SSI dự báo lợi nhuận VietinBank tăng 26%, tín dụng tăng 17,5% trong năm 2025

Chứng khoán SSI đưa ra ước tính kết quả kinh doanh năm 2025 của Ngân hàng TMCP Công thương Việt Nam (VietinBank - Mã: CTG). Dự báo lãi trước thuế của doanh nghiệp này có thể đạt 40.011 tỷ đồng, tăng 26% so với cùng kỳ.

Theo đơn vị phân tích, động lực tăng trưởng lợi nhuận của VietinBank nhờ dự phòng tín dụng giảm 12,7% so với cùng kỳ xuống 24.000 tỷ đồng và thu nhập lãi thuần cải thiện tăng 15% so với cùng kỳ. 

Tăng trưởng tín dụng dự kiến đạt 17,5%

Các chuyên gia SSI kỳ vọng tăng trưởng tín dụng dự kiến đạt 17,5% trong năm 2025, lên 2,03 triệu tỷ đồng. Tín dụng dự kiến sẽ tập trung hơn vào các đại dự án trong phân ngành có tốc độ tăng trưởng cao và nhóm doanh nghiệp có xu hướng chuyển dịch chuỗi cung ứng và mở rộng sản xuất sang Việt Nam.

Mảng bán lẻ dự kiến sẽ phục hồi bao gồm cho vay kinh doanh hộ gia đình, cho vay mua nhà và tiêu dùng, trong khi khách hàng doanh nghiệp lớn và doanh nghiệp vừa và nhỏ vẫn sẽ được duy trì ở mức khá.

Đồng thời, nhóm phân tích SSI kỳ vọng VietinBank sẽ duy trì mức lãi suất cho vay hợp lý để hỗ trợ nền kinh tế mặc dù lãi suất huy động được cho là sẽ tăng nhẹ trong nửa cuối năm 2025.

Từ kịch bản đó, các chuyên gia SSI dự phóng NIM giảm nhẹ xuống 2,84% trong năm 2025. Tuy nhiên, trong số các ngân hàng nằm trong phạm vi nghiên cứu của SSI, NIM của VietinBank chịu ít áp lực hơn trong khi tín dụng vẫn tăng trưởng tốt so với các ngân hàng khác trong quý IV/2024 và dự kiến sẽ tiếp tục trong năm 2025. 

Theo thống kê trong quý IV, NIM giảm 0,2 điểm % so với quý trước xuống 2,87% do ngân hàng giữ mức lãi suất cho vay thấp cho các khoản giải ngân mới để hỗ trợ khách hàng, gây áp lực lên tỷ suất sinh lời trên tài sản xuống 5,71%. 

Trước đó, các chuyên gia SSI cho rằng sự phục hồi từ thị trường bất động sản, đặc biệt tại khu vực miền Bắc – cùng với nhu cầu vay vốn lưu động tăng mạnh từ các doanh nghiệp sản xuất, chế biến và bán buôn là động lực tăng trưởng tín dụng chính trong quý IV/2024 (đạt 1,73 triệu tỷ đồng, tăng 16,8%).

Báo cáo SSI phân tích sự phục hồi diễn ra trên khắp các phân khúc khách hàng trong quý IV/2024 so với quý trước, bao gồm bán lẻ (tăng 9,2%), doanh nghiệp vừa và nhỏ (tăng 4,4%), doanh nghiệp lớn (tăng 6,4%) và doanh nghiệp FDI (tăng 6,3%). 

Về mảng bán lẻ, cho vay kinh doanh hộ gia đình và cho vay mua nhà chiếm tỷ trọng lớn nhất, lần lượt là 62% (tăng 7,4%) và 27,3% (tăng 10,4%) trong quý IV/2024. 

"Trong tháng 1/2025, tăng trưởng tín dụng duy trì ở mức 1,9% tính từ đầu năm, mặc dù bị ảnh hưởng bởi kỳ nghỉ Tết Nguyên Đán", báo cáo thông tin thêm.

