Thế lực mới trên thị trường vàng, một năm gom hơn 70 tấn cất giữ tại Thụy Sỹ

Thế lực mới trên thị trường vàng

Một trong số 370.000 hầm trú ẩn hạt nhân ở Thụy Sỹ, một tàn tích của thời kỳ Chiến tranh Lạnh mà bây giờ ít ai còn sử dụng, gần đây đã hoạt động nhộn nhịp trở lại khi "ông lớn" tiền số Tether đã chọn nơi này làm nơi tích trữ vàng vật chất.

Mỗi tuần, hơn 1 tấn vàng sẽ được vận chuyển vào trong hầm thuộc sở hữu của Tether Holdings. Nếu không tính đến các kho của ngân hàng và chính phủ, hầm trú này đã trở thành kho dự trữ vàng lớn nhất thế giới.

Trong năm 2025, Tether đã âm thầm trở thành một trong những tay chơi lớn nhất trên thị trường kim loại quý toàn cầu khi mua hơn 70 tấn vàng để dự trữ cho đồng stablecoin USDT (ngoài vàng còn có trái phiếu kho bạc, bitcoin,...) cũng như làm tài sản đảm bảo cho đồng stablecoin vàng của riêng họ.

Một thông báo vào đầu tuần trước của Tether cho thấy chỉ riêng trong quý IV, công ty đã gom thêm 27 tấn vàng, không biến động nhiều so với con số 26 tấn mà họ mua vào quý III (theo ước tính của giới phân tích).

Chia sẻ trong một cuộc phỏng vấn với hãng tin Bloomberg vào tuần cuối tháng 1, ông Paolo Ardoino, CEO của Tether, tiết lộ tổ chức này đang nắm giữ tổng cộng khoảng 140 tấn vàng, trị giá xấp xỉ 24 tỷ USD.

Rất ít ngân hàng trung ương mua nhiều vàng hơn Tether. Chẳng hạn, ngân hàng trung ương Ba Lan - bên mua tích cực nhất trong nhóm các ngân hàng trung ương - đã gom thêm 35 tấn vàng trong quý IV, nâng tổng lượng dự trữ lên 550 tấn.

Và ngoại trừ ba ETF vàng lớn nhất gồm SPDR Gold Shares, iShares Gold Trust và SPDR Gold MiniShares Trust, không quỹ ETF nào khác đạt quy mô mua vào lớn như gã khổng lồ tiền ảo trên.

Việc lưu trữ 140 tấn vàng trong bối cảnh thị trường kim loại quý biến động dữ dội là một nhiệm vụ khó khăn, đến mức Tether phải thực hiện bước đi bất thường là cất giữ số vàng trong hầm trú ẩn hạt nhân cũ ở Thụy Sỹ.

“Như trong phim Điệp viên 007. Thật điên rồ”, CEO Ardoino bày tỏ với Bloomberg.

Vậy Tether lấy đâu ra tiền để mua vàng? Câu trả lời nằm ở lợi nhuận mà công ty này kiếm được từ USDT, đồng stablecoin lớn nhất thế giới theo vốn hoá. Dữ liệu cho thấy vốn hoá của USDT hiện đạt khoảng 186 tỷ USD.

Tether nhận USD từ những người muốn giao dịch tiền ảo và cấp cho những người này lượng USDT tương ứng với số USD đó. Sau đó, công ty đầu tư tiền vào trái phiếu kho bạc Mỹ và những tài sản khác như vàng, thu về hàng tỷ USD lợi nhuận.

Trong cuộc phỏng vấn với Bloomberg, ông Ardoino đã tỏ rõ tham vọng của Tether trên thị trường kim loại quý khi ông mô tả vai trò của công ty tương tự như một ngân hàng trung ương và vạch rõ kế hoạch tương lai.

Vị CEO dự đoán các đối thủ địa chính trị của Mỹ sẽ tung ra một đồng tiền được đảm bảo bằng vàng để thay thế đồng bạc xanh. Vì vàng ngày càng được quan tâm, ông dự kiến Tether sẽ tiếp tục mua vào “trong vài tháng tới”.

Khi được hỏi liệu Tether có dự định giảm lượng mua trong tương lai hay không, ông nói: “Có thể chúng tôi sẽ giảm, chúng tôi chưa biết chắc. Chúng tôi sẽ đánh giá nhu cầu vàng của mình hàng quý”.

Quy mô giao dịch của Tether lớn đến mức một số nhà quan sát thị trường đã nhấn mạnh vai trò của gã khổng lồ tiền ảo đối với xu hướng giá vàng toàn cầu. Các giao dịch này có thể đã góp phần kéo giá vàng tăng 65% vào năm ngoái. Nhóm nhà phân tích tại Jefferies Financial Group mô tả Tether trong một ghi chú gần đây là “một người mua mới và quan trọng có thể thúc đẩy nhu cầu vàng bền vững”.

