Sếp PYN Elite: Chứng khoán Việt Nam có thể lặp lại kịch bản giảm mạnh rồi bật lên

Trong chia sẻ đăng ngày 27/3, đại diện quỹ Phần Lan nhìn lại diễn biến thị trường trong 5 năm qua và cho biết VN-Index đã nhiều lần giảm mạnh trong thời gian ngắn, nhưng thường sớm lấy lại cân bằng sau các cú sốc.

Các biến động được nhắc đến trải dài từ giai đoạn bùng phát dịch COVID-19, vụ việc liên quan đến bà Trương Mỹ Lan, thời kỳ đồng VND chịu áp lực và chính sách tiền tệ thắt chặt, đến các căng thẳng thương mại và địa chính trị gần đây.

Biểu đồ do PYN Elite tổng hợp cho thấy các cú sốc lớn của thị trường Việt Nam trong 5 năm qua thường khiến VN-Index giảm mạnh trong ngắn hạn, nhưng phần lớn đều hồi phục sau 1–3 tháng, ngoại trừ giai đoạn COVID-19 kéo dài hơn.

Theo đánh giá của ông Petri Deryng, không phải mọi nhịp điều chỉnh của thị trường đều xuất phát từ các yếu tố chính sách của Mỹ, song các yếu tố địa chính trị và thương mại thường tạo biến động mạnh trong ngắn hạn.

Quỹ dẫn lại trường hợp vào đầu năm 2025, khi thông tin về việc áp thuế cao đối với hàng hóa Việt Nam tại Mỹ đã khiến thị trường giảm gần 10% trong vòng hai tuần, trước khi hồi phục với tốc độ tương đương.

Ở diễn biến hiện tại, xung đột tại Trung Đông đã khiến thị trường chứng khoán Việt Nam giảm khoảng 15% trong vòng ba tuần. Dù đã xuất hiện tín hiệu ổn định trở lại, diễn biến chiến sự vẫn là yếu tố chi phối tâm lý nhà đầu tư. Khả năng phục hồi của thị trường theo đó phụ thuộc lớn vào rủi ro gián đoạn nguồn cung năng lượng.

Trong kịch bản tránh được cú sốc này, thị trường được kỳ vọng có thể sớm lấy lại đà cân bằng. Ngược lại, nếu xung đột kéo dài, nguy cơ phát sinh khủng hoảng năng lượng và tác động lan sang tăng trưởng kinh tế toàn cầu vẫn cần được lưu ý.

Liên quan đến hoạt động đầu tư, trong thư gửi nhà đầu tư trước đó ngày 20/3, ông Petri Deryng cho biết quỹ đã thực hiện giao dịch với tổng giá trị khoảng 200 triệu EUR (khoảng 6.000 tỷ đồng) kể từ khi xung đột nổ ra, bao gồm cả chiều mua và bán.

“Biến động thị trường khiến giá trị tài sản ròng suy giảm là yếu tố không mong muốn, nhưng đồng thời cũng mở ra cơ hội để cơ cấu lại danh mục.”, ông Petri Deryng nhận định.

Quỹ cho biết đã từng bước chốt lời tại các cổ phiếu giữ giá tốt trong giai đoạn biến động, đồng thời chuyển sang tích lũy những cổ phiếu giảm sâu hoặc có định giá trở nên hấp dẫn trong trung hạn.

Ở góc nhìn dài hạn, ông Petri Deryng tiếp tục duy trì quan điểm tích cực đối với thị trường Việt Nam, trong bối cảnh nền kinh tế được hỗ trợ bởi đầu tư hạ tầng và nhu cầu nội địa. Quỹ cũng nhắc lại việc FTSE dự kiến xác nhận nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam trong thời gian tới, qua đó có thể tạo điều kiện thu hút dòng vốn từ các quỹ theo chỉ số.

Xét về dòng tiền, tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài trên thị trường Việt Nam hiện ở mức khoảng 12,6%, thấp hơn so với nhiều thị trường mới nổi trong khu vực. Trong khi đó, thanh khoản vẫn duy trì ở mức cao, với giá trị giao dịch bình quân từ năm 2025 thường xuyên vượt 1 tỷ USD mỗi phiên, trong đó nhà đầu tư trong nước chiếm tỷ trọng chủ đạo.