Các chuyên gia SSI ước tính tăng trưởng tín dụng sẽ đạt 15% so với cuối năm 2025 lên 2,33 triệu tỷ đồng trong năm 2026. 

Nợ xấu cải thiện xuống 1,15%

Các chuyên gia SSI kỳ vọng chất lượng tài sản tiếp tục được củng cố, với tỷ lệ nợ xấu giảm xuống 1,15% và chi phí tín dụng duy trì khoảng 1,3%. 

Trước đó, trong quý IV báo cáo SSI cho biết chất lượng tài sản cải thiện với tỷ lệ nợ xấu thấp hơn dự kiến, đạt 1,25%. Do VietinBank tiếp tục xử lý 1.300 tỷ đồng nợ xấu, giúp nợ xấu giảm 7,5% so với quý trước, nợ nhóm 2 cũng giảm 1,5% 

Tuy nhiên, nợ nhóm 5 tăng 128% so với quý III, chiếm 64,4% tổng nợ xấu do ngân hàng thực hiện cơ cấu cho một số khoản vay để hỗ trợ khách hàng vượt qua khó khăn trong ngắn hạn. Do đó, nhóm phân tích SSI kỳ vọng phần lớn các khoản nợ nhóm 5 sẽ được phân loại lại trong năm 2025.

"Với 86.100 tỷ đồng nợ xấu được xử lý từ năm 2019 quá trình xử lý các tài sản tồn đọng và nợ xấu của VietinBank đã đến giai đoạn cuối. Điều này sẽ giúp ngân hàng giảm chi phí dự phòng tín dụng bắt đầu từ năm 2025", báo cáo nêu rõ. 

Tỷ lệ bao phủ nợ xấu trong quý IV/2024 đã cải thiện lên 170,7%, tiếp tục được kỳ vọng sẽ cải thiện lên 189%. Chỉ số chi phí/thu nhập hoạt động (CIR) dự kiến tăng lên 30,7% trong năm 2025 (từ 27,5% trong năm 2024) do ngân hàng tăng cường đầu tư vào số hóa.

Báo cáo SSI cho biết tính đến cuối năm 2024, tổng các khoản vay tái cơ cấu đạt 1.800 tỷ đồng, đến từ ngành xây dựng, dịch vụ lưu trú và ăn uống, và đã được dự phòng đầy đủ theo Thông tư 02/06. Ngoài ra, có hai khách hàng được tái cơ cấu theo Thông tư 53 với tổng nợ là 300 triệu vào tháng 1/2025. 

Ước thu hơn 9.000 tỷ từ xử lý nợ xấu

Theo số liệu từ báo cáo SSI, thu nhập thuần ngoài lãi trong quý IV/2024 đạt 5.000 tỷ đồng, tăng 27,4% so với cùng kỳ. Thu nhập phí ròng giảm 20% xuống 1.240 tỷ đồng trong quý, chủ yếu do phí từ UPAS LC được phân loại thành thu nhập lãi theo quy định mới. 

Ngoài ra, phí bancassurance sụt giảm 37,3% xuống 110 tỷ đồng là một nguyên nhân khác làm cho thu nhập phí ròng suy giảm. Cụ thể, phí hoa hồng từ bảo hiểm nhân thọ giảm 49% đạt 33 tỷ đồng, trong khi phí bảo hiểm phi nhân thọ tăng 10% svck lên 77 tỷ đồng trong quý IV/2024. 

Trong quý, thu nhập từ kinh doanh ngoại hối khởi sắc với 1.100 tỷ đồng, tăng 37,7% và thu từ nợ xấu đã xử lý tăng mạnh đạt 2.500 tỷ đồng, tăng 71% so với cùng kỳ đã giúp thu nhập thuần ngoài lãi tăng tốt trong quý IV/2024.

Sang năm SSI nhận định, thu nhập ngoài lãi tăng 6,3% so với cùng kỳ khi dự báo thu từ nợ xấu đã xử lý đạt 9.000 tỷ đồng trong năm 2025.