Quỹ tỷ đô dồn vốn vào ngành bất động sản, đặt cược hiệu ứng chính sách

Trong báo cáo tháng 5, quỹ VEIL (Vietnam Enterprise Investments Limited) do Dragon Capital quản lý ghi nhận hiệu suất 7,9%, thấp hơn mức tăng khoảng 9% của VN-Index (theo USD). Tính từ đầu năm, danh mục quỹ giảm 3,1%, trong khi chỉ số chung tăng 3,4%.

Động lực cho tháng 5 đến từ nhóm cổ phiếu bất động sản khi các chính sách mới như đẩy mạnh đầu tư hạ tầng, đề xuất bỏ yêu cầu giấy phép xây dựng đối với dự án mới giúp cải thiện tâm lý thị trường.

Hầu hết khoản đầu tư bất động sản trong danh mục VEIL đều tăng mạnh, trong đó cổ phiếu DXG của Tập đoàn Đất Xanh tăng gần 20% sau khi giới thiệu thành công dự án The Privé.
Nhận thấy triển vọng hồi phục rõ nét hơn, quỹ đã nâng tỷ trọng bất động sản lên khoảng 22% giá trị tài sản ròng (NAV), tập trung vào nhóm doanh nghiệp có quỹ đất lớn và khả năng triển khai hiệu quả.

Ngược lại, nhóm ngân hàng diễn biến phân hóa. Techcombank (TCB) và VPBank (VPB) giữ được đà tăng, trong khi phần lớn ngân hàng quốc doanh như BIDV (BID) hay VietinBank (CTG) kém tích cực hơn.

Lo ngại xoay quanh việc thuế quan ảnh hưởng đến cầu tín dụng và tăng trưởng kinh tế, song kết quả quý I của các ngân hàng trong danh mục VEIL vẫn cho thấy nền tảng tích cực: tín dụng tăng đều, biên lãi ròng giữ ổn định và trích lập dự phòng ở mức hợp lý.
Dragon Capital đánh giá định giá của nhóm ngân hàng và bất động sản hiện vẫn hấp dẫn so với trung bình dài hạn.

VEIL vẫn là quỹ quy mô nhất tại thị trường Việt Nam. NAV tại cuối tháng 5 đạt 1,67 tỷ USD (khoảng 42.600 tỷ đồng).

Danh mục VEIL tiếp tục bám sát xu hướng tăng trưởng dài hạn của Việt Nam, ưu tiên các khoản đầu tư có nền tảng lợi nhuận rõ ràng và phù hợp định hướng chính sách.
Top 10 khoản đầu tư lớn nhất của quỹ, chiếm 54% giá trị danh mục, bao gồm: Mobile World (MWG), Vinhomes (VHM), Techcombank, FPT Corporation (FPT), VietinBank, VPBank, BIDV, ACB, Hoà Phát (HPG) và Vietcombank (VCB).