Dragon Capital tái cơ cấu danh mục giữa nhịp tăng, chờ ‘cú hích’ từ chính sách

Tháng 5, VN-Index tăng 8,7% so với tháng trước, xóa toàn bộ mức giảm của tháng 4 và ghi nhận tháng tăng mạnh nhất kể từ tháng 11/2022. Chỉ số vượt mốc 1.310 điểm vào cuối tháng, nâng mức sinh lời từ đầu năm lên 3,1%, trong khi các thị trường lớn trong khu vực như Thái Lan, Indonesia và Philippines tiếp tục điều chỉnh giảm.

Dòng tiền trong nước vẫn là động lực chính khi thanh khoản trên sàn HOSE cải thiện, với giá trị giao dịch bình quân đạt khoảng 24.800 tỷ đồng mỗi phiên, tăng 6% so với tháng trước. Tâm lý nhà đầu tư cải thiện nhờ môi trường lãi suất thấp, kết quả kinh doanh quý I tích cực và kỳ vọng vào chính sách điều hành ổn định từ Chính phủ.

Trong bối cảnh đó, các quỹ mở do Dragon Capital quản lý đều ghi nhận mức sinh lời vượt thị trường. Cụ thể, quỹ DCDS đạt hiệu suất 11,4% trong tháng 5, cao hơn 2,7 điểm % so với VN-Index. Quỹ đã tiến hành điều chỉnh danh mục, giảm tỷ trọng các cổ phiếu có triển vọng tăng trưởng hạn chế như FRT, VCB và ACB, đồng thời phân bổ nhiều hơn vào nhóm cổ phiếu được đánh giá có khả năng hưởng lợi trong chu kỳ sắp tới.

VIC và VHM là hai cổ phiếu chiếm tỷ trọng lớn trong danh mục DCDS và đều ghi nhận mức tăng đáng kể trong tháng vừa qua. VIC chiếm 6,1% giá trị tài sản ròng (NAV) và tăng 44,7%, trong khi VHM chiếm 8,6% NAV và tăng 32,9%.

Mặc dù đánh giá thị trường đang có nhiều yếu tố hỗ trợ, nhà quản lý quỹ DCDS vẫn duy trì chiến lược đầu tư thận trọng. Quỹ cho biết đang theo dõi sát các cuộc đàm phán chính sách dự kiến diễn ra trong tháng 6, trong đó bao gồm tiến trình giải ngân đầu tư công và khung pháp lý cho các dự án bất động sản.

Bên cạnh DCDS, quỹ DCDE cũng ghi nhận mức tăng 7,7% trong tháng 5. Danh mục quỹ này tập trung vào các nhóm ngành có khả năng tạo dòng tiền ổn định như ngân hàng, bán lẻ và các cổ phiếu bất động sản khu dân cư. Một số khoản đầu tư nổi bật gồm VHM, TCB và MWG.

Theo Dragon Capital, triển vọng trung hạn của thị trường vẫn phụ thuộc vào tiến độ thực thi chính sách và khả năng cải thiện nội tại của doanh nghiệp. Các yếu tố như sửa đổi Luật Đất đai, thúc đẩy đầu tư tư nhân theo Nghị quyết 68, hay kế hoạch triển khai các dự án hạ tầng trọng điểm như đường sắt cao tốc Bắc – Nam sẽ là biến số quan trọng trong định hình xu hướng thị trường từ nay đến cuối năm.