Chân dung đối tác rót 125 triệu USD vào MSR: Mới IPO từ tháng 4, được Bộ Chiến tranh Mỹ cam kết đầu tư 450 triệu USD

The Elmet Group Co. (Nasdaq: ELMT) - doanh nghiệp Mỹ hoạt động trong lĩnh vực vật liệu quan trọng và linh kiện vi sóng công suất cao và là đơn vị sẽ mua 4,99% cổ phần của CTCP Masan High-Tech Materials (Mã: MSR) với giá 125 triệu USD. Hai bên đồng thời ký thỏa thuận thương mại dài hạn liên quan đến nguồn cung vonfram từ mỏ Núi Pháo.

Thương vụ được công bố chưa đầy 10 ngày sau khi Elmet nhận khoản đầu tư cam kết 450 triệu USD từ Bộ Chiến tranh Mỹ để củng cố chuỗi cung ứng vonfram tại Mỹ.

Niêm yết Nasdaq chưa đầy nửa năm

The Elmet Group được thành lập tại Delaware và đặt trụ sở chính tại Portland, bang Maine, vào ngày 13/9/2024, với mục đích mua lại, sở hữu và điều hành các doanh nghiệp trong lĩnh vực vật liệu quan trọng và công nghệ vi sóng.

Hai công ty con chính của tập đoàn là Elmet Tech và Microwave Techniques. Elmet Tech được thành lập từ năm 1929. Elmet Group mua lại cổ phần tại doanh nghiệp này vào năm 2015 và trở thành cổ đông đa số từ năm 2021. Trong khi đó, Microwave Techniques hoạt động từ năm 1989 và được tập đoàn sở hữu từ năm 2000.

Elmet tiếp tục mở rộng thông qua các thương vụ mua lại. Năm 2023, tập đoàn mua các công ty vận hành của HC Starck, sau đó đổi tên thành Elmet Coldwater và Elmet Euclid, đồng thời mua Valvo tại Hamburg, Đức cho Microwave Techniques. Tháng 11/2025, Elmet mua lại 100% quyền biểu quyết tại Symphony Microwave Technologies với giá khoảng 0,8 triệu USD.

Quá trình tái cấu trúc để tập đoàn sở hữu toàn bộ hai công ty con chính hoàn tất ngày 2/1/2026.

Ngày 23/4/2026, Elmet hoàn tất IPO với hơn 9,8 cổ phiếu phổ thông, giá chào bán 14 USD/cổ phiếu, thu về khoảng 128 triệu USD và bắt đầu giao dịch trên Nasdaq.

Ba mảng hoạt động, từ vonfram đến linh kiện vi sóng

Elmet hiện tổ chức hoạt động thành ba bộ phận gồm linh kiện vật liệu quan trọng (CMC), sản phẩm vi sóng kỹ thuật (EMP) và Elmet Refining & Trading (ERT) - mảng mới được thành lập.

Trong lĩnh vực vật liệu, Elmet sản xuất các sản phẩm từ vonfram và molypden, đồng thời sử dụng các vật liệu như niobi, tantali và các loại hợp kim chuyên dụng. Doanh nghiệp cho biết kiểm soát quy trình từ bột, ép, thiêu kết, tạo hình đến gia công oxit vonfram và molypden thành phẩm.

Mảng CMC cung cấp các hợp kim và linh kiện phục vụ hàng không vũ trụ, quốc phòng, công nghiệp, y tế, bán dẫn và điện tử, năng lượng. Các sản phẩm này được sử dụng trong nhiều chương trình của Bộ Quốc phòng Mỹ như Next Generation Interceptor, Javelin và Hellfire.

CMC do Elmet Technologies vận hành với ba nhà máy tại Mỹ, tổng diện tích hơn 4,65 ha và gần 400 lao động.

Tại Lewiston, bang Maine, Elmet đặt trụ sở toàn cầu trên khu đất khoảng 2,04 ha. Nhà máy hoạt động từ năm 1929 tại cùng một địa điểm trên phố Lisbon, tiền thân là cơ sở sản xuất sợi tóc bóng đèn vonfram cho Royal Philips.

Đây là nơi vận hành nhà máy hóa chất và lò khử công suất lớn để tạo bột vonfram, molypden tinh khiết; đồng thời thực hiện ép, thiêu kết, cán, kéo sợi thành các sản phẩm mill hoàn chỉnh như thanh, dây, tấm, lá, phôi và gia công chính xác bằng máy tiện, trung tâm gia công đứng, máy cắt dây EDM.

Coldwater, bang Michigan là nơi đặt nhà máy chuyên về đùn ép và rèn, sở hữu máy đùn 5.500 tấn và máy rèn quay GFM. Cơ sở này sản xuất bột molypden, điện cực nung chảy thủy tinh và là trung tâm chế tạo đắp lớp (additive manufacturing) sử dụng công nghệ nung chảy lớp bột bằng laser (L-PBF).

Với Euclid, bang Ohio, cơ sở chuyên về cán tấm, lá vonfram và sản xuất khuôn rèn đẳng nhiệt (isothermal forging dies) phục vụ hàng không vũ trụ và quốc phòng.

Ba nhà máy trên được hình thành sau khi Elmet mua lại HC Starck Solutions Americas năm 2023, khi đó sở hữu các cơ sở Coldwater và Euclid, rồi sáp nhập với nhà máy Lewiston vốn hoạt động từ năm 1929.

