Bộ Tài chính Mỹ tăng quy mô mua lại trái phiếu, lợi suất chịu ảnh hưởng thế nào?

Vào ngày 9/9, Bộ trưởng Bộ Tài chính Mỹ Scott Bessent bất ngờ thông báo sẽ tăng quy mô các đợt mua lại trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn dài lên tới 6 tỷ USD - gấp ba lần mức thông thường. Tuy nhiên, động thái này vẫn chưa đủ để trấn an thị trường nợ chính phủ Mỹ trị giá 32.000 tỷ USD, trong bối cảnh giá dầu thô vượt 100 USD/thùng làm gia tăng lo ngại về lạm phát.

Sau tuyên bố của Bộ Tài chính, trái phiếu kho bạc tiếp tục bị bán ra, kéo lợi suất kỳ hạn 10 năm có lúc tăng lên 4,85%, quanh mức cao nhất kể từ năm 2023. Giá và lợi suất trái phiếu biến động ngược chiều.

Trước đây, Phố Wall từng kỳ vọng có khả năng Bộ Tài chính sẽ nâng quy mô các đợt mua lại trái phiếu lên tới 10 tỷ USD. Vì vậy, con số 6 tỷ USD đã không thể "gây choáng ngợp" cho các nhà đầu tư như mong đợi.

Một ngày trước đó, Bộ trưởng Bessent công khai thừa nhận ông không thể thay đổi mức giá "cân bằng" của trái phiếu kho bạc, thay vào đó, ông xác định mục tiêu là kìm hãm biến động và ngăn chặn sự hình thành những luồng dư luận gây bất lợi trên thị trường.

Tuy nhiên, vấn đề là ông đang cố kìm hãm chi phí vay đúng lúc giá cả đang tăng, thị trường kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ tăng lãi suất, trong khi thâm hụt ngân sách chính phủ vẫn ở mức kỷ lục.

Hiện Bộ Tài chính chưa đưa ra thêm dấu hiệu nào cho thấy cơ quan này sẵn sàng thực hiện các đợt mua lại với quy mô lớn hơn. Bộ cho biết quy mô mua lại tối đa trong 6 đợt mua lại trái phiếu kho bạc kỳ hạn dài còn lại của quý tài khóa hiện tại sẽ ở mức từ 4 tỷ USD trở lên.

Ông Elias Haddad, Phó Giám đốc tại Brown Brothers Harriman & Co., bình luận: “Tình hình hiện tại giống như Bộ Tài chính mang súng đồ chơi đi đấu với xe tăng”.

Các chuyên gia của công ty nghiên cứu Evercore ISI viết trong lưu ý: “Thông báo ngày 9/9 báo hiệu ông Bessent phải chấp nhận rằng hoạt động mua lại trái phiếu sẽ chỉ có tác động hạn chế. Rất có thể vị bộ trưởng đã nhận ra Mỹ không thể ngăn các yếu tố cơ bản chi phối lợi suất trong lâu dài".

Chính phủ Mỹ lo lắng về chi phí vay

Tháng trước, khi ông Bessent nâng quy mô mua lại trái phiếu kỳ hạn dài lên 4 tỷ USD mỗi đợt, giới đầu tư đã bất ngờ bởi thông báo được đưa ra ngoài lịch trình công bố định kỳ hàng quý của Bộ Tài chính.

Động thái này làm dấy lên đồn đoán về một phương thức quản lý nợ mới, chủ động và quyết liệt hơn, trái ngược với nguyên tắc lâu nay của Bộ Tài chính Mỹ là duy trì chính sách “đều đặn và dễ dự đoán”.

Các nhà đầu tư và chuyên gia phân tích coi việc đẩy mạnh hoạt động mua lại là dấu hiệu cho thấy chính quyền Tổng thống Donald Trump thấy lo về đà tăng của chi phí vay dài hạn, trong bối cảnh chỉ còn vài tuần nữa là đến cuộc bầu cử Quốc hội vào tháng 11.

Đà tăng của lợi suất trái phiếu kho bạc đã đẩy lãi suất thế chấp vay mua nhà mức cao nhất trong hơn 1 năm.

Do thông báo ngày 9/9 đã không đạt được kết quả như ý muốn, một số chuyên gia cho rằng ông Bessent sẽ tiếp tục nâng quy mô mua lại.

Ông Joseph Purtell, nhà quản lý danh mục tại Neuberger Berman, nhận định: “Thông qua cả lời nói lẫn hành động, ông Bessent đang cảnh báo nhà đầu tư đừng mạo hiểm với lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm.

Ông ấy có thể đẩy mạnh hoạt động mua lại lên mức rất cao, thậm chí tới hàng chục tỷ USD. Không có một mức trần rõ ràng nào cho việc này cả”.