Chỉ số trên báo cáo tài chính cho thấy Grab thực nhận cao nhất 15% sau mỗi chuyến xe

Trong các báo cáo tài chính của các nền tảng công nghệ cung cấp dịch vụ gọi xe và giao hàng, doanh thu tuyệt đối trên mỗi chuyến xe (Revenue per ride/transaction) hiếm khi được công bố cụ thể.

Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh quý II/2026 của Grab cũng không ngoại lệ. 

Tuy nhiên, thông qua các chỉ số tài chính được cung cấp bao gồm tổng giá trị giao dịch (GMV) và doanh thu (Revenue), nhà đầu tư có thể bóc tách được "Take Rate" - tỷ lệ phần trăm thực chất mà doanh nghiệp này giữ lại làm doanh thu sau mỗi giao dịch.

Bài viết dưới đây phân tích các số liệu từ báo cáo quý II/2026 để làm rõ cơ cấu doanh thu, chi phí và hiệu quả hoạt động của Grab, đặc biệt tập trung vào hai mảng kinh doanh cốt lõi, gồm di chuyển và giao hàng.

Doanh thu thực nhận sau mỗi chuyến xe của Grab

Để hiểu Grab thu về bao nhiêu, trước tiên cần làm rõ sự khác biệt giữa GMV và doanh thu.

GMV là toàn bộ số tiền người dùng chi trả cho dịch vụ, bao gồm cước phí chuyến đi, giá trị món ăn, hàng hóa, tiền tip, thuế, phí cầu đường, phụ phí và doanh thu từ dịch vụ phụ trợ như quảng cáo. 

Trong khi đó, doanh thu là số tiền Grab thực nhận sau khi đã trừ đi các khoản khấu trừ trực tiếp, chủ yếu là chi phí thưởng và khuyến mại dành cho đối tác tài xế, thương nhân và người tiêu dùng.

Tỷ lệ đối chiếu giữa hai con số này tạo ra chỉ số Take Rate (tỷ lệ doanh thu/GMV). Chỉ số này đo lường khả năng "kiếm tiền" của nền tảng.

Trong quý II, mảng di chuyển của Grab ghi nhận GMV đạt 2.214 triệu USD tăng 18% so với cùng kỳ năm 2025. Tuy nhiên, doanh thu ghi nhận từ mảng này là 331 triệu USD, tăng 12%. 

Tính toán cho thấy, Take Rate của mảng di chuyển đạt chính xác 14,95%. Điều này đồng nghĩa với việc: Cứ mỗi 100 đồng người dùng chi trả cho một chuyến xe (bao gồm mọi loại phí, thuế), Grab giữ lại 14,95 đồng làm doanh thu thực tế. Tỷ lệ này đã giảm so với mức 15,67% của cùng kỳ năm trước.

Đối với mảng giao hàng, quy mô GMV lớn gấp khoảng 1,9 lần so với mảng di chuyển, đạt 4.249 triệu USD. Doanh thu mảng này mang lại là 531 triệu USD tăng 21%, đóng góp 53,3% tổng doanh thu của tập đoàn. Take Rate của mảng giao hàng làm tròn đạt mức 12,5%.

Sự chênh lệch về Take Rate giữa hai mảng xuất phát từ bản chất mô hình dịch vụ. 

Ở mảng giao hàng (12,5%), giá trị đơn hàng GMV bao gồm cả tiền trả cho nhà hàng và cửa hàng, do đó phần trăm Grab giữ lại nhỏ hơn. Ở mảng di chuyển (14,95%), cấu trúc giao dịch trực tiếp giữa tài xế và khách hàng giúp nền tảng duy trì tỷ lệ thu phí cao hơn.

Chi phí khuyến mại: Khoản giảm trừ trực tiếp vào doanh thu

Nguyên nhân chính khiến doanh thu thực nhận luôn thấp hơn nhiều so với tổng giá trị giao dịch nằm ở chiến lược chi tiết cho các khoản thưởng và khuyến mại. 

Theo báo cáo quý II, tổng chi phí khuyến mại của Grab đạt 706 triệu USD. 

Trong đó, thưởng đối tác đạt 317 triệu USD, tăng 32% so với mức 239 triệu USD của quý II/2025. Khuyến mại người dùng đạt 389 triệu USD, tăng 27% so với mức 307 triệu USD cùng kỳ năm trước.