Tuy nhiên, xét theo khối lượng mua vào, Tether chỉ là một phần nhỏ trong con sóng đầu tư vào vàng, khi mà các ngân hàng trung ương và quỹ ETF cùng nhau mua hơn 1.500 tấn vàng.

Ông John Reade, Chiến lược gia trưởng của Hội đồng Vàng Thế giới, cho rằng hoạt động mua vào của Tether có tác động đến giá nhưng chỉ là một phần nhỏ lý do cho đợt tăng giá ngoạn mục năm ngoái.

Tham vọng to lớn của Tether khi tích trữ vàng

Như đã đề cập, CEO Ardoino không chỉ muốn mua vàng mà ông còn muốn Tether giao dịch vàng, cạnh tranh trực tiếp với những ông lớn ngân hàng Phố Wall như JPMorgan Chase, HSBC,...

Ông nhấn mạnh Tether cần biến thành “sàn giao dịch vàng tốt nhất thế giới” để tiếp tục mua vàng trong dài hạn và tận dụng những ngách chưa hoạt động hiệu quả của thị trường để tìm kiếm lợi nhuận.

“Mục tiêu của chúng tôi là có nguồn vàng ổn định, lâu dài”, người đứng đầu nhà phát hành stablecoin lớn nhất thế giới tuyên bố.

Để xúc tiến kế hoạch tham vọng đó, Tether đã âm thầm tuyển dụng hai nhà giao dịch vàng cấp cao từ HSBC. Trước mắt, Tether đang tìm cách chủ động giao dịch lượng vàng mà họ sở hữu, bao gồm khả năng tham gia các hợp đồng chênh lệch giá khi giá vàng tương lai biến động so với giá vàng vật chất.

Tuy nhiên, mua khoảng 1 tỷ USD vàng vật chất mỗi tháng là một thách thức đáng kể về mặt logistics. Hiện tại, Tether đang mua trực tiếp từ các nhà tinh luyện ở Thụy Sỹ và từ các định chế tài chính lớn trên thị trường, ông Ardoino tiết lộ.

Một đơn hàng lớn có thể mất nhiều tháng để đến hầm chứa của công ty. Do đó, Tether đang tìm cách tinh chỉnh quy trình mua vàng để đảm bảo việc mua 1 đến 2 tấn vàng mỗi tuần không còn là việc khó khăn.

Chưa dừng lại, Tether còn đang tìm cách tận dụng cơn sốt vàng bằng một sản phẩm khác - đồng XAUT, một token được đảm bảo bằng vàng vật chất. Công ty đã phát hành lượng XAUT tương đương 16 tấn vàng (trị giá khoảng 2,7 tỷ USD).

Theo dự đoán của ông Ardoino, có khả năng quy mô thị trường của XAUT sẽ đạt khoảng 5 đến 10 tỷ USD trong năm 2026. Trong kịch bản đó, công ty có thể phải mua hơn 1 tấn vàng mỗi tuần chỉ riêng cho XAUT.

Ở một số khía cạnh, chiến lược của Tether với vàng rất giống với cách tiếp cận của một ngân hàng trung ương. Họ cũng coi trọng vàng vì tính thanh khoản và vai trò tài sản dự trữ không bị ràng buộc bởi nợ nần của bất kỳ quốc gia nào.

Vàng “về mặt logic là tài sản an toàn hơn bất kỳ đồng tiền nào”, ông Ardoino nói trong cuộc phỏng vấn khác với Fortune. “Mọi ngân hàng trung ương ở các nước BRICS đều đang mua vàng”, vị CEO lưu ý thêm.

Trên thực tế, trong vài năm qua, nhà đầu tư toàn cầu đã đổ xô vào các tài sản hữu hạn như vàng vì lo ngại chính phủ các nước sẽ tiếp tục vay nợ và chấp nhận cái giá phải trả là lạm phát cao hơn, khiến các đồng tiền chủ chốt như USD suy yếu. Đây chính là giao dịch debasement trade mà thị trường thường nhắc đến gần đây.

Song việc mua vàng vẫn tiềm ẩn rủi ro đối với Tether. Nếu nhà đầu tư chuyển hướng khỏi USD, Tether có thể chịu thua lỗ vì đồng stablecoin USDT của họ có thể sẽ không còn neo giá 1:1 với đồng bạc xanh.

Dù vậy, cho đến nay, chiến lược đặt cược vào vàng của Tether đã thành công mĩ mãn. Đà mua vào của công ty này trùng khớp với đợt tăng giá mạnh nhất của thị trường kim loại quý kể từ thập niên 1970, khi nhà đầu tư và chính phủ các nước bất an về việc nắm giữ tài sản USD.