Vietnam Airlines: Doanh thu tăng, lợi nhuận vẫn lao dốc

Tổng Công ty Hàng không Việt Nam – CTCP (Vietnam Airlines – Mã: HVN) công bố báo cáo tài chính hợp nhất quý III/2026 với doanh thu thuần hơn 39.078 tỷ đồng, tăng gần 29% so với cùng kỳ năm trước.

Tuy nhiên, giá vốn hàng bán tăng hơn 36%, lên gần 36.212 tỷ đồng, khiến lợi nhuận gộp giảm gần 25%, còn khoảng 2.867 tỷ đồng. Biên lợi nhuận gộp theo đó thu hẹp từ khoảng 12,5% trong quý III/2025 xuống 7,3% trong quý III năm nay.

Trong kỳ, doanh thu hoạt động tài chính tăng hơn gấp đôi, lên gần 634 tỷ đồng. Chi phí tài chính giảm gần 41%, còn hơn 526 tỷ đồng; chi phí bán hàng tăng gần 10%, lên khoảng 1.944 tỷ đồng, trong khi chi phí quản lý doanh nghiệp giảm hơn 3%, còn gần 659 tỷ đồng.

Lợi nhuận sau thuế hợp nhất quý III của Vietnam Airlines còn gần 320 tỷ đồng, giảm hơn 56% so với cùng kỳ năm trước. Trong đó, lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ gần 145 tỷ đồng, giảm gần 77%.

Theo giải trình của Vietnam Airlines, lợi nhuận hợp nhất quý III giảm chủ yếu do kết quả kinh doanh của công ty mẹ đi xuống. Cụ thể, công ty mẹ lỗ sau thuế 284 tỷ đồng trong quý III/2026, trong khi cùng kỳ năm trước lãi 412 tỷ đồng.

Trong kỳ, tổng doanh thu và thu nhập khác của công ty mẹ tăng 3.785 tỷ đồng, tương đương 15% so với cùng kỳ năm trước. Trong đó, doanh thu cung cấp dịch vụ quốc tế tăng gần 27%, còn doanh thu cung cấp dịch vụ nội địa giảm khoảng 8%.

Ở chiều ngược lại, tổng chi phí tăng xấp xỉ 4.482 tỷ đồng, tương đương 18%, chủ yếu do giá vốn tăng. Riêng chi phí nhiên liệu tăng 61%, tương ứng gần 4.360 tỷ đồng so với cùng kỳ năm trước. Theo Vietnam Airlines, hoạt động kinh doanh trong quý II và quý III chịu tác động bất lợi từ biến động giá nhiên liệu, chủ yếu do căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông.

Do tốc độ tăng chi phí cao hơn tốc độ tăng doanh thu và thu nhập khác, công ty mẹ chuyển từ lãi sang lỗ trong quý III. Diễn biến này cũng là nguyên nhân chính khiến lợi nhuận sau thuế hợp nhất giảm từ 732 tỷ đồng trong quý III/2025 xuống còn khoảng 320 tỷ đồng trong quý III năm nay, tương đương giảm khoảng 56%.

Lũy kế 9 tháng đầu năm, doanh thu thuần của Vietnam Airlines đạt gần 114.265 tỷ đồng, tăng gần 29% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế đạt gần 4.172 tỷ đồng, giảm gần 42%. Trong đó, lợi nhuận ròng gần 3.741 tỷ đồng, giảm gần 46%.

Năm 2026, hãng hàng không đặt mục tiêu doanh thu hợp nhất 138.899 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 22 tỷ đồng. Với kết quả sau 9 tháng, Vietnam Airlines đã vượt xa kế hoạch lợi nhuận cả năm.

Tại ngày 30/9/2026, tổng tài sản của Vietnam Airlines ở mức gần 83.460 tỷ đồng, tăng 5% so với cuối quý II và hơn 14% so với đầu năm.

Trong cơ cấu tài sản, tiền và tiền gửi hơn 22.136 tỷ đồng, tăng 15% so với cuối quý II và 22% so với đầu năm. Các khoản phải thu ngắn hạn ở mức gần 11.446 tỷ đồng, trong khi tài sản cố định còn khoảng 22.679 tỷ đồng.

Về phía nguồn vốn, tổng dư nợ vay và thuê tài chính cuối quý III gần 11.346 tỷ đồng, giảm khoảng 12% so với cả cuối quý II và đầu năm. Trong đó, dư nợ vay ngắn hạn hơn 9.120 tỷ đồng, còn dư nợ dài hạn gần 2.226 tỷ đồng.

Vốn chủ sở hữu cuối kỳ ở mức hơn 10.249 tỷ đồng, giảm nhẹ so với cuối quý II nhưng tăng hơn 52% so với đầu năm. Bao gồm vốn góp của chủ sở hữu gần 31.115 tỷ đồng, còn lỗ lũy kế gần 23.264 tỷ đồng.

Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu HVN kết phiên giao dịch ngày 30/6 ở giảm gần 2% xuống còn 20.750 đồng/cp, tương ứng với vốn hoá doanh nghiệp đạt khoảng 64.564 tỷ đồng.