Đâu là cơ hội 'hái ra tiền' khi VN-Index hướng lên 2.000 điểm?

Trong báo cáo chiến lược tháng 5, một số công ty chứng khoán đã đưa ra kịch bản VN-Index hướng tới vùng 2.000 điểm nhờ kết quả kinh doanh quý I tích cực, thanh khoản cải thiện và dòng tiền quay trở lại thị trường. Tuy nhiên, giới phân tích cũng lưu ý áp lực rung lắc có thể gia tăng khi thị trường bước vào giai đoạn thiếu vắng thông tin hỗ trợ mới.

CTCP Chứng khoán SSI (SSI) cho rằng tháng 5 thường là giai đoạn "trống" thông tin sau khi thị trường đã phản ánh phần lớn các yếu tố tích cực trong tháng 4 như kỳ vọng nâng hạng, kết quả kinh doanh khởi sắc và chính sách hỗ trợ từ Chính phủ. SSI đánh giá VN-Index hiện giao dịch quanh mức P/E dự phóng 13,2 lần, nhưng nếu loại trừ nhóm VIC, VHM và VRE, định giá thị trường chỉ còn khoảng 10,3 lần.

CTCP Chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội (SHS) đánh giá thị trường tháng 5 chịu tác động đan xen giữa cơ hội và rủi ro, trong đó áp lực đến từ căng thẳng địa chính trị, lạm phát, tăng trưởng tín dụng chậm và dư nợ margin cao. Dù vậy, SHS vẫn duy trì quan điểm tích cực nhờ nền kinh tế tăng trưởng ổn định và kết quả kinh doanh quý I khả quan.

CTCP Chứng khoán VNDirect đưa ra hai kịch bản cho tháng 5 gồm kịch bản tích lũy với xác suất 70% và kịch bản vượt đỉnh với xác suất 30%. Về triển vọng trung hạn, VNDirect duy trì quan điểm tích cực đối với thị trường chứng khoán Việt Nam trong 9 - 12 tháng tới. Công ty kỳ vọng VN-Index có thể hướng tới vùng 1.970 điểm vào cuối năm 2026, nhờ tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp và kỳ vọng nâng hạng thị trường bởi FTSE Russell.

Bên cạnh đó, VNDirect dự báo lợi nhuận ròng của các doanh nghiệp niêm yết trên HOSE có thể tăng khoảng 14% trong năm 2026, tiếp tục đóng vai trò nâng đỡ xu hướng thị trường.

Theo CTCP Chứng khoán BIDV (BSC), VN-Index đã tăng 7 tuần liên tiếp nhờ kết quả kinh doanh quý I tích cực và dòng tiền cải thiện.BSC cho biết nhóm cổ phiếu họ Vingroup tiếp tục đóng vai trò dẫn dắt thị trường, song dòng tiền đã có dấu hiệu lan tỏa sang các nhóm ngân hàng, dầu khí và cổ phiếu thuộc hệ sinh thái Gelex. Tính đến ngày 8/5, đã có hơn 1.000 doanh nghiệp trên ba sàn công bố kết quả kinh doanh quý I với lợi nhuận sau thuế tăng gần 40% so với cùng kỳ năm trước.

Trong khi đó, CTCP Chứng khoán MB (MBS) cho rằng thị trường đang vận động theo mô hình "chữ K", khi nhóm vốn hóa lớn tiếp tục dẫn dắt, còn nhiều nhóm ngành khác vẫn hồi phục chậm hơn.

CTCP Chứng khoán Tiên Phong (TPS) cho biết trong tháng 5, thị trường có thể đối mặt với một số lực cản nhất định từ áp lực lạm phát cũng như yếu tố tâm lý mang tính mùa vụ như "Sell in May". Dù vậy, nền tảng vĩ mô như đà tăng trưởng kinh tế và định hướng điều hành lãi suất theo hướng ổn định vẫn đóng vai trò hỗ trợ thị trường.

TPS cho rằng kịch bản hợp lý nhất là VN-Index vận động giằng co trong biên độ 1.864 - 1.925 điểm với xác suất 65%. Trong kịch bản tích cực, chỉ số có thể tiến lên vùng 1.985 - 2.100 điểm với xác suất 20%. Ngược lại, ở kịch bản tiêu cực, VN-Index có thể lùi về vùng 1.760 - 1.800 điểm với xác suất 15%.

Tương tự, CTCP Chứng khoán An Bình (ABS) kỳ vọng VN-Index có thể vượt vùng đỉnh cũ 1.920 điểm để hướng tới vùng 2.084 - 2.145 điểm nếu thanh khoản tiếp tục duy trì tích cực.

