SSI: Áp lực tăng lãi suất huy động sẽ rơi về cuối năm

Trong báo cáo thị trường tiền tệ tuần 27/6 - 1/7, Bộ phận phân tích Chứng khoán SSI (SSI Research) cho rằng trong nửa cuối năm 2022, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) sẽ tiếp tục điều hành chính sách tiền tệ linh hoạt, và trong điều kiện phù hợp sẽ thông qua việc nới trần tín dụng cho các ngân hàng thương mại (NHTM).

Tăng trưởng tín dụng trong năm 2022 ước tính đạt 15-16%, và mức tăng trưởng này là tăng trưởng danh nghĩa, thường có xu hướng cao hơn bình thường trong bối cảnh lạm phát.

Bên cạnh đó, áp lực tăng lãi suất huy động sẽ rơi về cuối năm, đặc biệt là khi tỷ lệ vốn ngắn hạn cho vay trung và dài hạn sẽ giảm từ 37% về 34% sẽ có hiệu lực từ ngày 1/10. 

Số liệu mới cập nhật từ Tổng cục thống kê cho thấy, tính đến ngày 20/6, và so với cuối năm 2021, tín dung tăng 8,51% (so với mức 5,47% vào 2021), M2 tăng 3,3% (so với 3,48% vào 2021) và huy động vốn tăng 3,97% (so với 3,13% vào 2021).

Như vậy, chỉ trong 6 tháng đầu năm, lượng tín dụng bơm mới vào thị trường đạt hơn 888.000 tỷ dồng, trong khi đó chỉ có 434.000 tỷ được huy động thêm từ dân cư và các tổ chức kinh tế, và điều này rõ ràng tạo áp lực đáng kể lên mặt bằng lãi suất huy động trong thời gian qua, SSI nhận định.

Trên thực tế, các NHTM cổ phần cũng đã lần lượt điều chỉnh biểu lãi suất huy động với mức trung bình tăng từ 0,3-1 điểm %, chủ yếu vào giai đoạn cuối quý I và đầu quý II. Hai NHTM cổ phần Nhà nước là BIDV và Agribank vừa qua cũng đã tăng 0,1 điểm % cho kỳ hạn trên 12 tháng. 

Trong tuần trước, NHNN tiếp tục sử dụng kênh phát hành tín phiếu trên hoạt động thị trường mở, với kỳ hạn linh hoạt hơn. Cụ thể, kênh điều tiết này đã phát hành tổng 72.600 tỷ động tín phiếu 7 ngày với lãi suất 0,65% (giảm 0,05 điểm % so với tuần trước) và 35.000 tỷ kỳ hạn 14 ngày với lãi suất 0,9%, trong khi đó có 69.600 tỷ đồng đáo hạn.

Kênh mua kỳ hạn vẫn được sử dụng tương đối đều đặn, với tổng khối lượng phát hành là 1.170 tỷ ở kỳ hạn 14 ngày và lãi suất 2,5%. Tính chung trong tuần NHNN đã hút ròng tổng 37.700 tỷ đồng (giảm so với mức 70.200 tỷ trong tuần trước đó).

Sau hai tuần hút ròng liên tục, lãi suất liên ngân hàng bật tăng, với kỳ hạn qua đêm kết tuần ở 0,87% (tăng 0,21 điểm %) và 1 tuần ở 1,52% (tăng 0,62 điểm %). Chênh lệch lãi suất VND-USD đã được thu hẹp lại, tuy nhiên vẫn đang duy trì ở mức âm.