Trùm bán khống Michael Burry đặt cược bong bóng AI có thể đổ vỡ vào năm sau

Huyền thoại bán khống Michael Burry đang dự đoán bong bóng AI có thể đổ vỡ sớm hơn nhận định ban đầu của ông.

Trong bản tin đầu tư ngày 28/9, ông Burry tiết lộ đã chuyển từ các vị thế bán khống trực tiếp sang sử dụng quyền chọn bán đối với các cổ phiếu AI chủ chốt. Động thái này giúp ông tận dụng đòn bẩy tài chính với chi phí hiệu quả hơn trong khung thời gian ngắn hơn.

Ông viết: “Về cơ bản, tôi đang đẩy nhanh mốc thời gian dự đoán [về cú sập của cổ phiếu AI]. Vì vậy, tôi muốn gia tăng đòn bẩy cho các vị thế bán khống. Khung thời gian ngắn hơn giúp việc sử dụng đòn bẩy trở nên hấp dẫn hơn.

Không công cụ nào tận dụng tốt đòn bẩy bằng các hợp đồng quyền chọn - cụ thể trong trường hợp này là quyền chọn bán - vốn đang có chi phí tương đối thấp nhờ các chỉ số đo lường biến động, như VIX, đang ở mức cực thấp”.

Nhà bán khống cho biết một số động thái của ông là nhằm giảm chi phí thuế, nhưng chủ yếu là bởi ông nghĩ “bong bóng AI có thể sẽ sớm đổ vỡ”. Theo tờ CNBC, các vị thế quyền chọn bán mới của ông Burry gợi ý cơn sốt AI có thể đảo chiều vào mùa hè tới.

Ông Burry đã chuyển đổi vị thế bán khống cổ phiếu Micron sang các quyền chọn bán đáo hạn vào tháng 6 với mức giá thực hiện trong khoảng 500 USD. Ông cũng chuyển vị thế bán khống cổ phiếu Nebius sang các quyền chọn bán đáo hạn vào tháng 6 với mức giá thực hiện ở "phạm vi hai chữ số".

Đối với quỹ ETF iShares Semiconductor (SOXX), ông thay thế vị thế bán khống bằng các quyền chọn bán đáo hạn vào tháng 9/2027, với giá thực hiện “ở ngưỡng thấp trong khoảng 400 USD”.

Ngoài ra, ông còn "thay thế và chuyển đổi vị thế bán khống cũng như quyền chọn bán đối với Palantir thành một vị thế quyền chọn bán lớn hơn", với thời điểm đáo hạn vào tháng 9/2027 và mức giá thực hiện ở ngưỡng thấp của khoảng 100 USD.

Giá đóng cửa ngày 28/9 của Micron, Nebius và Palantir lần lượt là 1.054 USD, 232 USD và 187 USD/cổ phiếu. Các mức giá thực hiện những quyền chọn mới của ông Burry cho thấy ông đang đặt cược những cổ phiếu này sẽ giảm giá mạnh, có thể mất hơn 50% giá trị.

Để lý giải cho quan điểm bi quan, ông Burry dẫn nghiên cứu gần đây của Ares Management, trong đó nhấn mạnh rủi ro khi lĩnh vực AI dựa vào các nguồn doanh thu chưa được kiểm chứng và được thiết lập thông qua những thỏa thuận pháp lý nghiêm ngặt.

Báo cáo của Ares nhận định chỉ cần một mùa kinh doanh mà doanh thu từ AI không đạt kỳ vọng so với lượng vốn đầu tư đã bỏ ra là đủ tạo ra sự thay đổi. Khi đó, một số HĐQT - vốn có xu hướng tái phân bổ vốn vào những khoản đặt cược mà họ tin tưởng nhất - có thể đi đến kết luận rằng trọng tâm đầu tư đã thay đổi. Các văn bản pháp lý cũng đã tính đến khả năng những quyết định như vậy được đưa ra.

Những động thái mới nhất cho thấy ông Burry ngày càng bi quan về làn sóng đầu tư vào AI. Hồi đầu tháng, ông đã tăng cường các vị thế bán khống đối với Micron, Nebius và quỹ SOXX.

Ông cũng dẫn lời CEO Jason Chen của Acer, người nói với truyền thông Đài Loan rằng ngành công nghiệp chip nhớ có thể sớm quay trở lại chu kỳ dư cung khi năng lực sản xuất của Trung Quốc tiếp tục gia tăng.

Ông Chen nhận xét: “Làm sao có thể xảy ra tình trạng thiếu hụt liên tục được chứ? Năng lực sản xuất của Trung Quốc vẫn không ngừng tăng và hoàn toàn không có vấn đề thiếu hụt nguồn cung. Giá hợp đồng hiện đang dao động ở mức cao, với một số mức giá tăng và số khác lại giảm”.

Ông Burry đã duy trì quan điểm bi quan về thị trường trong năm nay, trong khi giá cổ phiếu vẫn tiếp tục lập các mức cao mới. Hồi tháng 5, ông nhận xét thị trường chứng khoán có cảm giác giống như những tháng cuối của bong bóng dot-com năm 1999 - 2000. Tuần trước, chỉ số Nasdaq Composite cũng đóng cửa ở mức cao kỷ lục.

Tuy nhiên, nhiều cổ phiếu công nghệ vẫn còn cách khá xa mức đỉnh cũ. Cổ phiếu Micron hiện thấp hơn 16% so với mức kỷ lục, trong khi Palantir thấp hơn khoảng 10% so với đỉnh lịch sử.