CTCP Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) cũng điều chỉnh vùng P/E mục tiêu của VN-Index trong 3 - 4 tháng tới xuống 12,2 - 14 lần, phản ánh quan điểm rằng mặt bằng lãi suất đang dần ổn định ở một “mức cao mới”. Theo VDSC, sau khi thị trường phản ánh kết quả kinh doanh quý I, P/E của VN-Index hiện quanh mức 14 lần, trong khi nếu loại trừ VIC, định giá phần còn lại của thị trường chỉ khoảng 11,7 lần.

VDSC cho rằng nhóm cổ phiếu ngoài VIC vẫn còn dư địa tái định giá đáng kể nếu định giá thị trường quay trở lại vùng mục tiêu. Đơn vị này cũng đưa ra kịch bản VN-Index có thể dao động trong vùng 1.623 - 2.317 điểm trong ba tháng tới.

Chiến lược và luận điểm đầu tư

Về chiến lược đầu tư, SSI cho rằng nhóm vật liệu xây dựng, điện và hàng hóa đang hưởng lợi từ xu hướng giá tăng, trong khi các cổ phiếu công nghệ và bán lẻ tiếp tục duy trì triển vọng tăng trưởng tích cực. Một số mã được SSI ưu tiên gồm HPG, DGW, POW, FPT, DPR, DCM, TNG và PVT.

Đối với nhóm ngân hàng, SSI đánh giá ngành này vẫn chịu áp lực liên quan đến vốn và các quy định mới về tỷ lệ an toàn, dù một số cổ phiếu như VCB vẫn nằm trong danh mục chủ điểm đầu tư.

Trong khi đó, SHS đánh giá nhóm chứng khoán, bất động sản dân cư, ngân hàng và thép có triển vọng tích cực trong ngắn hạn. Theo SHS, dù VN-Index đã quay trở lại vùng đỉnh lịch sử, tâm lý nhà đầu tư vẫn khá thận trọng do mức tăng của thị trường thời gian qua chịu ảnh hưởng lớn từ nhóm cổ phiếu họ Vingroup.

SHS đồng thời bổ sung các mã VPB, MSB, VCB và DCM vào danh mục theo dõi, đồng thời tiếp tục duy trì đánh giá tích cực với các cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt như HPG, MBB, REE, MWG, SSI và VIX.

Đối với nhóm cổ phiếu hưởng lợi từ đầu tư công và hạ tầng, MBS ưu tiên các mã như CTG, VPB, HPG, KBC và FPT, trong khi ABS nghiêng về nhóm xây dựng, logistics và khu công nghiệp với các mã như CTD, GMD, HAH, ACV, CII, GVR và TCL.

TPS cho rằng dòng tiền vẫn đang tập trung vào các cổ phiếu có tính dẫn dắt và thanh khoản cao như SHB, VHM, HPG, VIC, VIX, FPT, SSI, NVL, MWG và HCM. Đơn vị này đồng thời đưa ra góc nhìn đáng chú ý với hai cổ phiếu REE và CTD khi đánh giá đây là các mã vẫn còn dư địa tích lũy trong trung hạn nhờ nền tảng cơ bản và triển vọng hoạt động kinh doanh.

Ở góc nhìn trung hạn, VNDirect duy trì quan điểm tích cực với nhóm tiêu dùng và bán lẻ thông qua các mã như MWG và VNM, đồng thời tiếp tục ưu tiên CTG trong nhóm ngân hàng nhờ kỳ vọng tăng trưởng tín dụng và lợi nhuận cải thiện trong giai đoạn tới.

Bên cạnh câu chuyện lợi nhuận doanh nghiệp, kỳ vọng nâng hạng thị trường tiếp tục là một trong những yếu tố hỗ trợ tâm lý nhà đầu tư trong trung hạn. Theo SSI, Việt Nam có khả năng cao được MSCI đưa vào danh sách theo dõi nâng hạng trong kỳ đánh giá tháng 6/2026 sau hàng loạt cải thiện liên quan tới cơ chế thanh toán, công bố thông tin và giới hạn sở hữu nước ngoài.

Nhìn chung, giới phân tích vẫn duy trì quan điểm tích cực với xu hướng trung hạn của thị trường nhờ tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp, kỳ vọng nâng hạng và sự cải thiện của dòng tiền. Tuy nhiên, trong bối cảnh VN-Index đang tiến sát vùng đỉnh lịch sử, áp lực rung lắc và xu hướng phân hóa được dự báo sẽ gia tăng trong ngắn hạn.