỉ chiếm hơn 22% số lượng cổ phiếu trong danh sách.

Small Cap đông nhưng phân hóa mạnh về quy mô

Phần còn lại gồm 21 cổ phiếu được FTSE xếp vào nhóm Small Cap, tương đương gần 78% số lượng, nhưng tổng vốn hóa chỉ khoảng 1,71 triệu tỷ đồng, chiếm gần 34% tổng vốn hóa của nhóm 27 mã.

Nhóm này cũng có sự phân hóa lớn về quy mô. Những cái tên có vốn hóa lớn hơn gồm CTCP Hàng tiêu dùng Masan - Masan Consumer (MCH), Ngân hàng TMCP Sài Gòn Tài Lộc – Sacombank (STB), CTCP Vinpearl (VPL), Ngân hàng TMCP Phát triển TP HCM - HDBank (HDB) và CTCP Sữa Việt Nam - Vinamilk (VNM).

Theo thống kê tại ngày 21/8, vốn hóa của MCH đạt khoảng 182.000 tỷ đồng, STB khoảng 141.000 tỷ đồng, VPL gần 138.000 tỷ đồng, HDB khoảng 137.000 tỷ đồng và VNM khoảng 133.000 tỷ đồng.

Ở chiều ngược lại, nhiều cổ phiếu khác trong cùng phân nhóm có quy mô thấp hơn đáng kể, cho thấy sự phân hóa khá lớn ngay trong nhóm Small Cap theo FTSE.

Tổng vốn hóa của 6 cổ phiếu Large Cap và Mid Cap vì vậy gần gấp đôi quy mô của toàn bộ 21 cổ phiếu Small Cap cộng lại.

Tuy nhiên, vốn hóa lớn chưa đồng nghĩa một cổ phiếu sẽ chịu tác động giao dịch mạnh hơn khi dòng vốn thụ động bắt đầu phân bổ.

Thanh khoản mới là biến số đáng theo dõi khi dòng tiền vào

Trong báo cáo chiến lược tháng 8, SSI Research từng ước tính quy mô dòng vốn thụ động có thể phân bổ vào nhóm cổ phiếu Việt Nam khoảng 1,45 tỷ USD, theo lộ trình nhiều giai đoạn.

Bên cạnh lượng vốn dự kiến, bộ phận phân tích còn tính toán số ngày giao dịch cần thiết để hấp thụ dòng tiền tại từng cổ phiếu. Chỉ tiêu này cho thấy tác động có thể rất khác nhau tùy thanh khoản nền.

Chẳng hạn, VIC được dự báo nhận lượng vốn lớn nhất nhưng tương đương khoảng 15 ngày giao dịch. Trong khi đó, MCH dù quy mô vốn dự kiến thấp hơn nhiều lại tương đương gần 19 ngày giao dịch. SSB ở mức hơn 12 ngày và VPL gần 10 ngày, trong khi HPG hay VPB chỉ quanh 4 ngày.

Do đó, khi dòng vốn thụ động thực sự được triển khai, mức độ ảnh hưởng tại từng cổ phiếu không chỉ phụ thuộc vào lượng tiền tuyệt đối, mà còn vào khả năng hấp thụ của thanh khoản hiện hữu.

Đáng chú ý, các tính toán khoảng 1,5 tỷ USD của nhiều công ty chứng khoán chủ yếu dựa trên trọng số Việt Nam quanh mức 0,32%. Chia sẻ trên VTV sáng 22/8, ông Bùi Hoàng Hải, Phó Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, cho biết sau công bố mới của FTSE, trọng số Việt Nam được tính toán ở khoảng 0,49%, cao hơn đáng kể so với dự kiến trước đó.

Theo ông Hải, với trọng số mới, quy mô dòng vốn vào Việt Nam có thể lớn hơn mức 1,5 tỷ USD từng được kỳ vọng.

Nếu dòng vốn thực tế cao hơn các tính toán cũ, chênh lệch về thanh khoản giữa từng cổ phiếu sẽ càng trở thành yếu tố đáng theo dõi khi quá trình chuyển đổi sang thị trường mới nổi thứ cấp bắt đầu từ tháng 9.