Thị trường tiền tệ tháng 8: VND tiếp tục mất giá, NHNN bán USD kỳ hạn hạ nhiệt tỷ giá

Hút ròng 4 tháng liên tiếp trên thị trường mở

Theo thống kê trong tháng 8, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) thực hiện hút ròng 8.000 tỷ đồng (tính đến 22/8) trên thị trường mở, với lãi suất duy trì ở mức 4%/năm. Đây là tháng thứ tư nhà điều hành tiếp tục hút ròng thanh khoản.

Trong tháng, NHNN tiếp tục duy trì cho vay qua kênh cầm cố. Quy mô cho vay cầm cố giảm từ mức đỉnh 221.000 tỷ đồng còn 199.000 tỷ đồng tại ngày 22/8; lượng cho vay tập trung ở kỳ hạn 14 ngày và 28 ngày.

Trên thị trường liên ngân hàng, lãi suất cho vay VND qua đêm neo ở mức cao trên 5% trong những ngày đầu tháng và giảm dần các tuần sau đó. 

Theo dữ liệu từ NHNN, lãi suất liên ngân hàng trong phiên 28/8 giảm sâu về mức 2,03% - chạm đáy hai tháng. Trong khi đó lãi suất các kỳ hạn từ một tuần tới ba tháng tại phiên 28/8 hiện dao động từ 3,97% - 5,53%, so với phiên đầu tuần, lãi suất giảm tại các kỳ hạn.

Theo dữ liệu từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) chi nhánh New York, chênh lệch giữa lãi suất qua đêm có bảo đảm (SOFR) của Mỹ và lãi suất qua đêm của tại Việt Nam ở phiên 28/8 là 2,31 điểm %.

 VND tiếp tục mất giá

Trong báo cáo thị trường tiền tệ tháng 8, Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) cho biết đồng VND mất giá thêm khoảng 0,4 - 0,6% trong tháng, nâng mức giảm từ đầu năm lên 2,8-3,6% trên cả thị trường chính thức và tự do. Tuy vậy, theo VDSC, chênh lệch lãi suất VND-USD và biến động chỉ số sức mạnh đồng bạc xanh (DXY) không phải là nguyên nhân chính gây áp lực lên tỷ giá.

"Nhu cầu USD trong nước tăng có nguyên nhân đến từ nhu cầu thực nhưng cũng có thể đến từ tình trạng găm giữ USD trong bối cảnh NHNN đang thực hiện nới lỏng chính sách tiền tệ", báo cáo cho hay. VDSC cho rằng áp lực đối với tỷ giá sẽ chưa có thay đổi cơ bản nếu nhu cầu ngoại tệ tiếp tục gia tăng từ nay đến cuối năm.

NHNN can thiệp bán ngoại tệ có kỳ hạn

Điểm nhấn trong tháng là việc NHNN can thiệp bán ngoại tệ có kỳ hạn, có hủy ngang trong 180 ngày với giá 26.550 đồng/USD dành cho các ngân hàng có trạng thái ngoại tệ âm, diễn ra trong hai ngày 25 - 26/8. Với các giao dịch kỳ hạn từ 100 triệu USD trở lên, tổ chức tín dụng được phép hủy tối đa ba lần; dưới 100 triệu USD, mức hủy tối đa là hai lần.

Giới phân tích đánh giá động thái này có ý nghĩa định hướng về điểm neo tỷ giá và thăm dò nhu cầu USD khi NHNN thực tế chưa can thiệp trực tiếp thông qua bán ngoại tệ giao ngay.

Sau biện pháp của NHNN, tỷ giá đã có nhịp giảm kỹ thuật. Ngày 25/8, tỷ giá trung tâm được công bố ở mức 25.291 VND/USD, giảm 7 đồng so với phiên cuối tuần trước. Trước đó, tỷ giá trung tâm đã tăng mạnh 49 đồng trong tuần, xác lập kỷ lục 25.298 VND/USD. Tính từ đầu năm, tỷ giá trung tâm tăng 3,9%.

Bên cạnh đó, hai diễn biến quan trọng trong chính sách điều hành tháng qua là việc ban hành Thông tư 23/2025, có hiệu lực từ 1/10/2025, cho phép giảm 50% dự trữ bắt buộc đối với tổ chức tín dụng nhận chuyển giao hoặc hỗ trợ ngân hàng yếu kém; và chỉ đạo của Chính phủ yêu cầu NHNN xây dựng lộ trình thí điểm gỡ room tín dụng từ năm 2026.

Theo giới phân tích, Thông tư 23 là bước cụ thể hóa Luật các TCTD năm 2024, giúp hiện thực hóa các quyền lợi cho ngân hàng thương mại nhận chuyển giao bắt buộc ngân hàng yếu kém. Đây được kỳ vọng sẽ giải phóng thêm nguồn lực, hỗ trợ tiến trình tái cơ cấu các ngân hàng 0 đồng.