Kế hoạch kinh doanh 2026 ngành chứng khoán: Nhiều đơn vị lãi nghìn tỷ hơn, số ít thận trọng

Mùa đại hội đồng cổ đông năm nay diễn ra khi thị trường vừa trải qua nhịp điều chỉnh từ cuối tháng 2, trong bối cảnh căng thẳng tại Trung Đông đẩy giá năng lượng tăng và ảnh hưởng đến tâm lý dòng tiền.

Thanh khoản thị trường trong một số thời điểm có dấu hiệu suy giảm so với giai đoạn trước, trong khi các yếu tố trung hạn như nâng hạng theo FTSE Russell vẫn được kỳ vọng nhưng chưa tạo tác động ngay lập tức. Điều này khiến các công ty chứng khoán phải cân nhắc kỹ hơn giữa cơ hội và rủi ro khi xây dựng kế hoạch kinh doanh.

Mặt bằng chung cho thấy nhóm công ty quy mô lớn tiếp tục đóng vai trò dẫn dắt với các kế hoạch tăng trưởng hai chữ số trên nền lợi nhuận cao. Chứng khoán SSI đặt mục tiêu lợi nhuận trước thuế 5.838 tỷ đồng, tăng khoảng 15% so với năm trước. VPBankS hướng tới mức lãi trước thuế 6.453 tỷ đồng, tăng 44%, trong khi Vietcap và MBS lần lượt đặt mục tiêu 2.300 tỷ đồng và 1.850 tỷ đồng, tương ứng mức tăng khoảng 41% và 31%.

Với nền lợi nhuận đã ở mức hàng nghìn tỷ đồng, việc duy trì tốc độ tăng trưởng này cho thấy các ông lớn vẫn kỳ vọng giữ được đà mở rộng, đồng thời phản ánh sự chủ động việc cân đối giữa tăng trưởng và quản trị rủi ro.

Ở các nhóm còn lại, mức độ tham vọng trong kế hoạch có sự chênh lệch lớn hơn. Một số doanh nghiệp quy mô trung bình đặt mục tiêu tăng trưởng cao hơn mặt bằng chung, trong khi nhóm nhỏ ghi nhận những kế hoạch mang tính bứt phá do nền thấp.

Chẳng hạn, VIG đặt mục tiêu lợi nhuận trước thuế 32,1 tỷ đồng, gấp trên 50 lần so với thực hiện năm trước, còn SBBS kỳ vọng chuyển từ trạng thái lỗ sang có lãi.

Ngược lại, Chứng khoán FPT (FPTS) xây dựng kế hoạch thận trọng hơn khi đặt mục tiêu lợi nhuận thấp hơn năm 2025, trong bối cảnh doanh nghiệp có những thay đổi về nhân sự và định hướng hoạt động.

Sự khác biệt trong kế hoạch kinh doanh không chỉ đến từ quy mô hiện tại, mà còn gắn với các định hướng phát triển phía sau. Nhiều công ty chứng khoán đồng thời muốn triển khai các phương án tăng vốn nhằm nâng cao năng lực tài chính và mở rộng dư địa hoạt động.

Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) dự kiến nâng vốn điều lệ lên 4.500 tỷ đồng, Chứng khoán Phú Hưng (PHS) lên kế hoạch chào bán riêng lẻ 50 triệu cổ phiếu, trong khi một số doanh nghiệp khác cũng xây dựng phương án phát hành để bổ sung nguồn lực cho hoạt động cho vay ký quỹ và tự doanh.

Điều này cho thấy xu hướng cạnh tranh trong ngành ngày càng gắn với quy mô vốn và khả năng triển khai các nghiệp vụ có biên lợi nhuận cao.

Ở một hướng đi khác, kế hoạch chào bán cổ phần ra công chúng (IPO) đã xuất hiện trở lại. Chứng khoán Kafi dự kiến IPO 125 triệu cổ phiếu và niêm yết trên HOSE trong thời gian tới.

Diễn biến này phần nào nối tiếp các thương vụ IPO và niêm yết của một số công ty chứng khoán trong giai đoạn cuối năm 2025 gồm TCBS, VPBankS hay VPS, cho thấy nhu cầu huy động vốn và nâng cấp vị thế trên thị trường đang gia tăng, đặc biệt trong bối cảnh yêu cầu về quy mô và chuẩn mực hoạt động ngày càng cao.

Song song đó, một số đơn vị cũng bắt đầu mở rộng phạm vi hoạt động theo hướng dài hạn. Chứng khoán DNSE dự kiến thành lập pháp nhân tại Trung tâm Tài chính Quốc tế, với định hướng triển khai đầy đủ các nghiệp vụ từ môi giới đến phái sinh. Động thái này diễn ra trong bối cảnh thị trường hướng tới các chuẩn mực cao hơn, bao gồm việc nâng hạng và hoàn thiện hạ tầng giao dịch.

Trong bối cảnh thị trường đã điều chỉnh và mặt bằng định giá dần trở nên hấp dẫn hơn, sự phân hoá trong kế hoạch kinh doanh năm 2026 phần nào cho thấy các công ty chứng khoán đang đưa ra những lựa chọn khác nhau.

Một số trường hợp tiếp tục duy trì đà tăng trưởng trên nền cao, trong khi nhiều đơn vị khác lựa chọn mở rộng quy mô vốn và hoạt động để đón đầu cơ hội khi thị trường bước vào chu kỳ tiếp theo.