Ông Đoàn Nguyên Đức: HGI IPO giá 60.600 đồng/cp đúng là giá quá cao, ai cũng choáng

Tại Roadshow IPO CTCP Đầu tư Quốc tế Hoàng Anh Gia Lai (HGI) vào chiều ngày 18/8, một nhà đầu tư đặt câu hỏi về mức giá chào bán 60.600 đồng mỗi cổ phiếu. Theo nhà đầu tư này, nếu HGI giao dịch trên UPCoM, biên độ dao động giá trong ngày giao dịch đầu tiên là 40%, khiến mức định giá doanh nghiệp tương đương gấp 2 - 3 lần giá trị sổ sách.

Theo phản hồi của ông Đoàn Nguyên Đức, Chủ tịch HĐQT CTCP Hoàng Anh Gia Lai (HAGL, Mã: HAG), giá cổ phiếu không phải yếu tố mà doanh nghiệp có thể tự quyết định. Ông cho biết mức giá 60.600 đồng/cp được hình thành qua một quá trình tương đối dài, với sự tham gia của các công ty định giá và tư vấn.

“HĐQT không tham gia vào công tác định giá. Đương nhiên, khi nhìn vào mức giá 60.000 - 60.600 đồng/cp thì đúng là thấy cao, ai cũng choáng. Theo tôi, tâm lý đó là bình thường”, ông Đức nói.

Tuy nhiên, Chủ tịch HAGL cho rằng nhà đầu tư có thể nhìn vào các cam kết về cổ tức và lợi nhuận của doanh nghiệp. Ông thông tin HGI dự kiến trả cổ tức bằng tiền mặt 50% liên tục trong ba năm tới. Bên cạnh đó, doanh nghiệp đặt mục tiêu lợi nhuận sau thuế không dưới vốn điều lệ, riêng năm nay đặt mục tiêu lãi không dưới 1.688 tỷ đồng.

Một trong những cơ sở để ông Đức kỳ vọng vào triển vọng của HGI là diện tích cây trồng đang tiếp tục được mở rộng và đưa vào khai thác, thay vì phụ thuộc hoàn toàn vào biến động giá nông sản.

Ông cho biết hiện mới có khoảng 40% diện tích được đưa vào khai thác và phần diện tích còn lại dự kiến lần lượt được đưa vào khai thác trong giai đoạn 2027 - 2029.

Bên cạnh kế hoạch trả cổ tức bằng tiền mặt, ông Đức còn hé lộ khả năng HGI sẽ chia cổ tức bằng cổ phiếu sau khi hoàn tất IPO.

“Việc này chưa được quyết định thống nhất trong nội bộ nhưng hôm nay tôi có thể chia sẻ sau khi IPO xong, chắc chắn năm sau phải chia cổ tức bằng cổ phiếu, thậm chí chia rất lớn với tỷ lệ 1:1. Một công ty vừa chia cổ tức bằng tiền mặt 50%, chia cổ phiếu 100% gần như là một cơ hội đầu tư rất hấp dẫn trên thị trường”, ông Đức nói.

Ông Trần Thái Bình, Giám đốc cao cấp Nghiên cứu và Phát triển thị trường của OCBS, chia sẻ thêm mức giá nhìn qua có thể cao nhưng định giá doanh nghiệp chưa chắc đã cao nếu xét tương quan với hiệu quả sinh lời.

Trả lời câu hỏi của nhà đầu tư về việc biên lợi nhuận dự kiến giảm, đại diện OCBS cho rằng cần nhìn vào cơ cấu từng mảng kinh doanh thay vì chỉ nhìn vào biên lợi nhuận chung của doanh nghiệp.

Theo ông Bình, HGI có mảng kinh doanh thương mại, trong đó công ty thực hiện hoạt động mua bán các sản phẩm như phân bón, thuốc men, giống và nhiều loại vật tư đầu vào khác.

“Đây là một phần hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp và có đặc thù biên lợi nhuận thấp hơn, kéo biên lợi nhuận của doanh thu xuống chứ không phải biên lợi nhuận của các mảng kinh doanh cốt lõi đang đi xuống. Nếu các mảng kinh doanh cốt lõi vẫn tăng trưởng thì không có gì đáng lo. Vấn đề cần quan tâm là lợi nhuận cuối cùng như thế nào”, đại diện OCBS nói.