Lãi gần 50% khi mua cổ phần doanh nghiệp 'bầu' Đức, Thaco đã chi bao nhiêu tiền?

Nắm giữ 35% vốn cổ phần của HAGL Agrico như đã cam kết

Mới đây, CTCP Nông nghiệp Quốc tế Hoàng Anh Gia Lai (HAGL Agrico - Mã: HNG) thông báo đã chuyển đổi thành công 221.710 trái phiếu thành 221,71 triệu cổ phiếu HNG, tương ứng tỉ lệ chuyển đổi 1:1.000 (một trái phiếu chuyển đổi thành 1.000 cổ phiếu). Sau đợt phát hành, vốn điều lệ của HAGL Agrico tăng lên 11.086 tỉ đồng, tương ứng hơn 1,1 tỉ cổ phiếu.

Với số lượng sở hữu 221.688 trái phiếu, trái chủ CTCP Ô tô Trường Hải (Thaco) đã nhận về 221,688 triệu cp HNG, nâng sở hữu lên 291,4 triệu cp, tương ứng với 26,29% vốn cổ phần tại HAGL Agrico.

Cùng với các cổ đông liên quan, bao gồm cả công ty mẹ của Thaco là Công ty TNHH Sản xuất và Thương mại Trân Oanh (6,13%) và Chủ tịch Thaco Trần Bá Dương (4,77%), nhóm cổ đông Thaco hiện đã hiện đã nắm giữ 35% vốn cổ phần của HAGL Agrico, đúng tỉ lệ sở hữu theo cam kết hợp tác tác chiến lược giữa hai doanh nghiệp.

Nhóm Thaco đã chi bao nhiêu tiền để sở hữu cổ phần của HAGL Agrico?

Trở lại thời điểm Thaco kí kết thỏa thuận hợp tác đầu tư chiến lược dài hạn với HAGL Agrico vào ngày 3/8/2018. Khi đó, Thaco và nhóm cổ đông cam kết sẽ sở hữu 35% tổng số cổ phần của HAGL Agrico, với tổng số vốn đầu tư hơn 3.800 tỉ đồng.

Giá trị ước tính nhóm Thaco đã chi ra để sở hữu cổ phần tại HAGL Agrico. (Nguồn: ST tổng hợp)

Ngay trong tháng 8/2018, Thaco đã chi ra hơn 2.216 tỉ đồng để mua 221.688 trái phiếu chuyển đổi của HAGL Agrico. Số trái phiếu này vừa được chuyển đổi thành 221,688 triệu cổ phiếu HNG.

Đến ngày 13/5 vừa qua, Thaco tiếp tục rót vốn thông qua việc mua thỏa thuận 69,7 triệu cổ phiếu HNG với giá trị 972,3 tỉ đồng, chính thức trở thành cổ đông lớn tại HAGL Agrico.

Đồng thời, thông báo giao dịch cổ phiếu của Thaco ngày 16/4 cho thấy, Thành viên HĐQT Nguyễn Hùng Minh cũng đang nắm giữ 5 triệu cp HNG. Tuy nhiên, mức giá cho số cổ phiếu này không được tiết lộ. Tạm tính theo giá thị trường cổ phiếu HNG thời điểm đó là 15.100 đồng/cp, khoản đầu tư của ông Minh ước tính khoảng 76 tỉ đồng.

Tiếp đó, ngày 25/6 công ty mẹ của Thaco là Trân Oanh công bố mua 4 triệu cp HNG. Trong phiên giao dịch cùng ngày, cổ phiếu HNG được giao dịch thỏa thuận 4 triệu đơn vị với giá 16.000 đồng/cp, nhiều khả năng đây là giao dịch của Trân Oanh với giá trị 64 tỉ đồng.

Theo báo cáo kết quả giao dịch của Trân Oanh, nhóm cổ đông liên quan cũng nắm giữ 112,35 triệu cp HNG. Trong đó, Thaco sở hữu 69,7 triệu cp và Chủ tịch Trần Bá Dương sở hữu 30 triệu cp.

