ĐHĐCĐ Vincom Retail: 2028 sẽ là năm đột phá về mở mới khi các dự án lớn gắn liền với hạ tầng giao thông bắt đầu thành hình

Sáng 23/4, CTCP Vincom Retail (Mã: VRE) đã tổ chức Đại hội đồng cổ đông (ĐHĐCĐ) thường niên năm 2026 tại Hà Nội. 

Trong báo cáo thường niên 2025, Vincom Retail cho biết cổ phiếu VRE có khoảng 29.678 cổ đông tính tới cuối 2025. 

Trưởng ban kiểm tra tư cách cổ đông cho biết tính tới 8h58, đại hội có sự tham gia của đông đảo cổ đông, đại diện cho 74,81% cổ phần có quyền quyền biểu quyết và đủ điều kiện tiến hành.

Về hoạt động kinh doanh, Vincom Retail đặt kế hoạch doanh thu thuần hợp nhất năm 2026 đạt 10.132 tỷ đồng, tăng 16% so với năm trước. Trong đó, mảng cho thuê và dịch vụ liên quan tiếp tục đóng vai trò chủ đạo với doanh thu dự kiến 9.719 tỷ đồng, tăng 14%.

Bên cạnh đó, doanh thu từ chuyển nhượng bất động sản được kỳ vọng đạt khoảng 413 tỷ đồng, tăng mạnh 143% so với năm 2025.

Kế hoạch lợi nhuận sau thuế dự kiến đạt 5.375 tỷ đồng, cao hơn 15% so với năm trước.

Doanh nghiệp cho biết các chỉ tiêu tăng trưởng được xây dựng trên cơ sở loại trừ các yếu tố bất thường trong năm 2025, bao gồm kết quả kinh doanh của trung tâm thương mại Vincom Nguyễn Chí Thanh, khoản lãi từ chuyển nhượng vốn tại Công ty TNHH Bất động sản Vincom NCT và một số khoản thu nhập khác trong năm 2025 có bản chất không lặp lại, để so sánh tương đồng.

Kế hoạch năm 2026 được đưa ra dựa trên kỳ vọng hoạt động cốt lõi tiếp tục duy trì xu hướng tích cực. Trong đó, mảng cho thuê vẫn là nguồn thu chính, được hỗ trợ bởi việc nâng cao hiệu quả vận hành tại các trung tâm thương mại hiện hữu, cải thiện cơ cấu ngành hàng và khách thuê, tăng tỷ lệ lấp đầy, đồng thời tối ưu hóa mặt bằng giá thuê theo từng vị trí.

Ngoài ra, doanh nghiệp kỳ vọng lưu lượng khách và sức mua tại các trung tâm thương mại sẽ tiếp tục cải thiện. Trong năm 2026, Vincom Retail dự kiến đưa vào vận hành trung tâm thương mại (TTTM) Vincom Plaza Đan Phượng (Hà Nội) với diện tích sàn khoảng 25.000 m².

Về phương án phân phối lợi nhuận, theo phương án ban đầu, công ty dự kiến toàn bộ lợi nhuận sẽ được giữ lại sử dụng cho hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty.

Tuy nhiên ngày 21/4, tức vài ngày trước thềm đại hội, HĐQT đã thay đổi phương án phân phối lợi nhuận khi dự kiến chi trả cổ tức bằng tiền mặt cho cổ đông hiện hữu với tỷ lệ 10% (1.000 đồng/cp) tức tổng giá trị khoảng 2.272 tỷ đồng.

Nguồn chi trả được lấy từ lợi nhuận sau thuế lũy kế tính đến ngày 31/12/2025. Tính tới cuối năm 2025, lợi nhuận sau thuế chưa phân phối lũy kế trên báo cáo tài chính hợp nhất là 27.040 tỷ đồng.

Thời gian thực hiện dự kiến trong quý III/2026, phần lợi nhuận còn lại sẽ được giữ lại để bổ sung vốn cho hoạt động kinh doanh. 

Thảo luận

9h40 đại hội bước vào phiên thảo luận

Chứng khoán Vietcap: Kết quả kinh doanh quý I của Vincom Retail là bao nhiêu? Đâu là yếu tố ảnh hưởng tới kết quả quý I?

Bà Phạm Thị Ngọc Hà - Giám đốc Tài chính: Doanh thu 25% so với kế hoạch năm, lợi nhuận dự kiến đạt khoảng 30% so với chỉ tiêu trình ĐHĐCĐ.

Lượng khách đến TTTM tăng trưởng từ 13 - 15% so với năm 2025. Doanh số của các gian hàng chia sẻ doanh thu tăng trưởng khoảng 23 - 25% so với quý I/2025. Mức tiêu dùng trong năm nay thực sự tốt hơn năm ngoái, giúp công ty tự tin đạt kế hoạch kinh doanh cả năm.

