VCSC: Giá khí đốt và than ở mức cao sẽ hỗ trợ giá urê trong giai đoạn 2022-2023

Báo cáo của Công Ty Cổ Phần Chứng Khoán Bản Việt (VCSC) cho biết giá urê Trung Đông trung bình trong 7 tháng đầu năm 2022 đã vượt kỳ vọng do chi phí năng lượng tăng và nguồn cung thấp hơn từ Nga, Trung Quốc và Châu Âu.

Do đó, đơn vị này kỳ vọng giá khí đốt tự nhiên (nguyên liệu đầu vào của khoảng 70% urê được sản xuất trên toàn cầu) sẽ vẫn ở mức cao trong giai đoạn 2022-2023.

Trong báo cáo tháng 7, Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) đã nâng dự báo giá khí đốt trung bình năm 2022 lên khoảng 5% lên 25 USD/MMBTU so với báo cáo tháng 4.

Ngoài ra, hợp đồng tương lai trên sàn Chicago Mercantile Exchange (CME) tính đến giữa tháng 7 tương ứng giá LNG trung bình là 37/36 USD/MMBTU vào các năm 2022-2023, cho thấy giá khí đốt vẫn sẽ duy trì ở mức cao vào năm 2023, qua đó hỗ trợ giá urê.

Với giá than (giá đầu vào cho khoảng 30% urê được sản xuất trên toàn cầu), triển vọng của loại nguyên liệu này cũng tăng cao do thiếu hụt nguồn cung do xung đột Nga - Ukraine. Do đó, VCSC điều chỉnh tăng dự báo giá urê Trung Đông 2022-2023 trung bình thêm 11% lên 700/500 USD/tấn trong báo cáo ngành này.

"Xung đột Nga - Ukraine đang diễn ra khiến giá khí đốt và than quốc tế tăng cao, do đó làm giảm nguồn cung urê và khiến giá urê tiếp tục ở mức cao trong thời gian dài hơn", VCSC chỉ ra yếu tố hỗ trợ giá urê.

Trước đó, trong quý II, giá urê trung bình Biển Đen và Trung Đông đã tăng gấp đôi so với cùng kỳ lần lượt đạt 595 USD/tấn và 798 USD/tấn, do chi phí năng lượng tăng cao và nguồn cung từ Nga, Trung Quốc và Châu Âu giảm trong khi nhu cầu tiếp tục phục hồi.

Nhưng đến tháng 7, tháng 8, giá urê trung bình Biển Đen và Trung Đông lần lượt giảm 13,3% và 23,6% so với giá trung bình trong quý II/2022 là 516 USD/tấn và 592 USD/tấn.

Vào ngày 1/6, Nga công bố hạn ngạch xuất khẩu 8,3 triệu tấn phân đạm (urê, amoniac và amoni nitrat) trong giai đoạn tháng 7 - 12/2022, tăng từ mức 5,9 triệu tấn phân đạm trong giai đoạn tháng 1 - 5/2022.

Tuy nhiên, tổng hạn ngạch xuất khẩu phân đạm năm 2022 vẫn cho thấy xuất khẩu từ Nga hạn chế so với năm 2021. Trong khi đó, chính sách hạn chế xuất khẩu phân bón của Trung Quốc vẫn chưa có diễn biến mới. Cuối cùng, chi phí khí tăng cao tại Châu Âu khiến các công ty sản xuất urê phải đóng cửa hoặc giảm sản xuất.   

Về dài hạn, giá urê dự báo sẽ hạ nhiệt khi các chuyên gia kỳ vọng chi phí năng lượng sẽ giảm. Tuy nhiên, VCSC duy trì dự báo giá dầu thô giai đoạn 2024-2026 trong báo cáo cập nhật ngành năng lượng ngày 20/7 vừa qua và tiếp tục kỳ vọng giá dầu thô sẽ bình thường hóa trong dài hạn khi chi tiêu cho thăm dò và khai thác toàn cầu tăng lên giúp cải thiện nguồn cung.

Tương ứng, các chuyên gia của Chứng Khoán Bản Việt tiếp tục kỳ vọng giá urê Trung Đông sẽ giảm xuống mức 350-400 USD/tấn vào giai đoạn 2024-2026 do giả định chi phí năng lượng sẽ hạ nhiệt.