Nhiều quỹ đầu tư chiến thắng thị trường trong tháng đầu năm 2026, hiệu suất cao nhất gần 12%
Tháng đầu năm 2026 khép lại với một bức tranh thị trường mang tính phân hóa. VN-Index tăng 2,5% trong tháng 1, nhưng dòng tiền có xu hướng lựa chọn và sàng lọc mạnh hơn giữa các nhóm ngành.
Nhóm doanh nghiệp có vốn Nhà nước ghi nhận đà tăng tích cực trong bối cảnh kỳ vọng hưởng lợi từ Nghị quyết 79, trong khi bất động sản trở thành lực cản lớn của thị trường sau giai đoạn tăng nóng trước đó của một số mã vốn hoá lớn.
Xét về tác động lên chỉ số, VIC và VHM là hai mã kéo giảm mạnh nhất, lần lượt lấy đi khoảng 43 và 12 điểm của VN-Index. MCH, GEE và VJC cũng khiến chỉ số mất thêm khoảng 4 – 5 điểm mỗi mã. Ở chiều ngược lại, nhóm ngân hàng và năng lượng đóng vai trò nâng đỡ khi VCB, GAS và BID mỗi cổ phiếu đóng góp xấp xỉ 25 điểm. Một số mã như GVR, BSR, PLX hay TCX cũng hỗ trợ đáng kể cho chỉ số chung.
Với VN30-Index, lực kéo giảm từ VIC, VHM và VJC lấn át nỗ lực cân bằng của GVR, VNM và MSN, khiến rổ chỉ số này khép lại tháng đầu năm với mức giảm 0,04%, xuống 2.029,81 điểm.
Trong bối cảnh chỉ số phân hóa như vậy, hiệu suất của các quỹ đầu tư chủ động phản ánh cách danh mục được phân bổ và mức độ thích ứng với nhịp vận động mới của thị trường.
Khảo sát 29 quỹ đầu tư chủ động cho thấy tất cả đều ghi nhận hiệu suất dương trong tháng 1, cho thấy một điểm khởi đầu tương đối thuận lợi cho năm 2026. Tuy nhiên, kết quả giữa các quỹ có sự chênh lệch khá lớn, tạo nên một “cuộc đua hiệu suất” rõ nét ngay từ tháng đầu tiên.
Nhóm dẫn đầu bỏ xa phần còn lại với mức tăng hai chữ số. Nổi bật nhất là VMEEF khi ghi nhận hiệu suất 11,88%. Theo sau là VESAF với 9,54%, VDEF đạt 8,85% và TCEF tăng 8,27%. Một số quỹ khác cũng duy trì mức tăng quanh vùng 8% như Lumen Vietnam Fund, VLGF.
Ngay phía sau là nhóm quỹ đạt hiệu suất khoảng 6-7%, bao gồm VCBF-MGF, PYN Elite Fund hay SSI-SCA. Dù không bứt phá mạnh như nhóm dẫn đầu, các quỹ này vẫn cho thấy khả năng vượt trội so với chỉ số, phản ánh cách tiếp cận danh mục tương đối cân bằng trong giai đoạn thị trường phân hóa.
Ở khu vực giữa bảng xếp hạng là các quỹ có hiệu suất quanh 4–6% như VCAMDF, TVGF5, VCBF-BCF, PHVSF, NTPPF, DCDE hay VEIL.
Cuối bảng là nhóm quỹ khởi đầu chậm hơn với hiệu suất quanh 1–3%, bao gồm Vietnam Holding, UVEEF, LHCDF, BVFED, MBVF, BMFF, TBLF và DCDS. Trong đó, BVFED – quỹ từng dẫn đầu hiệu suất năm 2025 – chỉ tăng 2,52% trong tháng đầu năm, xấp xỉ mức tăng của VN-Index.
Nhìn vào các trường hợp cụ thể, nhóm quỹ dẫn đầu như VMEEF, VESAF hay VDEF (đều thuộc VinaCapital) ghi nhận hiệu suất khoảng 9-12% đến từ cách phân bổ.
Tại thời điểm cuối năm 2025, danh mục của các quỹ này đều tập trung lớn vào nhóm ngân hàng và doanh nghiệp Nhà nước – những cổ phiếu đóng vai trò nâng đỡ chính cho VN-Index trong tháng đầu năm. Trong top 10 danh mục của VMEEF và VESAF, hàng loạt cổ phiếu như VCB, CTG, MBB, BVH, BID hay ACB xuất hiện với tỷ trọng đáng kể, bên cạnh các mã REE, GMD hay PVS.
Với VDEF, mức độ tập trung vào nhóm ngân hàng còn rõ nét hơn khi tỷ trọng nhóm này chiếm gần 34% NAV tại cuối năm 2025. Top 10 danh mục gồm CTG, MBB, HPG, GMD, HDB, TCB, BVH, FRT, REE, PHR.
Ở chiều ngược lại, những danh mục có mức độ tiếp xúc cao hơn với nhóm bất động sản và bộ ba cổ phiếu “họ Vin” chịu tác động rõ rệt từ nhịp điều chỉnh sau giai đoạn tăng nóng. Trường hợp của BVFED là ví dụ điển hình, khi quỹ nắm giữ VIC, VHM và VRE với tổng tỷ trọng khoảng 7,1% NAV tại cuối năm 2025. Trong bối cảnh nhóm cổ phiếu này điều chỉnh trong tháng 1, hiệu suất danh mục theo đó bị kéo lùi, khiến BVFED khởi đầu năm 2026 chậm hơn so với nhóm dẫn đầu.
Về khía cạnh triển vọng, trong báo cáo chiến lược năm 2026, các chuyên gia của VinaCapital đánh giá thị trường chứng khoán Việt Nam đang ở vùng định giá tương đối hấp dẫn nếu xét trên bình diện tổng thể. VN-Index hiện giao dịch quanh mức P/E dự phóng khoảng 13 lần, trong khi tăng trưởng lợi nhuận toàn thị trường được kỳ vọng đạt khoảng 18%, tương ứng hệ số PEG xấp xỉ 0,7 lần.
Tuy vậy, VinaCapital cho rằng định giá hấp dẫn của chỉ số không đồng nghĩa với khả năng sinh lời trải đều. Năm 2026 được nhìn nhận là giai đoạn dòng tiền phân hóa rõ rệt hơn, buộc nhà đầu tư và các quỹ đầu tư phải chuyển trọng tâm từ bám theo chỉ số sang lựa chọn nhóm ngành và doanh nghiệp cụ thể.
Theo ông Thái Quang Trung, Giám đốc Đầu tư của VinaCapital chia sẻ tại một sự kiện mới đây, những nhóm ngành chưa thực sự nổi bật trong năm 2025, đặc biệt là tiêu dùng, có thể dần trở thành điểm sáng khi tác động lan tỏa từ bất động sản và đầu tư công thẩm thấu vào nền kinh tế.
Ở các ngành khác, bán lẻ điện máy được kỳ vọng hưởng lợi từ chu kỳ thay thế thiết bị mới gắn với công nghệ AI, trong khi bảo hiểm – đặc biệt là bảo hiểm nhân thọ – được đánh giá có dư địa tăng trưởng nhờ kinh tế phục hồi và mặt bằng lãi suất nhích nhẹ.
Riêng với ngân hàng, chuyên gia VinaCapital giữ quan điểm thận trọng và chọn lọc, khi hiệu suất được dự báo phân hóa mạnh giữa các tổ chức, phụ thuộc vào chất lượng tài sản và khả năng duy trì biên lợi nhuận.