Chứng khoán Vietcap: Tiêu chí, kế hoạch lựa chọn mở các TTTM mới trong trung hạn, hầu như các quỹ đất mở TTTM nằm ở các khu đô thị của Vinhomes, trong khi nhiều dự án ở xa trung tâm, cần thời gian kết nối hạ tầng?

Ông Trần Hồng Dương - Giám đốc Đầu tư:  Quỹ đất ở Việt Nam hiện đã hết hoặc giá thì rất cao, Vincom Retail có lợi thế là song hành cùng hệ sinh thái của Vingroup nên có thể phát triển quỹ đất ở các khu vực mới khi quỹ đất trung tâm đã cạn kiệt hoặc giá quá cao.

Hiện chúng tôi đang sở hữu 1,9 triệu m2 diện tích sàn, tương lai phát triển thêm 1,6 triệu m2 nữa, tức sau 2030 có thể lên 3,5 triệu m2 diện tích sàn. 

Về việc lựa chọn mở mới, đầu tiên về quy mô, thứ hai là về hiệu quả. Mô hình hiện tại công ty sở hữu lượng TTTM lớn nhất cả nước với 90 TTTM nên chi phí tối ưu rất nhiều. Với mô hình kinh doanh như vậy thì doanh thu tăng lên thì tỷ suất lợi nhuận sẽ tốt.

Về thời gian, TTTM bên ngoài trung tâm sẽ mất thời gian hơn. Tuy nhiên, năm qua, pháp lý về dự án đã được đẩy nhanh phê duyệt.

Năm 2026, dự kiến mở Vincom Plaza Đan Phượng với diện tích khoảng 25.000 m². Năm 2027, dự kiến mở thêm 1 đến 2 TTTM. Năm 2028 sẽ là giai đoạn đột phá khi các dự án lớn gắn liền với hạ tầng giao thông (như tuyến đường sắt trên cao tuyến Cần Giờ) bắt đầu thành hình. 

Bà Phạm Thị Thu Hiền - Tổng giám đốc: Tôi xin khẳng định thêm để các anh chị yên tâm về việc dự án ở xa. Hiện Vincom Retail đang có hơn 1.000 khách thuê đồng hành trên toàn chuỗi.

Thị trường Việt Nam đang là điểm đến bán lẻ mạnh mẽ nhất, nên nhu cầu mở rộng của khách thuê là rất lớn. Minh chứng là năm 2025, khi chúng tôi khai trương các trung tâm ở Vũ Yên hay Ocean City – dù khá xa trung tâm – nhưng tỷ lệ lấp đầy tại Royal Island đạt 100% và Ocean City đạt 95,6%. Chúng tôi rất tự tin rằng bất cứ khi nào mở trung tâm ở khu ven, lòng tin của khách thuê sẽ là động lực phát triển.

Bà Trần Mai Hoa - Chủ tịch HĐQT: Trong ngắn hạn 2026 - 2027, để giữ đà tăng trưởng, chúng tôi sẽ tập trung vào tối ưu hóa các TTTM hiện nay. Bên cạnh đó vẫn có cơ hội tăng trưởng doanh thu khi tăng tỷ lệ lấp đầy (hiện là 88%), tức dư địa còn khoảng 12%.

Tốc độ tăng doanh số bán lẻ có xu hướng phát triển cùng với cơ hội của uy tín của thị trường bán lẻ Việt Nam. 

Bên cạnh đó, công ty có thêm trụ cột kinh doanh là Vincom Collection, đây là mô hình quản lý các khu phố thương mại (shophouse). Chúng tôi sẽ chuyên nghiệp hóa việc quản lý bất động sản thương mại cho các nhà đầu tư. Dù tỷ trọng hiện chưa cao nhưng chúng tôi đánh giá cực kỳ tiềm năng, giống như các khu phố sầm uất tại Nhật Bản, Paris hay London.

Doanh thu ngoài cốt lõi, chúng tôi đang tối ưu hóa việc cho thuê quảng cáo, khai thác mặt tiền, diện tích hầm, thậm chí cả khu vực nhà vệ sinh của TTTM để giữ tốc độ tăng trưởng. 

Chứng khoán HSC: Tôi thấy có nội dung về thay đổi chi trả cổ tức bằng tiền mặt được đưa vào chương trình. Tại sao năm nay công ty lại quyết định chi trả cổ tức tiền mặt và chính sách này trong những năm tới sẽ như thế nào để cổ đông có thể kỳ vọng?

Ông Trần Hồng Dương - Giám đốc Đầu tư: Về lý do trả cổ tức năm nay, sau khi đánh giá lại tình hình phát triển các dự án, chúng tôi nhận thấy một số dự án có thể giãn tiến độ nên có dư ra một lượng tiền mặt nhất định và quyết định trả cổ tức cho cổ đông. Về chính sách các năm tới, công ty sẽ cố gắng cân bằng giữa việc tái đầu tư và trả cổ tức.

