Bơm hàng trăm tỷ NDT 'giải cứu', chứng khoán Trung Quốc vẫn khó dứt đà bán tháo kéo dài

Các nhà chức trách Trung Quốc đang triển khai hai công cụ đặc biệt để bơm thanh khoản cho thị trường chứng khoán, giống như những gì họ từng làm trong đợt bán tháo năm 2024. Theo giới đầu tư, chiến lược này có thể ngăn thị trường giảm sâu thêm, nhưng khó đủ sức kích hoạt một đợt tăng điểm mới

Ngày 2/11, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) tuyên bố sẽ triển khai các hoạt động trong khuôn khổ cơ chế hoán đổi (swap) dành cho công ty chứng khoán, quỹ đầu tư và công ty bảo hiểm vào thời điểm thích hợp. Cơ chế này cho phép các tổ chức đổi những tài sản kém thanh khoản hơn lấy tài sản có tính thanh khoản cao, qua đó có thêm nguồn vốn để mua cổ phiếu.

PBoC cũng sẽ mở rộng danh sách tổ chức tham gia và giảm nhẹ phí hoán đổi. Thông báo được đưa ra sau cuộc họp giữa PBoC với đại diện các tổ chức trong ngành cùng ngày.

Ở một động thái riêng biệt khác, PBoC sẽ giảm lãi suất đối với cơ chế tái cấp vốn từ 1,25% xuống 1%, đồng thời duy trì chương trình này như một công cụ thường xuyên. PBoC cũng sẽ khuyến khích các ngân hàng đẩy mạnh cho vay.

Thông qua cơ chế này, ngân hàng trung ương cung cấp nguồn vốn chi phí thấp cho các ngân hàng thương mại để tài trợ cho doanh nghiệp mua lại cổ phiếu hoặc cổ đông lớn gia tăng tỷ lệ sở hữu.

Bất chấp những thông báo trên, chỉ số CSI có thời điểm đã giảm 1% trong phiên 3/11, xóa sạch mức tăng đạt được phiên hôm trước. Chỉ số thiên về công nghệ Star 50 sụt gần 3%.

Phản ứng của thị trường cho thấy những công cụ trên không tạo được ấn tượng với nhà đầu tư.

Ông Fu Zhifeng, Giám đốc đầu tư tại Shanghai Chengzhou Investment Management, nhận xét: “Những biện pháp trên nhiều khả năng chỉ có tác động hạn chế, bởi các công cụ này đã được triển khai trong hai năm qua, chứ không phải những nguồn hỗ trợ mới.

Cuộc họp giữa PBoC và các đại diện trong ngành có ý nghĩa quan trọng hơn, bởi nó là tín hiệu chính sách cho thấy các quan chức quyết tâm ổn định thị trường…”.

Thị trường chứng khoán Trung Quốc đang trượt dài trong bối cảnh nền kinh tế sa sút và những lo ngại về khả năng sinh lời của AI ngày càng tăng. Chỉ số CSI 300 giảm 8,5% trong tháng 10 - mức giảm hàng tháng tồi tệ nhất trong hơn 10 năm - đồng thời ghi nhận chuỗi giảm điểm kéo dài 12 tuần liên tiếp tính đến ngày 30/10

Triển vọng dài hạn

Trong tuyên bố riêng biệt, Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc (CSRC) cho biết các hoạt động hoán đổi sẽ bắt đầu trong vài ngày tới. Đến nay, 31 công ty chứng khoán và quỹ đầu tư đã được phê duyệt tham gia, với tổng hạn mức đăng ký lên tới hơn 100 tỷ nhân dân tệ (khoảng 15 tỷ USD).

CSRC cũng dự định nới lỏng các quy định về mua lại cổ phiếu, tạo điều kiện để doanh nghiệp mua cổ phiếu quỹ khi giá thị trường giảm xuống dưới giá IPO. Đồng thời, cơ quan này sẽ yêu cầu các doanh nghiệp có nguồn vốn huy động chưa sử dụng phải thực hiện mua lại cổ phiếu khi các điều kiện hỗ trợ thị trường được kích hoạt.

CSRC cũng sẽ nghiên cứu điều chỉnh các yêu cầu về giao dịch ký quỹ nhằm huy động các nguồn vốn hiện có và cải thiện thanh khoản thị trường.

Theo PBoC, các khoản vay phục vụ hoạt động mua lại cổ phiếu và gia tăng tỷ lệ sở hữu đã đạt tổng giá trị hợp đồng khoảng 440 tỷ nhân dân tệ, trong đó hơn 280 tỷ nhân dân tệ đã được giải ngân.

Cuộc họp có sự tham dự của đại diện 23 công ty chứng khoán, quỹ đầu tư và 26 ngân hàng. Theo PBoC, một số tổ chức có đại diện phát biểu tại cuộc họp gồm China International Capital, Guotai Haitong Securities, Citic Securities, Industrial & Commercial Bank of China, China Construction Bank và China Citic Bank.

Bà Anna Wu, nhà sáng lập kiêm chuyên gia đầu tư tại Floodlines Research, nhận định: “Nhìn chung, tôi cho rằng đây là nỗ lực nhằm ổn định các thị trường tài chính, nhưng mang định hướng dài hạn rõ rệt hơn là hướng đến những lợi ích tức thời.

Để đảo ngược đà bán tháo, Trung Quốc cần những biện pháp hỗ trợ tài khóa từ phía cầu, nhắm trực tiếp đến các hộ gia đình, một thị trường bất động sản ổn định hơn, cùng những bằng chứng cho thấy lợi nhuận - đặc biệt trong lĩnh vực AI và công nghệ - có thể tương xứng với mức định giá hiện tại”.