Chứng khoán

Chứng khoán cơ sở èo uột, dịch vụ ‘kho phái sinh’ nở rộ với chào mời hấp dẫn

Theo quảng cáo về dịch vụ “kho phái sinh”, nhà đầu tư có thể tham gia giao dịch một hợp đồng tương lai chỉ số VN30 với số tiền chỉ 2 – 5 triệu đồng, thấp hơn đáng kể so với mức 11 - 12 triệu đồng nếu giao dịch tại các công ty chứng khoán.

Giao dịch chứng khoán phái sinh sôi động những ngày đầu năm

Những ngày đầu năm 2019, thị trường chứng khoán Việt Nam diễn biến không mấy khả quan. Ngay trong phiên giao dịch đầu năm (3/1), VN-Index giảm 1,52% xuống dưới ngưỡng 880 điểm, thấp nhất kể từ tháng 10/2017. Phiên giao dịch buổi sáng ngày 4/1, có thời điểm HNX -Index giảm xuống dưới mốc 100 điểm. Bên cạnh diễn biến tiêu cực, giao dịch trên thị trường liên tục “tụt áp”. Phiên giao dịch 7/1, tổng khối lượng trên HOSE chỉ đạt hơn 87,4 triệu đơn vị, thấp nhất trong gần 2 năm trở lại đây.

chung khoan co so eo uot dich vu kho phai sinh no ro voi chao moi hap dan

Thanh khoản trên thị trường chứng khoán phái sinh trong một tháng gần đây. Nguồn: HNX

Trái với tình trạng giao dịch èo uột trên thị trường chứng khoán cơ sở, giao dịch trên thị trường chứng khoán phái sinh diễn ra sôi động. Tổng khối lượng giao dịch trên thị trường phái sinh từ ngày 2/1 đến 8/1 đạt 807.829 hợp đồng, tương đương giá trị danh nghĩa gần 67.500 tỉ đồng. Đáng chú ý, trong phiên thị trường cơ sở biến động mạnh (4/1), tổng khối lượng hợp đồng tương lai giao dịch là 191.707 hợp đồng, tương đương giá trị 15.827 tỉ đồng, ghi nhận mức cao nhất kể từ đầu tháng 11/2018.

Bên cạnh diễn biến giao dịch chứng khoán phái sinh sôi động, trên các diễn đàn, mạng xã hội, hàng loạt quảng cáo về hoạt động của “kho phái sinh” với chào mời nhà đầu tư chỉ phải kí quỹ 2 đến 5 triệu đồng để có thể giao dịch chứng khoán phái sinh.

Giới thiệu về dịch vụ "kho phái sinh" tại các diễn đàn

Lời quảng cáo về giao dịch phái sinh chỉ với 3 triệu đồng tại một diễn đàn. Ảnh chụp màn hình.

Để tìm hiểu về dịch vụ “kho phái sinh”, người viết liên hệ với một môi giới công ty chứng khoán theo liên lạc được cung cấp trên một diễn đàn chứng khoán lớn.

“Kho phái sinh” là gì?

Khi đầu tư phái sinh qua các công ty chứng khoán theo quy định thông thường, NĐT phải bỏ vào một lượng tiền kí quỹ, thường tối thiểu là 13%. Đó là tỉ lệ kí quỹ của Trung tâm Lưu kí Chứng khoán Việt Nam quy định. Tuy nhiên, các công ty chứng khoán sẽ cộng thêm một phần tỉ lệ để đảm bảo an toàn của tài khoản trước khi bị Trung tâm lưu kí gọi kí quỹ (call margin). Tỉ lệ này khác nhau giữa các công ty, dao động trong khoảng 14% – 18%.

Đối với mỗi hợp đồng tương lai mà nhà đầu tư giao dịch, họ sẽ phải bỏ ra từ 14% - 18% giá trị hợp đồng để mua/bán. Thay vì phải bỏ ra khoản tiền như vậy để kí quỹ, ‘kho phái sinh’ chỉ yêu cầu nhà đầu tư kí quỹ khoảng 4 - 5% và phần còn lại sẽ do “kho” kí quỹ, tức là đang cho nhà đầu tư vay số tiền đó để giao dịch chứng khoán phái sinh. Đối với số tiền đó, nhà đầu tư sẽ bị tính thuế, phí như thực hiện giao dịch ở CTCK và sẽ mất thêm một khoản chi phí là lãi suất của khoản vay tại “kho phái sinh”, môi giới T. L. giải thích thêm.

Giao dịch tại “kho phái sinh” với rủi ro cao hơn

Việc nhà đầu tư giao dịch tại “kho phái sinh” có hai mặt lợi và hại. So sánh với giao dịch hợp đồng tương lai thông thường, nhà đầu tư sử dụng ít tiền hơn để kí quỹ cho một hợp đồng tương lai, tức là tỉ lệ đòn bẩy sẽ cao hơn. Đó là lợi thế giúp nhà đầu tư gia tăng sức mua để giao dịch.

Tuy nhiên, vì biên lợi nhuận cao hơn đồng nghĩa rủi ro cao hơn, nhà đầu tư “đi sai lệnh” sẽ mất tiền cao hơn. Khả năng ‘cháy’ tài khoản cũng cao hơn. Hơn nữa, chi phí giao dịch cũng cao hơn nhiều vì nhà đầu tư mất thêm chi phí lãi vay từ “kho phái sinh”, môi giới T. L. chia sẻ.

Rủi ro tăng lên khi giao dịch tại "kho phái sinh". Ảnh minh họa

Ngoài ra, việc giao dịch tại kho phái sinh sẽ gây thêm áp lực cho nhà đầu tư. Thông thường, khi nhà đầu tư sử dụng đủ sức mua để giao dịch mà không cần dùng kho, số tiền bù trừ của nhà đầu tư sẽ lớn hơn. Tuy nhiên, khi giao dịch tại “kho phái sinh” tức là nhà đầu tư muốn tận dụng tiền của kho để giao dịch, số tiền bù trừ sẽ giảm đi. Trong trường hợp thua lỗ, nhà đầu tư chịu áp lực lớn về tài chính để bù trừ khoản lỗ đó, trong trường hợp nhà đầu tư không nộp đủ số tiền bù trừ, dẫn đến ‘cháy’ tài khoản.

Xem thêm

Thị trường cơ sở lao đao năm 2018, chứng khoán phái sinh ‘hóa rồng’ với gần 1,86 triệu tỉ đồng giao dịch

Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2025 (Vietnam Investment Forum 2025) với chủ đề “Khai thông & Bứt phá” do trang TTĐT tổng hợp VietnamBiz, Việt Nam Mới tổ chức sẽ diễn ra vào ngày 8/11/2024 tại GEM CENTER, TP HCM.

Sự kiện quy tụ giới chuyên gia cao cấp trong lĩnh vực đầu tư, tài chính là các nhà làm chính sách, CEO, CFO, CIO các ngân hàng, công ty chứng khoán, quỹ đầu tư, công ty bất động sản, các hãng xếp hạng, công ty cung cấp dữ liệu và hàng trăm nhà đầu tư có kinh nghiệm lâu năm trên thị trường chứng khoán và bất động sản.

Diễn đàn hứa hẹn mang lại không gian để các chuyên gia bàn luận về các xu hướng đầu tư mới, các góc nhìn chiến lược, mở ra nhiều ý tưởng đầu tư phù hợp cho giai đoạn mới. Đồng thời tạo cơ hội gặp gỡ, kết nối giữa nhà đầu tư và các đối tác tiềm năng trên thị trường.

Thông tin chi tiết chương trình: https://event.vietnambiz.vn/