Chứng khoán HSC: Khả năng tăng giá thuê trong thời gian tới ra sao khi lãnh đạo nói hai năm tới sẽ chú trọng các khách thuê hiện tại? Xu hướng các khách thuê quốc tế vào Việt Nam hiện nay về nhu cầu diện tích và tiềm năng giá thuê so với các năm trước như thế nào?

Bà Phạm Thị Thu Hiền - Tổng giám đốc: Về khách thuê quốc tế, Việt Nam hiện là tâm điểm phát triển bán lẻ nhanh nhất Đông Nam Á.

Các khách thuê lớn chủ động tìm đến chúng tôi hoặc chúng tôi chủ động tiếp cận họ. Nhu cầu mở rộng của họ tại Việt Nam rất lớn vì dung lượng thị trường tại nước họ (Hồng Kông, Hàn Quốc, Trung Quốc) đã hết, trong khi giá thuê tại các nước đó cao hơn Việt Nam từ 40% đến 60%. Tại Việt Nam, Vincom là đơn vị dẫn dắt và định vị giá thuê cho thị trường.

Ông Nguyễn Duy Khánh - Phó Tổng Giám đốc: Tiềm năng tăng trưởng tiền thuê của chúng tôi đang ở mức cao. Trong quý I, lượng khách đến trung tâm thương mại tăng khoảng 13% và doanh thu gian hàng tăng hơn 20%. Chúng tôi đã cơ bản hoàn tất việc tái ký với các khách hàng cho năm 2026 với mức tăng giá tiền thuê tối thiểu đạt khoảng 5% so với hợp đồng cũ.

Bà Trần Mai Hoa - Chủ tịch HĐQT: Chiến lược của Vincom là đồng hành lâu dài cùng khách thuê, từ startup đến các chuỗi lớn. Giá thuê và doanh số gian hàng luôn song hành với nhau. Chúng tôi linh hoạt điều chỉnh để cả khách thuê và trung tâm thương mại đều đạt hiệu quả cao nhất.

Chứng khoán SSI: Định hướng cho dòng sản phẩm mới Vincom Collection như thế nào? Quy mô, diện tích cho thuê và đóng góp của nó vào doanh thu, lợi nhuận của Vincom Retail trong các năm tới ra sao?

Bà Phạm Thị Thu Hiền - Tổng giám đốc: Vincom Collection là sản phẩm chúng tôi đã thực thi từ những năm trước dưới hình thức quản lý, vận hành và marketing hộ các chủ đầu tư tại Phú Quốc hay Ocean Park.

Năm nay, chúng tôi ra mắt chính thức với quy mô rộng lớn hơn tại tất cả các khu shophouse thuộc đại đô thị của Vingroup. Định hướng của dòng này là Lifestyle Entertainment Destination – điểm đến vui chơi giải trí và thương mại cao.

Nó giải quyết được nhược điểm của các shophouse mặt phố thông thường là diện tích nhỏ, tính ổn định thấp và thiếu marketing tập trung. Đây là mắt xích hoàn chỉnh kết nối trải nghiệm từ trong nhà ra ngoài trời tạo nguồn khách hỗ trợ lẫn nhau.

Ông Trần Hồng Dương - Giám đốc Đầu tư: Về cơ cấu doanh thu, giai đoạn đầu chúng tôi tập trung phát triển năng lực quản lý nên sẽ ghi nhận phí quản lý dịch vụ và phí cho thuê. Dự kiến trong năm 2026, đóng góp của mảng này chiếm khoảng 1,5% đến 2% doanh thu thuần và sẽ tăng lên khi quỹ căn thương mại tăng trưởng trong tương lai.

Chứng khoán VPBank: Kế hoạch bán các căn shophouse tại Hải Phòng và Hạ Long như thế nào? Kế hoạch phát triển và chuyển nhượng mảng bất động sản này cho khách hàng trong thời gian tới ra sao?

Ông Trần Hồng Dương - Giám đốc Đầu tư: Doanh số chuyển nhượng bất động sản năm vừa qua giảm là do quỹ căn tại các dự án cũ đã bàn giao hết.

Trong năm 2024 -2025, công ty đã đặt cọc để tiếp tục phát triển quỹ căn mới. Quỹ căn tương lai nằm tại các dự án: Royal Island (Vũ Yên - Hải Phòng), dự án tại Móng Cái và dự án Cần Giờ.

Tổng mức đầu tư cho quỹ căn thương mại dịch vụ tại 3 dự án này khoảng 13.000 tỷ đồng. Chúng tôi có kế hoạch bắt đầu mở bán sớm nhất từ năm 2027 đối với dự án Vũ Yên và Móng Cái, và năm 2028 đối với dự án Cần Giờ. Lý do lùi thời gian mở bán là để chờ thị trường và hạ tầng tại các khu vực này hình thành rõ nét hơn, khi đó giá trị bất động sản sẽ tốt hơn.

Đại hội kết thúc 10h55 với tất cả tờ trình đều được thông qua.