Cổ phiếu công nghệ sau cú sốc DeepSeek: FPT bốc hơi gần 36.000 tỷ đồng vốn hóa, khối ngoại chưa ngừng bán ròng

Sau giai đoạn tăng dựng đứng trong năm 2024, các cổ phiếu công nghệ hàng đầu thế giới (bigtech) như Nvidia, Microsoft, Alphabet (công ty mẹ Google), META Platform (công ty mẹ Facebook)… đã quay đầu lao dốc. Vốn hoá giảm hàng trăm tỷ USD từ đỉnh.

Cụ thể, kể từ đỉnh đến 18/3, cổ phiếu Nvidia và Alphabet đã giảm 22 - 23%, cổ phiếu Meta giảm 21%, cổ phiếu Microsoft giảm 16%. Các mã này đều chưa cho thấy tín hiệu đảo chiều rõ rệt.

FPT cũng không thoát khỏi vòng xoáy. Cổ phiếu của công ty công nghệ lớn nhất Việt Nam vẫn đang gặp áp lực bán ra liên tục. Tính từ đỉnh lập vào 23/1 đến 18/3, thị giá đã giảm 16%, tương đương vốn hoá “bốc hơi” 35.745 tỷ đồng (khoảng 1,4 tỷ USD).

Khối ngoại quay đầu bán ròng đáng kể đối với FPT kể từ sau Tết Nguyên đán. Riêng trong tháng 2, FPT dẫn đầu chiều bán ròng với hơn 1.300 tỷ đồng. Áp lực vẫn duy trì trong tháng 3. Gần nhất trong hai phiên đầu tuần 17 - 18/3, khối này tiếp tục bán ra tổng cộng 977 tỷ đồng đối với cổ phiếu này.

Lý giải về diễn biến FPT, tại chương trình “Việt Nam và các chỉ số: Tài chính Thịnh vượng” ngày 17/3, ông Trần Hoàng Sơn, Giám đốc Chiến lược thị trường của VPBankS, cho biết trong những năm gần đây, đà tăng giá của cổ phiếu này nói riêng và cổ phiếu công nghệ Việt Nam nói chung gắn chặt với xu hướng cổ phiếu công nghệ tại Mỹ, đặc biệt là nhóm Magnificent 7, dẫn dắt bởi Nvidia.

Trong hai năm gần đây, cổ phiếu FPT tăng đáng kể, tính từ đầu năm 2023 đến nay đã đi lên khoảng 50%. Tuy nhiên, đến cuối năm 2024 và đầu 2025, câu chuyện DeepSeek và nhất là định giá nhóm cổ phiếu công nghệ tại Mỹ và Việt Nam lên mức cao đã tạo ra áp lực chốt lời.

Trong giai đoạn vừa qua, Nvidia và các cổ phiếu trong nhóm Magnificent 7 đều đã rơi xuống dưới đường trung bình động 200 ngày (MA200). FPT đến cuối tuần vừa qua (10 - 14/3) cũng lần đầu tiên nằm dưới MA200 sau một giai đoạn tăng giá kéo dài hàng năm.

Xu hướng này được lý giải do hai yếu tố: định giá cổ phiếu lên rất cao sau khi tăng trưởng nóng trong hai năm (P/E lên gần 30 lần còn P/B lên sát 7,5 lần) và nhà đầu tư nước ngoài giảm tỷ trọng sau giai đoạn tăng nóng.

“Với xu hướng bán ròng của nhà đầu tư nước ngoài, đà giảm của cổ phiếu FPT có thể duy trì trong ngắn hạn và nhà đầu tư cần theo dõi thêm các điểm hỗ trợ, chẳng hạn như 120.000 đồng/cp.”, ông Sơn nhận định.

Các báo cáo chiến lược gần đây của Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV) đều nêu công nghệ là một trong những chủ điểm đầu tư. Trong bối cảnh Việt Nam đặt trọng tâm phát triển công nghệ đến năm 2025 và xa hơn, KBSV cho rằng FPT, CMG và CTR sẽ nổi lên như những cổ phiếu chiến lược và được hưởng lợi trong giai đoạn này.

Riêng FPT được đặt nhiều kỳ vọng trong nghiên cứu, phát triển và thiết kế chip, đặc biệt khi Việt Nam đang trở thành trung tâm lắp ráp và thử nghiệm bán dẫn, thúc đẩy các cơ hội hợp tác quốc tế.

FPT và Nvidida thời gian qua đã công bố một số hợp tác quan trọng nhằm thúc đẩy phát triển AI, công nghệ đám mây (Cloud) và đào tạo nhân lực. Ngoài ra, năng lực đào tạo thông qua Đại học FPT cũng giúp công ty duy trì vị thế cạnh tranh, đáp ứng nhu cầu tuyển dụng trong lĩnh vực CNTT, AI, và bán dẫn, từ đó hỗ trợ tăng trưởng dài hạn.

Về phía FPT, tại sự kiện gặp gỡ nhà đầu tư trong tháng 2, bãn lãnh đạo cho biết nhà máy AI (của FPT) tại Nhật Bản sẽ đi vào hoạt động vào tháng 3, chậm hơn so với kế hoạch ban đầu. Theo FPT, nhu cầu về GPU Nvidia H100 sẽ không bị ảnh hưởng bởi sự xuất hiện của DeepSeek, và thậm chí có thể tạo ra thêm nhiều cơ hội cho các dịch vụ công nghệ thông tin (CNTT) ứng dụng AI.

Trong kịch bản cơ sở, FPT đặt mục tiêu doanh thu 40 triệu USD cho hoạt động kinh doanh nhà máy AI/cho thuê GPU (GPU-as-a-Service) vào năm 2025.

Năm nay, FPT lên kế hoạch doanh thu 75.400 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế 13.395 tỷ; tăng lần lượt 20% và 21% so với con số kỷ lục đạt được năm 2024.

Trong cơ cấu doanh thu, mảng CNTT dự kiến đem về 49.260 tỷ đồng, tăng 26% so với 2024. Còn chỉ tiêu doanh thu mảng viễn thông đạt 19.900 tỷ, tăng 13% và lĩnh vực giáo dục, các mảng khác mang về 6.420 tỷ, tăng 2% so với cùng kỳ.

Về cơ cấu lợi nhuận trước thuế, mảng công nghệ tiếp tục đóng góp chính với chỉ tiêu lợi nhuận trước thuế 6.655 tỷ, tăng 27%. Lợi nhuận trước thuế mảng viễn thông dự kiến đạt 4.200 tỷ đồng, tăng 17%, còn lĩnh vực giáo dục cùng các mảng khác tăng trưởng 13% lên 2.540 tỷ đồng.