Tính chung cho mảng On-Demand (gồm di chuyển và giao hàng), chi phí khuyến mại chiếm 10,9% tổng GMV, tăng 72 điểm cơ bản so với quý II/2025. 

Toàn bộ các khoản này được ghi nhận là khoản giảm trừ trực tiếp vào doanh thu. Do đó, khi ngân sách thưởng và khuyến mại tăng lên, doanh thu thực nhận giảm xuống, kéo theo sự sụt giảm của Take Rate.

Sự đánh đổi giữa biên lợi nhuận và quy mô

Việc gia tăng chi phí khuyến mại và giảm Take Rate ở mảng di chuyển (từ 15,67% xuống 14,95%) là kết quả của một chiến lược có chủ đích từ Grab nhằm củng cố nguồn cung và mở rộng tệp người dùng.

Về phía nguồn cung, trước tình hình giá nhiên liệu gia tăng, Grab đã cam kết chi hơn 7 triệu USD trong quý để hỗ trợ thu nhập cho đối tác tài xế. Tác động của quyết định này là số lượng đối tác tài xế hoạt động hàng tháng tăng 19% so với cùng kỳ, đạt mức kỷ lục.

Về phía người dùng, Grab đẩy mạnh các gói dịch vụ di chuyển giá rẻ, tiết kiệm. Việc này đẩy nhanh tốc độ chấp nhận dịch vụ, thể hiện qua việc số lượng chuyến xe/giao dịch mảng di chuyển tăng tới 28% so với cùng kỳ, vượt xa mức tăng trưởng 18% của GMV. 

Tổng số người dùng giao dịch hàng tháng (Group MTUs) cũng đạt kỷ lục 53,9 triệu người (tăng 17% so với cùng kỳ), đẩy mức chi tiêu trên mỗi MTU lên 131 USD (tăng 3%).

Sự đánh đổi của chiến lược này là áp lực lên biên lợi nhuận. Việc điều chỉnh tăng ngân sách thưởng tài xế đã khiến tỷ lệ lợi nhuận cốt lõi (EBITDA điều chỉnh) trên GMV của mảng di chuyển giảm 9 điểm cơ bản, lùi về mức 8,6%. 

Dù vậy, mảng di chuyển vẫn đóng vai trò là "cỗ máy tạo dòng tiền" chính, tạo ra 191 triệu USD EBITDA tăng 16% so với cùng kỳ và chiếm hơn 70% tổng EBITDA các mảng kinh doanh của tập đoàn.

Hiệu ứng quy mô và vai trò của mảng quảng cáo

Để bù đắp cho phần chi phí khuyến mại gia tăng, Grab tận dụng hiệu ứng quy mô và sự đóng góp từ mảng quảng cáo (GrabAds).

Ở mảng giao hàng, mặc dù Take Rate thấp hơn di chuyển, biên EBITDA điều chỉnh trên GMV lại ghi nhận sự cải thiện, tăng từ 1,8% lên 2,3% (tăng 45 điểm cơ bản). 

Động lực của sự gia tăng này đến từ số lượng nhà quảng cáo hoạt động tăng 21% so với cùng kỳ và mức chi tiêu trung bình tăng 24%. Thu nhập trung bình của đối tác thương mại cũng tăng 14%. Nhờ đó, EBITDA mảng giao hàng đạt 96 triệu USD, tăng trưởng tới 53% so với cùng kỳ.

Kết quả tổng thể của quý II cho thấy, tổng On-Demand GMV đạt 6,5 tỷ USD (tăng 21%). Dù chi phí khuyến mại tăng, doanh thu gia tăng kết hợp với GrabAds đã đưa tổng EBITDA điều chỉnh của Grab đạt 168 triệu USD, tăng 54% so với cùng kỳ năm 2025. Đồng thời, lợi nhuận hoạt động cũng cải thiện lên mức 19 triệu USD.

Tóm lại, thông qua các chỉ số như Take Rate và EBITDA/GMV, báo cáo tài chính của Grab cung cấp bức tranh minh bạch về dòng tiền của nền tảng. Thay vì thu toàn bộ số tiền người dùng chi trả, phần doanh thu giữ lại thực tế (dao động quanh mức 12,5% đến 14,95% tùy mảng) được cân đối chặt chẽ với các khoản chiết khấu, khuyến mại nhằm duy trì nguồn cung tài xế và kích thích tăng trưởng giao dịch trong dài hạn.