SSI Research: Nhóm VN30 là động lực dẫn dắt VN-Index tiến đến vùng 1.480 điểm

VN30-Index là chỉ số có mức tăng tốt nhất trong nửa đầu năm

Trong báo cáo chiến lược tháng 7, Trung tâm phân tích chứng khoán SSI (SSI Research) đánh giá xu hướng đi lên của thị trường chứng khoán Việt Nam tiếp tục được củng cố trong tháng 6 trong bối cảnh làn sóng COVID-19 lan rộng và diễn biến phức tạp hơn ba đợt trước đây.

VN-Index thuận lợi vượt qua mốc 1.400 điểm, đóng cửa phiên cuối cùng của tháng 6 tại 1.408,55 điểm, tăng 80,5 điểm (6,06%) so với tháng 5, qua đó đánh dấu tháng tăng thứ 5 liên tiếp của chỉ số.

Đà tăng của VN-Index có phần chậm lại so với mức 7,15% ở tháng trước do động lực tăng từ nhóm VN30 tạm suy yếu. Chỉ số VN30 tăng 3,7%, thấp hơn đáng kể so với mức tăng 12,38% ở tháng trước và cũng thấp hơn mức tăng 5,8% và 5,2% của chỉ số VNMidcap và chỉ số VNSmallcap.

Dù vậy, nếu tính từ đầu năm diễn biến của chỉ số VN30 vẫn tích cực nhất với tăng trưởng 42,8% trong 6 tháng. Mức tăng trưởng này tạo khoảng cách khá xa so với tăng trưởng chung 27,6% của VN-Index và 33% của chỉ số VNMidcap, 29,5% của chỉ số VNSmallcap.

Cũng theo nhóm phân tích của SSI Research, mặc dù thị trường chứng khoán Việt Nam đang được dẫn dắt chính bởi khối nhà đầu tư cá nhân trong nước nhưng động thái giao dịch tích cực từ khối ngoại có thể giúp gia tăng sự lạc quan chung của thị trường.

Cụ thể, dù vẫn còn bán ròng trong tháng 6, nhưng giá trị bán ròng của khối ngoại đã thấp hơn nhiều so với mức bán ròng kỷ lục của tháng 5. Tổng lượng bán ròng của khối ngoại trên cả ba sàn là 30,4 nghìn tỷ đồng nếu tính từ đầu năm. Dòng vốn ETF cũng diễn biến tích cực hơn, đảo chiều quay lại xu hướng tích cực trong tháng 6.

Trong những ngày đầu tháng 7, các nhà phân tích tiếp tục ghi nhận xu hướng tích cực ở các quỹ VFM VN30, VFM VNDiamond và Fubon mua ròng trở lại. Bên cạnh đó, quỹ Asian Growth CUBS ETF mới được thành lập trong tháng 6 dù quy mô quỹ còn nhỏ (2 triệu USD) và chỉ khoảng 27% tổng tài sản của quỹ được phân bổ vào thị trường Việt Nam nhưng cũng được kỳ vọng sẽ thu hút thêm dòng vốn trong thời gian tới.

Đâu là động lực dẫn dắt thị trường trong tháng 7?

Đánh giá về triển vọng thị trường, bộ phận phân tích cho biết tháng 7 là tháng cao điểm công bố kết quả kinh doanh quý II và 6 tháng đầu năm với tăng trưởng lợi nhuận khả quan được dự đoán vẫn ghi nhận các nhóm ngành chiếm tỷ trọng cao trong rổ VN30 như ngân hàng, dầu khí, chứng khoán và thép.

"Tăng trưởng điểm số của VN-Index trong tháng 6 đã đưa hệ số định giá P/E hiện tại và P/E năm 2021 của chỉ số từ mức 18,18 lần và 16,19 lần vào thời điểm cuối tháng 5 lên 19,35 lần và 17,08 lần vào ngày 2/7. Theo đó, định giá thị trường đã phản ánh một phần mức tăng trưởng lợi nhuận tích cực của doanh nghiệp trong quý II và nửa đầu năm", báo cáo của SSI Research chỉ ra.

Về diễn biến chung của thị trường, VN-Index dễ dàng vượt ngưỡng cản tâm lý 1.400 điểm trong phiên 28/6 với sự xác nhận của khối lượng lớn. Mặc dù liên tiếp đối diện với lực cung sau đó, chỉ số vẫn vượt qua và liên tục thiết lập các mức đỉnh mới nhờ sự quay trở lại dẫn dắt của nhóm VN30.

Trên đồ thị kỹ thuật, chỉ số VN30 đã chinh phục thành công cạnh trên của mẫu hình tam giác cân được hình thành trong phần lớn thời gian tháng 6/2021. Khối lượng giao dịch trên VN30 sau khi thu hẹp trong tháng 6 cũng đã bật tăng trở lại trong hai phiên đầu tháng 7, vượt qua mức bình quân 20 phiên và cho thấy tín hiệu dòng tiền quay trở lại nhóm này.

Với luận điểm trên, nhóm phân tích của SSI Research cho rằng động lực từ nhóm VN30 có thể thúc đẩy VN-Index hướng đến các vùng mục tiêu tiếp theo lần lượt là 1.450 và 1.480 điểm nhờ sự hỗ trợ của tăng trưởng kết quả kinh doanh quý II.

Dù vậy, nhà đầu tư vẫn cần chú trọng quản lý rủi ro trong giai đoạn này do thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ phải đối diện với một số rủi ro tiềm ẩn trong giai đoạn 6 tháng cuối năm như (i) áp lực lạm phát quay lại và (ii) triển vọng tăng trưởng lợi nhuận có thể không còn mạnh trong quý III và quý IV do ảnh hưởng COVID-19 kéo dài, chi phí đầu vào tăng làm thu hẹp biên lợi nhuận cũng như hết hiệu ứng so sánh trên nền thấp của cùng kỳ 2020.