Giá trị mua số cổ phần của ông Dương cũng không được công khai, tuy nhiên theo mức giá cổ phiếu HNG lúc đó là 16.750 đồng/cp, ước tính khoản đầu này này có giá khoảng 503 tỉ đồng.

Mới đây, ông Trần Bá Dương cho biết đã trở thành cổ đông lớn của HAGL Agrico sau khi mua thêm 50 triệu cp vào ngày 7/8.

Phiên giao dịch hôm đó, thị trường cũng xuất hiện giao dịch thỏa thuận 50 triệu cổ phiếu HNG, đúng bằng khối lượng mua của ông Dương. Giao dịch được thực hiện tại mức giá 17.000 đồng/cp, tương ứng với tổng giá trị 850 tỉ đồng.

Tuy nhiên, chỉ 5 ngày sau đó, Chủ tịch Thaco lại thông báo không còn là cổ đông lớn tại HAGL Agrico sau khi bán 37,7 triệu cp, giảm tỉ lệ sở hữu còn 4,77%. Số cổ phiếu này được cho là đã chuyển nhượng cho Trân Oanh, khi công này mua vào cùng khối lượng 37,7 triệu cp trong cùng khoảng thời gian giao dịch của ông Dương.

Theo thông tin công bố, hai giao dịch này không làm thay đổi tổng số lượng sở hữu của nhóm Thaco, do đó cũng không ảnh hưởng tới giá trị khoản đầu tư của cả nhóm.

Như vậy, sau các giao dịch mua gồm cả cổ phiếu và trái phiếu và trái phiếu chuyển đổi, dựa theo giá trị tại thời điểm công bố thông tin, ước tính nhóm Thaco đã chi ra tổng cộng hơn 4.800 tỉ đồng để sở hữu 35% cổ phần của HAGL Agrico, cao hơn 26% so với số tiền theo dự tính ban đầu là 3.800 tỉ đồng.

Khoản đầu tư của nhóm Thaco đang hiệu quả ra sao?

Nhìn lại lịch sử biến biến động của cổ phiếu HNG, từ tháng 6/2018, khi những thông tin về hợp tác Thaco - HAGL Agrico được đồn thổi trên thị trường, giá cổ phiếu HNG đã phản ứng tích cực và liên tục tăng giá.

Đến thời điểm hai doanh nghiệp chính thức kí kết thỏa thuận hợp tác vào tháng 8, giá cổ phiếu đã tăng lên gấp hơn hai lần, từ 7.500 đồng/cp lên trên 17.000 đồng/cp.

Giai đoạn một năm sau đó, cổ phiếu HNG chủ yếu đi ngang trong biên độ 15.000 - 17.000 đồng/cp. Tuy nhiên, bắt đầu từ tháng 6 năm nay, cổ phiếu HNG lại một lần nữa "dậy sóng"  bất chấp việc công ty lỗ sau thuế 6 tháng đầu năm 2019 lên tới hơn 700 tỉ đồng.

Mặc dù kết quả kinh doanh vẫn chưa cải thiện, những tín hiệu tích cực về tài chính đã xuất hiện khi HAGL Agrico đã trả hến nợ trước hạn trái phiếu của VPBank, cùng với việc chuyển đổi trái phiếu cho Thaco có thể là động lực giúp cổ phiếu tăng giá.

Diễn biến giá cổ phiếu HNG từ trước thời điểm hợp tác chiến lược Thaco - HAGL Agrico đến nay. Nguồn: VNDirect

Kết thúc phiên giao dịch 15/8, cổ phiếu HNG đóng cửa tại 18.400 đồng/cp. Tạm tính theo mức giá này, khoản đầu tư 388 triệu cổ phiếu HNG của nhóm Thaco đang được thị trường định giá hơn 7.100 tỉ đồng.

So sánh với giá trị đầu tư ước tính là 4.800 tỉ đồng, nhóm Thaco đã tạm "bỏ túi" khoảng 2.300 tỉ đồng, tương ứng tỉ suất sinh lời gần 50% sau một năm.