VNDirect: Doanh số nhà xuất khẩu cá tra lớn nhất cả nước sẽ hồi phục mạnh trong năm 2020

CTCP Chứng khoán VNDirect  (Mã: VND) vừa công bố báo cáo phân tích lần đầu về CTCP Vĩnh Hoàn (Mã: VHC) với đánh giá triển vọng tích cực.

Theo VNDirect, kết quả kinh doanh của Vĩnh Hoàn sẽ hồi phục mạnh trong năm 2020 nhờ các yếu tố hỗ trợ do hưởng lợi từ cuộc chiến căng thẳng thương mại Mỹ - Trung, nguồn cung thịt lợn của Trung Quốc sụt giảm do dịch tả heo châu Phi và thuế suất giảm đối với cá tra Việt Nam xuất khẩu sang Trung Quốc và EU.

Giai đoạn 2013 - 2018,  Vĩnh Hoàn ghi nhận tăng trưởng kép lợi nhuận sau thuế đạt 52,3%. Trong đó, doanh thu xuất khẩu đóng góp hơn 92% tổng doanh thu của công ty, chủ yếu đến từ xuất khẩu phi lê cá tra sang thị trường Mỹ.

Vĩnh Hoàn hiện là nhà xuất khẩu cá tra lớn nhất cả nước. Theo số liệu từ Hiệp hội Chế biến và Xuất khẩu Thủy sản Việt Nam (VASEP), năm 2019 Vĩnh Hoàn đã xuất khẩu 345,1 triệu USD sản phẩm cá tra, chiếm 15,3% tổng giá trị xuất khẩu của ngành cá tra Việt Nam.

Trong đó, Mỹ là thị trường xuất khẩu chính của Vĩnh Hoàn với 257 triệu USD, tương đương 68% tổng giá trị xuất khẩu năm 2018 của doanh nghiệp này. Theo đó, Vĩnh Hoàn cũng chiếm khoảng 47% tổng giá trị xuất khẩu cá tra của Việt Nam sang Mỹ vào cuối năm 2018.

Doanh nghiệp này hiện cũng là nhà xuất khẩu cá tra duy nhất của Việt Nam không bị áp thuế chống bán phá giá sang thị trường Mỹ, nhờ vậy được hưởng lợi đáng kể từ cuộc chiến tranh thương mại Mỹ - Trung, đặc biệt khi Mỹ áp thuế lên các sản phẩm nhập từ Trung Quốc.

Theo đó, VNDirect kì vọng xuất khẩu cá tra của Vĩnh Hoàn sang thị trường Mỹ sẽ phục hồi ở mức hai chữ số nhờ căng thằng thương mại tiếp diễn và vùng nuôi mới ở Tân Hùng, Long An dự kiến sẽ đi vào hoạt động từ năm 2020.

Bên cạnh thị trường Mỹ, Trung Quốc là thị trường xuất khẩu lớn thứ hai của Vĩnh Hoàn với 13,5% tổng giá trị xuất khẩu năm 2018. Thời gian vừa qua, Vĩnh Hoàn đang mở rộng thị phần tại Trung Quốc thông qua việc hợp tác với Alibaba và Win-Chain để đưa cá tra vào kênh bán lẻ của thị trường tỉ dân này.

VNDirect kì vọng sự giảm tốc ở thị trường Mỹ có thể khuyến khích Vĩnh Hoàn đẩy mạnh vào thị trường Trung Quốc, nhờ đó doanh thu xuất khẩu sang Trung Quốc có thể tăng trưởng kép 40% trong hai năm tới.

Ngoài ra, với thị trường xuất khẩu lớn thứ ba là EU chiếm 6% tổng giá trị xuất khẩu trong năm 2018, VNDirect dự báo xuất khẩu của Vĩnh Hoàn sang thị trường này có thể tăng thêm 15% trong năm nay nhờ sự thiếu hụt cá tra tại EU và lợi thế thuế quan thấp từ hiệp định EVFTA.

Cơ cấu doanh thu và các thị trường xuất khẩu cá tra của Vĩnh Hoàn. (Nguồn: VNDirect)