PYN Elite Fund giao dịch khoảng 6.000 tỷ đồng giữa nhịp rung lắc đầu tháng 3

Giữa bối cảnh thị trường tài chính toàn cầu biến động do căng thẳng tại Trung Đông, quỹ PYN Elite cho biết đã thực hiện các giao dịch với giá trị tổng cộng khoảng 200 triệu euro (xấp xỉ 6.000 tỷ đồng).

Theo ông Petri Deryng, người đứng đầu quỹ, những nhịp giảm điểm mạnh do yếu tố tâm lý có thể tạo cảm giác tiêu cực, nhưng đồng thời mở ra cơ hội cơ cấu danh mục. Trong bối cảnh đó, quỹ có xu hướng chốt lời ở các tài sản giữ giá tốt và chuyển sang những cổ phiếu bị ảnh hưởng mạnh hơn hoặc đang ở mức định giá hấp dẫn trong các tháng tới.

Cách tiếp cận này giúp quỹ tận dụng được sự chênh lệch về định giá giữa các nhóm tài sản trong từng giai đoạn của thị trường, thay vì chỉ tập trung nắm giữ cố định.

Sau khi thực hiện giao dịch khoảng 200 triệu euro nêu trên, danh mục của PYN Elite vẫn tập trung vào một số cổ phiếu chủ chốt. Tại ngày 10/3, nhóm nắm giữ lớn nhất gồm STB, HPG, MWG, MBB, FPT, HVN và TCX.

So với thời điểm cuối tháng 2, tỷ trọng các khoản đầu tư này có sự thay đổi khi STB từ 16,1% về 14,9%, MWG từ 9,6% về 9,4%, MBB từ 9,2% về 8,2%, FPT từ 6,6% về 6,3%, HVN từ 5,9% về 5,6% và TCX từ 5,5% về 4,9%, trong khi HPG từ 7,3% lên 10,7%.

Ở góc độ phân bổ theo ngành, danh mục của quỹ cho thấy tỷ trọng lớn nhất vẫn thuộc về nhóm ngân hàng với khoảng 35%. Tiếp theo là chứng khoán 13,4% và tiêu dùng 12,1%. Các nhóm khác như hạ tầng chiếm 11,1%, hàng không 10,1% và công nghệ thông tin 6,5%, trong khi các lĩnh vực còn lại như năng lượng, bất động sản và các ngành khác chiếm tỷ trọng nhỏ hơn.

Nhìn chung, danh mục vẫn duy trì cấu trúc phân bổ theo ngành với trọng tâm ở nhóm tài chính – ngân hàng và tiêu dùng, trong khi các nhóm ngành còn lại phân bổ tương đối đa dạng.

Ở góc độ thị trường, PYN Elite đánh giá chứng khoán Việt Nam duy trì mức độ sôi động cao. Từ năm 2025, giá trị giao dịch bình quân mỗi phiên đã vượt 1 tỷ USD, cao hơn một số thị trường trong khu vực như Malaysia hay Indonesia.

Tuy nhiên, giao dịch trên thị trường hiện chủ yếu đến từ nhà đầu tư trong nước, chiếm khoảng 90% tổng giá trị giao dịch hàng ngày. Trong khi đó, tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài tại Việt Nam ở mức khoảng 12,6%, thấp hơn so với Thái Lan (37%), Indonesia (39%) và Malaysia (14%).

Theo PYN Elite, dòng vốn toàn cầu đã có xu hướng dịch chuyển sang các thị trường mới nổi trong năm 2025, sau khi cổ phiếu công nghệ Mỹ điều chỉnh và đồng USD suy yếu. Dù vậy, xu hướng này vẫn chưa thể hiện rõ tại thị trường Việt Nam.

Một trong những yếu tố có thể hỗ trợ dòng vốn là việc nâng hạng thị trường. FTSE Russell đã quyết định nâng hạng Việt Nam lên thị trường mới nổi và dự kiến xác nhận phân loại quốc gia vào ngày 8/4 tới (giờ Việt Nam).

Sau đó, các quỹ theo dõi chỉ số FTSE có thể bắt đầu phân bổ vốn vào cổ phiếu Việt Nam. Bên cạnh đó, khả năng MSCI đưa Việt Nam vào danh sách theo dõi cũng được nhắc đến như một yếu tố hỗ trợ trong thời gian tới.

Về định giá, PYN Elite cho biết P/E dự phóng của VN-Index vào năm 2027 ở mức khoảng 10,4 lần. Nếu loại trừ nhóm cổ phiếu có ảnh hưởng lớn đến chỉ số như Vingroup (Mã: VIC), mức định giá dự phóng thấp hơn, khoảng 9,9 lần cho năm 2026 và 8,2 lần cho năm 2027.

Quỹ ngoại cho rằng triển vọng tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết vẫn tích cực, nhờ các dự án đầu tư công hỗ trợ nhu cầu trong nước và thúc đẩy hoạt động của khu vực tư nhân.

Ở góc độ vĩ mô, ông Petri Deryng nhận định căng thẳng tại Trung Đông, nếu kéo dài, có thể ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế Việt Nam, chủ yếu thông qua yếu tố giá dầu. Tuy nhiên, tác động đáng kể chỉ xảy ra trong trường hợp nguồn cung năng lượng bị gián đoạn trong thời gian dài.

Theo đánh giá, thị trường chứng khoán Việt Nam đang hội tụ các yếu tố như thanh khoản cao, định giá ở mức thấp và triển vọng tăng trưởng tích cực, trong khi tỷ trọng tham gia của nhà đầu tư nước ngoài vẫn ở mức thấp so với các thị trường trong khu vực.