Đối với mảng EMP, Elmet sản xuất các linh kiện tần số vô tuyến và vi sóng như ống dẫn sóng, bộ tuần hoàn, tải, cửa sổ áp suất và hệ thống điều chỉnh tự động. Khách hàng của mảng này gồm Lockheed Martin, Raytheon, Teledyne, NASA và hơn 95 chương trình phòng thí nghiệm quốc gia, trong đó có Fermi và Los Alamos.

EMP do Microwave Techniques vận hành. Doanh nghiệp này được thành lập từ năm 1973 và hiện có các cơ sở tại Mỹ và Đức.

Ở Gorham, bang Maine, Microwave Techniques có hai cơ sở nằm đối diện nhau trên đường Sanford, là bộ phận thiết kế và sản xuất linh kiện vi sóng công suất cao như ống dẫn sóng, bộ tuần hoàn, bộ cách ly, tải, cửa sổ áp suất và ống magnetron.

Nashua, bang New Hampshire, cơ sở ở số 104 Perimeter Road rộng khoảng 0,24 ha, gồm khoảng 0,024 ha văn phòng và 0,21 ha nhà xưởng. Đây là bộ phận hệ thống công nghiệp, sản xuất các hệ thống vi sóng phục vụ tôi luyện, sấy khô, gia nhiệt, nấu chín, dán, đóng rắn và tiệt trùng. Symphony Microwave Technologies, công ty được Microwave Techniques mua lại vào tháng 11/2025, cũng đặt tại Nashua.

Tại Hamburg, Đức, Microwave Techniques GmbH, tiền thân là Valvo Bauelemente và được Elmet mua lại năm 2023, sản xuất các bộ tuần hoàn, bộ cách ly, tải và cửa sổ phục vụ thị trường châu Âu.

Về kết quả kinh doanh, trong 6 tháng đầu năm - Elmet ghi nhận tổng doanh thu hơn 122 triệu USD, tăng hơn 28% so với cùng kỳ năm 2025.

Trong đó, mảng CMC là dẫn dắt chính khi đạt hơn 105 triệu USD, tương đương tăng 30% so với 6 tháng đầu năm 2025. Theo Elmet, mức tăng đến từ doanh số khuôn rèn đẳng nhiệt cho ngành hàng không vũ trụ, sản phẩm bột molypden cho thị trường y tế, lượng hàng xuất xưởng cho các chương trình tên lửa và tác động tích cực từ giá vonfram.

Mảng EMP hơn 17 triệu USD, tăng gần 17%, nhờ hệ thống vi sóng công nghiệp dùng để tôi luyện và sấy khô.

Tại ngày 3/7, Elmet có tổng tài sản hơn 284 triệu USD, trong đó tiền mặt đạt hơn 66 triệu USD, danh mục chứng khoán có thể bán được 4,9 triệu USD và khoảng 44,8 triệu USD hạn mức vay khả dụng.

450 triệu USD từ Bộ Chiến tranh Mỹ trước khi đầu tư vào MSR

Giữa tháng 9, Bộ Chiến tranh Mỹ công bố khoản đầu tư cam kết 450 triệu USD vào Elmet nhằm củng cố chuỗi cung ứng vonfram của Mỹ nhằm phục vụ các chương trình Patriot, Phalanx, JDAM, F-35 và tên lửa.

Trong khoản đầu tư này, hơn 165 triệu USD được dành cho các cơ sở tại Maine, Michigan và Ohio. Khoảng 150 triệu USD được phân bổ cho tổ hợp Springer Tungsten tại Imlay, bang Nevada. Elmet dự kiến lập liên doanh chi phối với Blue Moon Metals và EQ Resources để khởi động lại mỏ và nhà máy tại đây, với kế hoạch vận hành trở lại vào quý IV/2027.

Đổi lại khoản đầu tư, Bộ Quốc phòng Mỹ nhận cổ phần ưu đãi có thể mua lại, chứng quyền cho tới 19,9% cổ phần phổ thông của Elmet, cùng quyền chỉ định một thành viên hội đồng quản trị độc lập và một quan sát viên không có quyền biểu quyết.

Vào ngày 23/9 vừa qua, Elmet tiếp tục công bố thỏa thuận với MSR, chính thức hóa mối quan hệ thương mại đã kéo dài hơn 12 năm giữa hai bên.

Theo giao dịch, Elmet sẽ mua 4,99% cổ phần MSR từ một công ty con do CTCP Tập đoàn Masan (Mã: MSN) sở hữu 100%, với giá 125 triệu USD. Sau giao dịch, Masan Group vẫn là cổ đông kiểm soát MSR.

Hai bên đồng thời ký các thỏa thuận thương mại dài hạn. Theo đó, MSR cung cấp cho Elmet các sản phẩm vonfram và dịch vụ chuyển đổi vonfram từ tổ hợp tinh chế tại Việt Nam, với nguồn nguyên liệu gắn với mỏ Núi Pháo.

Theo thông tin được công bố, MSR đảm nhiệm phần thượng nguồn gồm khai thác và tinh chế thành hóa chất vonfram tinh khiết cao, trong khi Elmet đảm nhiệm phần hạ nguồn, chuyển hóa vật liệu thành các linh kiện chế tạo chính xác.

Elmet sẽ nhận một ghế trong Hội đồng quản trị MSR và hỗ trợ kế hoạch chuyển sàn niêm yết của MSR sang HOSE, cùng việc MSR đánh giá khả năng niêm yết quốc tế.

Thương vụ dự kiến hoàn tất trong quý III/2026. Các thỏa thuận thương mại sẽ có hiệu lực sau khi giao dịch mua cổ phần hoàn tất.