FTSE tạo cú hích, VN-Index tiến sát 1.800 điểm: Chiến lược nào cho tuần cuối trước nghỉ lễ?

VN-Index khép lại tuần 17–21/8 tại 1.768,12 điểm, tăng 2,3%. Đà tăng chủ yếu đến từ phiên cuối tuần, trong khi thanh khoản bình quân toàn thị trường đạt 16.320 tỷ đồng, giảm 11,8% so với tuần trước; riêng giá trị khớp lệnh giảm 21,2%.

Ở lớp vĩ mô, một số chỉ báo trong nước tiếp tục cải thiện. PMI sản xuất tháng 7 tăng lên 52,9 điểm, cao nhất kể từ tháng 2; chỉ số sản xuất công nghiệp tăng 14,5% so với cùng kỳ, trong khi tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng tăng 14,5%. Lãi suất liên ngân hàng các kỳ hạn ngắn cũng giảm trong tuần qua.

Chất xúc tác mới mang tên FTSE

Theo MBS Research, FTSE Russell chính thức công bố 27 cổ phiếu Việt Nam vào FTSE All-Cap được xem là một chất xúc tác mới đối với dòng tiền trong ngắn hạn, trước thời điểm Việt Nam bắt đầu chuyển sang nhóm thị trường mới nổi thứ cấp từ ngày 21/9. Trong kịch bản cơ sở, nhóm phân tích cho rằng dòng tiền có xu hướng tập trung vào các cổ phiếu được hưởng lợi trực tiếp từ danh mục vừa công bố.

Nhóm chứng khoán tiếp tục nằm trong diện được theo dõi khi có 17 cổ phiếu công ty chứng khoán Việt Nam được bổ sung vào hệ thống GEIS, tương đương gần 15% tổng số 117 mã Việt Nam được thêm mới trong đợt này. Theo thống kê trong báo cáo, cơ cấu dòng tiền ở phiên cuối tuần tập trung chủ yếu vào chứng khoán và ngân hàng, sau đó là bất động sản dân cư, nhóm Vingroup và dầu khí.

Một điểm khác được báo cáo nhấn mạnh là thay đổi trong ước tính trọng số của Việt Nam. MBS Research dẫn chia sẻ của ông Bùi Hoàng Hải, Phó Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, cho biết trọng số được tính toán ở khoảng 0,49%, cao hơn mức khoảng 0,328% trong dự kiến trước đó. Ước tính khoảng 1,5 tỷ USD dòng vốn thụ động trước đây được xây dựng trên mức trọng số quanh 0,32%, vì vậy theo ông Hải, quy mô dòng vốn có thể lớn hơn mức dự kiến ban đầu.

Dù vậy, chiến lược hành động được đưa ra vẫn theo hướng chọn lọc. Báo cáo khuyến nghị tập trung vào các cổ phiếu thuộc FTSE GEIS đã vượt nền giá tích lũy, đồng thời không mua đuổi nhóm chứng khoán nếu nhà đầu tư chưa có sẵn vị thế trong danh mục.

VN-Index tiến sát vùng cản 1.780–1.800 điểm

Về kỹ thuật, nhóm phân tích cho rằng VN-Index đã lấy lại đường trung bình 20 ngày và củng cố cấu trúc đáy sau cao hơn đáy trước. Tuy nhiên, vùng 1.780–1.800 điểm được xác định là vùng cản ngắn hạn.

Báo cáo khuyến nghị nhà đầu tư không mở vị thế mua mới hoặc mua đuổi khi chỉ số vượt ngưỡng 1.800 điểm.

Một yếu tố hỗ trợ được đề cập là tính mùa vụ. Theo thống kê của nhóm phân tích, xác suất thị trường tăng trong tháng 8 vào khoảng 80%. Trong 6 năm gần nhất, VN-Index đều tăng trong tháng này, với mức tăng bình quân khoảng 3,9%, cao nhất trong các tháng của năm.

Về định giá, P/E dự phóng của thị trường Việt Nam hiện ở khoảng 12,4 lần, gần mức bình quân 5 năm là 12,3 lần và thấp hơn mức khoảng 13,2 lần của nhóm thị trường mới nổi theo dữ liệu trong báo cáo.

Giữ margin thấp trong tuần cuối trước kỳ nghỉ

Tuần 24–28/8 là tuần giao dịch cuối cùng trước kỳ nghỉ lễ 2/9 kéo dài. Trong chiến lược hành động, báo cáo khuyến nghị nhà đầu tư không sử dụng margin cao trong giai đoạn này.

Theo nhóm phân tích, nhu cầu thu tiền về trước kỳ nghỉ của một số tổ chức nội địa có thể tạo ra các nhịp rung lắc, đặc biệt khi chỉ số đang tiến gần vùng cản 1.780–1.800 điểm.

Bên cạnh việc tránh mua đuổi nhóm chứng khoán, nhà đầu tư có thể cân nhắc chốt lời tại những nhóm đã có động lượng vượt trội như dầu khí, bán lẻ, thực phẩm, cao su tự nhiên, Viettel và logistics.