Vàng và bạc gượng dậy sau áp lực bán: Vì sao giới phân tích vẫn cảnh báo rủi ro?

Giá kim loại quý đã đi lên trong những ngày gần đây sau giai đoạn chịu áp lực bán ra. Tuy nhiên, các nhà phân tích cảnh báo giá vàng bạc khó có thể quay trở lại mức đỉnh kỷ lục thiết lập hồi đầu năm.

Vào lúc 6h33 sáng 22/7 theo giờ Mỹ (tức 17h33 cùng ngày tại Việt Nam), bạc được giao dịch với giá khoảng 59,47 USD/ounce trên thị trường giao ngay, cao hơn 6,3% so với mức 55,9 USD/ounce ghi  nhận cuối tuần trước. Trong cùng khoảng thời gian, giá vàng giao ngay tăng 2,4% lên 4.119,04 USD/ounce.

Trong lưu ý ngày 22/7, hai chuyên gia Warren Patterson và Ewa Manthey của ING đánh giá mức tăng này phản ánh hoạt động “săn món hời” của một số nhà đầu tư, chứ không phải do “sự thay đổi đáng kể của bối cảnh địa chính trị hay kinh tế vĩ mô".

Triển vọng của vàng kém tích cực hơn bạc

Giá vàng bạc vẫn đang cách xa các mức đỉnh lịch sử đạt được vào đầu năm nay, sau đà tăng nóng kéo dài suốt năm 2025. Giá của cả hai kim loại quý đều leo lên mức cao nhất mọi thời đại vào cuối tháng 1, với giá vàng đạt 5.589,38 USD/ounce và bạc đạt 121,67 USD/ounce.

Lãi suất tăng và đồng USD mạnh lên đã làm giảm bớt sức hấp dẫn của kim loại quý, bởi giá dầu tăng cao vì cuộc chiến ở Iran đã làm thay đổi cục diện thị trường sang các hướng khác.

Hai nhà phân tích Patterson và Manthey của ING viết: “Tuy căng thẳng tại Trung Đông vẫn là yếu tố hỗ trợ cho kim loại quý, nhưng thị trường đang cân nhắc giữa các dữ liệu kinh tế Mỹ kém khả quan hơn và những rủi ro lạm phát bắt nguồn từ chi phí năng lượng tăng cao”.

Họ lưu ý nhiều khả năng giá vàng sẽ “tiếp tục nhạy cảm” với các diễn biến trên thị trường năng lượng và kỳ vọng về chính sách tiền tệ của Mỹ. Tuy nhiên, bạc có tiềm năng tiếp tục đạt “hiệu suất vượt trội” với mặt bằng chung nhờ hưởng lợi đồng thời từ vai trò tài sản trú ẩn và nhu cầu đối với kim loại công nghiệp.

Họ giải thích: “Diễn biến của giá bạc không chỉ phản ánh sức hút của tài sản trú ẩn an toàn, mà còn cho thấy tâm lý lạc quan đối với nhóm kim loại công nghiệp, đặc biệt là đồng”.

Trái lại, các nhà phân tích tại Bank of America thấy giá vàng có nguy cơ giảm sâu hơn nữa, sau khi trải qua quý giảm mạnh nhất trong 13 năm.

“Tín hiệu ‘death cross’, vị thế mua ròng ở mức cao và những điểm tương đồng với các đợt thị trường lập đỉnh trương quá khứ cho thấy vàng có nguy cơ bước vào một đợt điều chỉnh sâu hơn và kéo dài hơn”, ngân hàng Phố Wall viết trong lưu ý ngày 16/7.

Tín hiệu “death cross” xuất hiện khi khi đường trung bình động ngắn hạn (thường là 50 ngày) của một tài sản cắt xuống dưới đường trung bình động dài hạn (thường là 200 ngày), thường được coi là dấu hiệu xu hướng giảm đang hình thành.

Giá bạc chưa thực sự hấp dẫn?

UBS không thực sự tin vào tiềm năng phục hồi của giá bạc. Vì vậy, ngân hàng Thụy Sĩ cảnh báo nhà đầu tư không vội tích lũy kim loại quý này.

Trong tuần này, UBS đã hạ mức giá mục tiêu được coi là điểm vào lệnh hấp dẫn đối với bạc, từ khoảng 55 USD/ounce xuống còn 48 - 50 USD/ounce.

Ông Dominic Schnider, chuyên gia của UBS, viết trong lưu ý ngày 20/7: “Chúng tôi tin rằng những trở ngại trong ngắn hạn đối với bạc rất có thể sẽ tiếp diễn. Căng thẳng leo thang tại Trung Đông, chi phí cơ hội gia tăng và đồng USD mạnh tiếp tục gây áp lực lên tâm lý nhà đầu tư”.

Ông cảnh báo: “Bạc đang đối mặt với bối cảnh vĩ mô không thuận lợi, mang lại rất ít động lực để các nhà đầu tư gia tăng vị thế mua. Do nhu cầu đầu tư còn thiếu ổn định, giá bạc vẫn chưa tìm được mức nền vững chắc”.